迈科期货2017.07.17早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数上周五走弱，主要受到美国短期经济数据以及通胀情况不及预期影响，美联储官员对于年内是否继续加息以及加息次数，态度有所缓和，另外欧洲央行缩减资产购买规模的态度也有所缓和。受此影响，黄金价格上涨。

短多操作。

黑色金属

上周黑色金属整体创近期新高后减仓调整，沪螺连焦表现抢眼，而连矿煤相对逊色，近期行业政策增多盘面波动或加大。现货上，钢材钢坯上涨为主，铁矿石现货外盘稳中有跌，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（螺＞焦＞煤＞矿）或适量参与反弹上涨策略维持，多单持有；ZC反弹上涨如预期突破600但减仓调整。

农产品

天气预报显示美豆产区南北达科塔地区至7月22日有降雨13-19毫米，个别地区高达25毫米，缓解前期干旱带来的影响，美豆目前上涨困难。出口需要仍旧对价格有所支撑，且南美惜售，在8月天气上不明确前走势维持高位震荡，区间950-1000美分。国内市场，进口大豆到港仍然庞大，7-9月到港量高达2400万吨，明显高于去年同期水平，油粕供应均比较充足，豆粕库存仍在100万吨以上，豆油库存接近130万吨。现货成交情况仍显低迷，连盘油粕仍主要跟随美豆波动。棕榈油库存继续下降，目前已不足40万吨，国内供需偏紧，但近期进口利润改善，远期买船增多，走势略有偏弱，需持续关注船期。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕多单暂时离场观望；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：美豆继续震荡概率较大，豆粕期权可继续尝试卖出跨式的操作。

橡胶

上周青岛保税区烟片涨20美元，标胶涨40美元，山东全乳涨300元，现货小幅反弹，全乳胶基差为-655略偏高，烟片升水1845。同期沪胶仓单增2860至34万吨整刷新历史新高。IRSG预测2017年全球天然橡胶产量将增加5.6%至1385.5万吨，主产地亚太地区将增长5.3%，非洲、南美洲分别增长11.5%和4.3%。第一产胶国泰国增长2.9%，而中国将增长9.2%达到118.9万吨。国内商品市场情绪持续好转，偏多氛围下沪胶反弹站上13000，周五夜盘更是突破60均线，如有多单背靠13000持有，空单需回避。

多单背靠13000持有。

原油

月底利好有望继续发酵，短期来看市场担忧仍集中在产量上。美元汇率下跌支持原油市场企稳上行。

利多逐步发酵，加上月底欧佩克开会预期，偏多交易，短线压力看47美元/桶，中线看52美元/桶。

沥青

中石化继续上调结算价，华东、华南、华北、西南沥青价格推涨50-150元/吨。华南地区少量刚需启动，贸易商开始接货。北方地区开工较好。

偏多交易，逢低做多为主。

白糖

印度提高进口关税至50%，进一步说明印度本国现货充盈，市场可能出现的购买需求被确认不会出现，ICE美原糖上方反弹阻力明显。目前全球甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖下跌行情没有结束。

期货：空单继续持有，6200附近存在反复需求，跌破则下一目标4800。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

棉花供给侧改革进行中，国储棉出库量略增。但主产国来年种植面积增加以及美棉走势疲软形成拖累。郑棉价格惯性回落，测试下方支撑有效性。

目前期价运行至分水岭处，关注14700附近支撑有效性，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

周末中央金融工作会议着重强调金融要回归服务于实体的本源。还强调了要继续推动去杠杆，同时也要降低实体企业的融资成本，从中可以看到稳定的货币政策将得到延续，因为不论偏松还是偏紧都无益于以上两点，这种情况是好于之前市场偏紧的预期利多。技术上，上证指数反复震荡后站稳3200，沪深300再创新高突破3700，MACD绿柱缩小，偏多走势不变，但是国内股市历来有利多出尽急转的可能性，所以如MACD再次死叉建议多单要提高警惕，跌破3650先行离场，反之继续持有。

多单背靠3650持有。