迈科期货2017.07.13早评精要

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贵金属

昨日美联储褐皮书显示经济轻微至中度增长，消费开支走弱，虽然昨日美联储主席耶伦表示年内缩表，但受到短期美国经济预期走弱影响，美元指数低位震荡。昨日加拿大央行宣布7年来首次加息，预计下半年货币政策整体略偏紧，但是，欧洲央行以及美联储真正货币政策变动预计要等到9月份，这段时间市场情绪一直处于紧张状态的概率小，前期贵金属持续大幅下跌后，存在超跌反弹需求。

观望或者急跌时短多操作。

黑色金属

昨日黑色金属延续震荡上涨格局且纷纷刷近期新高，其中沪螺依旧表现抢眼增仓突破3600，而原料尤其是连矿表现逊色。现货上，钢材钢坯全面上涨，铁矿石现货外盘上涨，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（螺＞焦＞煤＞矿）或参与反弹上涨策略维持，已有多单持有；ZC反弹上涨如预期突破600但有调整需求。

农产品

近日美豆持续上涨消化月底报告的意外利多，此外，市场担忧美豆部分主产区天气偏干旱影响大豆生长，最新大豆生长优良率也不及去年同期，在这些因素的共同作用下美豆持续走高。周三公布的7月供需报告没有太大意外，对盘面影响有限，后期继续关注美豆主产区天气动态。国内市场，进口大豆到港仍然庞大，油粕供应均比较充足，现货成交情况仍显低迷，连盘油粕仍主要跟随美豆波动。棕榈油库存继续下降，国内供需偏紧，但近期进口利润改善，远期买船增多，需持续关注船期。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕剩余多单持有；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：卖出跨式暂时离场。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨50美元，标胶涨20美元，山东全乳涨600元，现货反弹，全乳胶基差为-235略偏低，烟片对期货升水2265偏高。沪胶仓单减870至337540吨处于历史高位。6月我国汽车产销分别为216.7和217.2万辆，同比增长5.4%和4.5%，环比增长3.9%和3.6%。上半年产销分别为1352.6和1335.4万辆，同比分别增长4.6%和3.6%,增速较去年同期下降1.9和1.3个百分点。截至7月10日青岛保税区天然橡胶库存较上期减少4.1%至20.81万吨，为今年首次下降。昨日沪胶继续增仓反弹，期价站上20均线并触及60均线，鉴于天胶自身基本面仍偏弱，如有多单背靠13000谨慎持有，空单需回避。

如有多单背靠13000谨慎持有。

聚烯烃

二季度供应收缩使得聚烯烃库存明显下滑，但是前期检修装置陆续重启，且神华宁煤即将投产，供应恢复预期导致盘面持续底部震荡。后期关注需求好转力度能否抵消供应增幅。期价即将做出方向性选择，L压力9150，支撑8660；PP压力在8150，支撑7800。

L、PP区间内暂时观望，突破后顺势而为。

白糖

甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖合约呈现back结构暗示这一逻辑已经开始反应在盘面上，趋势性的下跌行情没有结束。

期货：空单继续持有。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

基本面消息相对平静，抛储成交量维持在50%附近，暗示消费环节支撑减弱，同时棉纱价格也呈现弱势下滑走势，棉价阶段性惯性回落。考验盘整区下沿支撑的有效性。

09、01合约关注14700附近支撑有效性，分水岭处，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

中国6月社会融资规模 17800亿，新增人民币贷款 15400亿，M2货币供应同比增加 9.4%，增速连续五个月放缓并创历史新低。昨日央行在公开市场通过逆回购净投放200亿元，为6月下旬以来首次，近期市场流动性较前期明显好转。昨日沪深300再次冲击3700无果后回落，技术上日级别MACD已经死叉信号偏空，下方支撑位3630，建议多单跌破此位置离场。

单背靠3630持有。