迈科期货2017.07.12早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

相较前期对全球主要央行转向紧缩的紧张情绪，近期市场情绪有所缓和，美联储官员表态希望进一步加息时保持谨慎，对通胀做出评估。央行方面关注本周三加拿大央行是否宣布加息。预计下次欧洲央行以及美联储的货币政策变动要等到9月份，这段时间市场情绪一直处于紧张状态的概率小，前期贵金属持续大幅下跌后，存在超跌反弹需求。

观望或者急跌时短多操作。

黑色金属

昨日黑色金属整体延续震荡上涨格局，其中沪螺一枝独秀，大幅增仓强势上攻；而原料相对逊色尤其是连矿。现货上，钢材钢坯上涨延续，铁矿石现货外盘小涨，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（螺＞焦＞煤＞矿）或参与反弹上涨策略维持，已有多单持有；ZC反弹上涨如预期突破600。

农产品

近日美豆持续上涨消化月底报告的意外利多，此外，市场担忧美豆部分主产区天气偏干旱影响大豆生长，最新大豆生长优良率也不及去年同期，在这些因素的共同作用下美豆持续走高。今晚美农公布供需报告，预计在上月基础上不会有太大调整，后期继续关注美豆主产区天气动态。国内市场，进口大豆到港仍然庞大，油粕供应均比较充足，现货成交情况仍显低迷，连盘油粕仍主要跟随美豆波动。棕榈油库存继续下降，国内供需偏紧，但近期进口利润改善，远期买船增多，需持续关注船期。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕多单冲高可止盈部分仓位；买豆油09卖棕油09套利继续持有；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买09抛01套利继续持有，止损价差-60。

期权：卖出跨式组合持有。

橡胶

昨日青岛保税区烟片持平，标胶涨10美元，山东全乳胶持平，现货暂稳，全乳胶基差为-510略偏高，烟片对期货升水1990小幅回落。沪胶仓单增160至338410吨延续涨势。据橡胶贸易网数据，截至7月10日青岛保税区橡胶库存较6月15日减少8000吨，下降2.9%至27.08万吨，库存下滑主要是因为之前出库相对较多，而上周出入量总体还是相对平衡的，库存拐点是否已经到来了还需月底数据进一步验证。昨日黑色系继续带动商品市场情绪偏多，沪胶受影响反弹，夜盘空头减仓期价站上13000，鉴于天胶自身基本面仍偏弱，如有多单背靠13000谨慎持有，空单需回避。

如有多单背靠13000谨慎持有。

原油

美国石油协会数据发布，原油库存大降，市场担忧美国库存或持续下降，同时加上EIA下调了2018年原油产量预测，原油涨势有望持续。

短线原油有企稳迹象，今晚EIA数据有望加剧波动。

沥青

国内沥青市场区域性走势延续，华东市场推涨。华东主流价格上调50元/吨，中石化继续推涨，周边炼厂跟进，价格走高。目前华东市场没有库存压力，价格有望延续。东北市场沥青价格下调为主。终端需求释放稳中有升，逐渐进入需求旺季阶段。

保持偏多观点。

聚烯烃

市场货源因二季度装置集中检修明显消化，石化库存持续减少，但是前期检修装置陆续重启及神华宁煤即将投产导致供应增加预期明确，多空制约聚烯烃维持底部震荡格局，后期需关注三季度需求好转力度能否抵消供应增加的压力。期价尚未摆脱底部震荡区间，等待方向性选择。L压力9150，支撑8660；PP压力在8150，支撑7800。

L、PP区间内暂时观望，突破后顺势而为。

白糖

印度提高进口关税至50%，进一步说明印度本国现货充盈，市场可能出现的购买需求被确认不会出现，ICE美原糖上方反弹阻力明显。目前全球甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖下跌行情没有结束。

期货：空单继续持有，6200附近存在反复需求，跌破则下一目标4800。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

棉花供给侧改革进行中，国储棉出库量略增。但主产国来年种植面积增加以及美棉走势疲软形成拖累。郑棉价格惯性回落，测试下方支撑有效性。

目前期价运行至分水岭处，关注14700附近支撑有效性，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

昨日央行结束了连续12天暂停公开市场操作，通过逆回购投放400亿，本周包括MLF在内共有4600亿资金到期，预计央行还将保持资金净回笼。昨日上证50再次走强支撑大盘向上突破，沪深300盘中触及3700点，但尾盘中小板跳水，拖累指数回落，沪深300收长上影线，下方支撑位上移至3630附近，操作上建议多单背靠3630持有，跌破离场。

多单背靠3630持有。