香港万得通讯社综合报道，风险控制持续，债市违约继续下滑。截至目前，今年以来债券违约规模149.79亿元，较去年同期降逾3成，违约债券数量更是大幅下滑近5成。另有数据显示，下半年国内信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具、资产支持证券，下同）到期规模达2.66万亿元。
债券违约好转
Wind资讯统计数据显示，今年以来，共发生19只债务违约，涉及11家企业主体，涉及债券规模149.79亿元。其中，除华盛江泉（华盛江泉集团有限公司）、弘昌管道（信阳市弘昌管道燃气工程有限公司）为新增违约主体外，其余主体均有存量债券处于违约状态。
去年同期，则出现37只债券违约，涉及13家发行主体，涉及债券规模229.11亿元。今年以来债券违约数量和违约规模，分别较去年同期下降48.6%和34.6%。
违约规模同比下降的同时，信用债发行亦有所下滑。
Wind资讯统计显示，今年前六个月，国内信用债累计发行规模2.66万亿元，净融资-1937.37亿元。
天风证券孙彬彬研报认为，今年以来，信用债发债规模、净融资首次大幅下降，这主要是受市场环境影响。
天风证券孙彬彬研报分析，从等级来看，近年来AA及以下中低等级发行规模占比有所下降；从行业来看，地产行业受国内融资政策影响，发行规模收缩严重；从债券类型来看，无论是发行数量、发行规模还是净融资额，公司债都有显著收缩；从成本来看，16年10月以来，短融、公司债发行加权平均成本呈现上升趋势，截止到2017年6月底，其票面利率分别在5%和5.5%附近。
研报分析，需要关注历史上首次净融资为负的信用债发行融资情况，特别是需要关注主要依赖公司债单一品种融资的中低等级信用主体和地产企业。
下半年违约有超预期风险？
实际上，跨季过后，市场正趋乐观，普遍认为当前债券市场的流动性风险和利率风险都不高。即使如此，信用违约风险仍被视为是未来债市的主要风险。
最新统计数据显示，今年上半年信用债到期量2.85万亿元，下半年还有2.66万亿元到期，其中三季度到期规模1.53万亿元。考虑到仍有短期债券品种发行，预计下半年信用债到期规模不低于上半年。
与此同时，从违约情况来看，今年5月份债券违约规模已达40亿元，虽然不及去年同期，但已创今年单月新高。此外，6月份债券违约规模达22亿元，已超过去年同期。
中信建投黄文涛研报分析，下半年经济差于上半年仍是全市场的一致预期，不过二季度经济数据较好，使得市场形成经济韧性还在，会好于预期的判断。
不过，违约风险可能会因为经济下滑加速和融资收缩而出现一定的超预期。一方面整个金融体系的融资功能在下降，一方面银行贷款额度限制比较明显，尤其是银行倾向于上半年投放更多信贷，因此贷款的扩张无法抵消非标和债券融资的收缩；整体而言下半年特别是四季度经济下行可能会超预期，融资收缩恶化企业外部现金流可能也会超预期，因此下半年违约风险可能会超预期。
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