迈科期货2017.07.18早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日市场消息面基本保持稳定，总体而言，货币政策仍然处于，由于美国经济短期走弱，造成紧缩预期缓和的阶段。昨日中国方面公布的经济数据基本向好，新兴市场国家货币兑美元上涨，美元指数窄幅震荡。

短多操作。

黑色金属

昨日黑色金属再度突破创近期新高，继沪螺后煤焦强势突破上涨，最弱的连矿亦攻破500大关，近期行业政策增多盘面波动或加大。现货上，钢材钢坯上涨为主，铁矿石现货外盘稳中小涨，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（煤＞焦＞螺＞矿）或适量参与反弹上涨策略维持，多单持有；ZC上涨新高多单持有。

农产品

美豆产区降雨改善，但至7月底仍旧干旱，8月天气尚不明朗，目前为天气炒作关键期，美豆价格对天气非常敏感，不可轻易做空，结合天气预报，伺机逢低做多。国内市场，进口大豆到港仍然庞大，7-9月到港量高达2400万吨，明显高于去年同期水平，油粕供应均比较充足，豆粕库存仍在100万吨以上，豆油库存接近130万吨。现货成交情况仍显低迷，连盘油粕仍主要跟随美豆波动。棕榈油库存继续下降，目前已不足40万吨，基差保持相对强势。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕多单暂时离场观望；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：美豆继续震荡概率较大，豆粕期权可继续尝试卖出跨式的操作。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨20美元，标胶持平，山东全乳涨500元，现货跟涨，全乳胶基差为-195偏低，烟片升水2205偏高。沪胶仓单增2320至342320 吨整刷新历史新高。泰国媒体消息，为应对胶价低迷态势，泰国总理巴育下令农业合作社部等9个国家机构迅速采取行动，购买22321吨乳胶和2953吨干胶。6月欧盟地区的乘用车注册量微增2.1%至1491003辆，整个欧洲市场销量增幅同为2.1%至1540299辆。泰国近期保价十分积极，国内商品市场情绪偏多，沪胶继续反弹，技术上1709减仓震荡上行，不宜追多，已有多单背靠60均线持有。

多单背靠60均线持有。

聚烯烃

石化因库存偏低挺价意愿强烈，现货受此推动报价上扬，期价则冲高回落，短线继续测试压力线的有效性。当前为低库存与供应即将恢复间的博弈，在压力有效突破前维持底部震荡观点，后期则需关注需求复苏能否抵消供应增加的压力。

L、PP暂时观望。

原油

短期美油继续上行至47美元/桶一线受阻，阶段利空发酵，市场对整个产量增量预期增强，目前的情况来看，做空的逻辑主要看预期，而做多的逻辑仍然是基本数据，关注近日要发布的API数据及EIA数据。

短期47美元/桶仍存在很大压力，震荡观点对待。

沥青

国内沥青市场继续上调价格，华东、华南、华北普涨，周边炼厂跟进。目前华东炼厂库存相对低位，拉涨需求强烈，下游工程陆续启动。

偏多交易，逢低做多为主。

白糖

印度提高进口关税至50%，进一步说明印度本国现货充盈，市场可能出现的购买需求被确认不会出现，ICE美原糖上方反弹阻力明显。目前全球甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖下跌行情没有结束。

期货：05空单继续持有，下一目标4800。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

棉花供给侧改革进行中，国储棉出库量略增。但主产国来年种植面积增加以及美棉走势疲软形成拖累。郑棉价格惯性回落，测试下方支撑有效性。

目前期价运行至分水岭处，关注14700附近支撑有效性，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

国内股市经历黑色星期一，中小板块狂泻不止，创业板跌5%创两年来新低，而漂亮50依然小幅收涨，板块分化仍在继续，但大盘如此杀跌必然对市场情绪造成极大负面影响，盘面或随之转空。技术上，上证指数放量跌破3200后MACD已经死叉，沪深300MACD绿住再次放大，建议3655以上可逢高入空，止损3720。

3655以上试空。