迈科期货2017.07.11早评精要

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观点

操作建议

贵金属

近期黄金市场价格下跌，主要受到前期欧洲央行缩减宽松规模预期影响，以及上周五美国公布的非农就业数据超预期向好，导致美联储进一步收紧货币政策预期升温。但是预计美联储下次货币政策变动要等到9月份，市场预期的欧洲央行最早缩减宽松规模时间也在9月份，目前距离9月份尚有一段时间，这段时间市场情绪不可能持续保持偏紧缩预期状态，黄金价格存在超跌现象。

观望，或者急跌时少量试多。

黑色金属

昨日黑色金属震荡上涨延续，其中连焦沪螺继续强势上攻，强于连煤矿。现货上，钢材钢坯上涨延续，铁矿石现货外盘小涨，焦炭调涨而焦煤稳中有涨。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（螺＞焦＞煤＞矿）或适量参与反弹上涨策略维持；ZC反弹上涨继续关注600。

农产品

近日美豆持续上涨消化月底报告的意外利多，此外，市场担忧美豆部分主产区天气偏干旱影响大豆生长，最新大豆生长优良率也不及去年同期，在这些因素的共同作用下美豆持续走高，近期关注周三的供需报告以及美豆主产区天气动态。国内市场，进口油籽到港仍然庞大，油粕供应均比较充足，现货成交情况不佳。棕榈油库存继续下降，国内供需偏紧，但近期进口利润改善，远期买船增多，需持续关注船期。玉米方面，拍卖粮持续释放供应市场，但优质粮源仍紧张，多空作用下玉米保持震荡。

期货：豆粕多单继续持有；关注豆油棕榈油价差扩大；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买近抛远套利可以关注。

期权：隐含波动率处于高位，买入操作观望。美豆接近1000美分关口，关注其去留，若陷入震荡可继续尝试卖出跨式操作。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌30美元，标胶持平，山东全乳胶跌100元，现货偏弱，全乳胶基差为-290略偏低，烟片对期货升水2210偏高。沪胶仓单再增1110至338250吨延续涨势。ANRPC最新数据今年前6个月全球天胶产量同比增长5.8%至572.9万吨，消费量641.7万吨，同比微增0.3%。同期成员国共出口天胶463万吨，同比增加8.9%，其中泰国增加5.7%至200万吨。三国会议未给出立即可行的控制出口计划，市场略显失望，胶价并未出现反弹，期价继续在12500至13000内震荡，操作上建议区间内多看少动，观望。

观望。

原油

昨日传出利比亚和尼日利亚有望出席月末在俄罗斯举行的欧佩克与非欧佩克联合会议，两国限产可能性增强，加上上周美元原油库存数据下降支撑，昨日原油价格触底反弹。

近期仍保持弱势整理观点，42下方可以尝试多单入场操作。

沥青

国内沥青市场区域性分化，涨跌互现，昨日华东炼厂零星小幅上调价格。华南市场由于天气原因，下游不不乐观，库存压力未消。西北、东北、华北地区适合道路铺设，市场开始逐渐回暖。

短期波动增强，建议逢低轻仓试多。

聚烯烃

市场货源因二季度装置集中检修明显消化，石化库存持续减少，但是前期检修装置陆续重启及神华宁煤即将投产导致供应增加预期明确，多空制约聚烯烃维持底部震荡格局，后期需关注三季度需求好转力度能否抵消供应增加的压力。昨日期价承压回落，上方压力明显，仍以底部震荡行情对待，等待方向性选择。L压力9150，支撑8660；PP压力在8150，支撑7800。

L、PP暂时观望。

白糖

甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖合约呈现back结构暗示这一逻辑已经开始反应在盘面上，趋势性的下跌行情没有结束。

期货：空单继续持有。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

基本面消息相对平静，抛储成交量维持在50%附近，暗示消费环节支撑减弱，同时棉纱价格也呈现弱势下滑走势，棉价阶段性惯性回落。考验盘整区下沿支撑的有效性。

09、01合约关注14700附近支撑有效性，分水岭处，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

中国6月CPI同比增1.5%，PPI同比增5.5%，均与前值持平。央行连续12日停止逆回购操作，但市场资金面稳定，SHIBOR利率继续回落。国外市场近期还是以震荡为主，昨日国内上证和沪深300指数依旧收红，成交量继续放大，技术上沪深300下方支撑位3600，小时线震荡区间在逐渐缩小，蓄势待破。操作上建议多单背靠3600持有，跌破离场。

多单背靠3600持有。