迈科期货2017.07.10早评精要

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观点

操作建议

黑色金属

上周黑色金属震荡上涨为主但波动区间较小，其中沪螺连焦依然表现抢眼。现货上，钢材钢坯涨幅放缓，铁矿石现货外盘小跌，焦炭调涨而焦煤暂稳。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（螺＞焦＞煤＞矿）或适量参与反弹上涨策略维持；ZC反弹上涨继续关注600。

农产品

近日美豆持续上涨消化月底报告的意外利多，此外，市场担忧美豆部分主产区天气偏干旱影响大豆生长，从而进一步支持豆价，后期继续关注天气情况以及美豆生长情况。。国内市场，进口油籽到港庞大，7月份是油厂压力最大时期，油粕供应均比较充足。棕榈油库存底部徘徊，同时市场预期6月马来西亚棕榈油产量下滑，令棕榈油走高，不过市场认为马来印尼后续压力较大，国内虽货源较缺乏，但远期买船增多，需持续关注船期。菜油方面，市场关注拍卖菜油消化情况，操作逢低试多为主，不过由于美豆上扬大幅提振粕类价格，造成前期买油抛粕套利解锁，或限制油脂整体涨幅。玉米方面，随着拍卖玉米不断流入市场，刚开始火热的拍卖情况开始降温，后期拍卖粮持续释放利空市场，但新季玉米由于东北干旱可能受影响，需持续关注。

期货：豆粕多单持有；关注豆油棕榈油价差扩大；玉米长线逢低持多为主，09短期关注1650支撑；鸡蛋买近抛远套利可以关注。

期权：隐含波动率处于高位，买入操作观望。美豆接近1000美分关口，关注其去留，若陷入震荡可继续尝试卖出跨式操作。

橡胶

上周青岛保税区烟片跌50美元，标胶跌20美元，山东全乳胶跌550元，现货调整，全乳胶基差为-385正常，烟片对期货升水2115偏高。沪胶仓单增1210至337140吨延续涨势。彭博消息泰、印、啊、马三国同意考虑控制橡胶出口来稳定胶价，泰国橡胶管理局在声明中提及，关于量和时间的研究将于8月3日完成，结果将于9月份三国部长级会议上提出。市场持续关注的三国会议终于有了结果，虽然不会立即削减天胶出口，但该信息对市场而言在预期上无疑是偏多的，建议空单离场，反手背靠12500做多。

背靠12500做多。

原油

美国在线钻井平台下降延续性存疑，周五数据进一步攀升，同时强劲的非农数据导致美元汇率趋强，进一步打压原油，原油市场供应过剩继续发酵。

有希望继续冲击前期42美元/桶大关。

沥青

国内沥青市场稳中有涨，局部市场出现零星推涨，涨幅在50元/吨左右，市场成交偏清淡。同时进口价格偏高，暂时对国内价格影响不大。截止6月15日，新疆全区累计完成投资312.7亿元，是去年全年完成投资额360亿的87%，比5月15日完成投资额163.6亿元净增149.1亿元。西北地区需求旺盛行情将延续，逐渐进入需求旺季阶段。

短期波动增强，建议逢低轻仓试多。

聚烯烃

经过二季度集中检修，市场货源消耗支撑聚烯烃企稳反弹，但是检修装置陆续重启且神华宁煤即将投产，供应增加预期对市场仍有一定压制，目前市场焦点在于三季度需求好转力度能否抵消供应增加的压力。期价持续底部震荡，但接近区间压力，关注能否突破。L压力9150；PP压力在8150。

L、PP暂时观望。

白糖

甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖合约呈现back结构暗示这一逻辑已经开始反应在盘面上，趋势性的下跌行情没有结束。

期货：空单继续持有。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

基本面消息相对平静，抛储成交量维持在50%附近，暗示消费环节支撑减弱，同时棉纱价格也呈现弱势下滑走势，棉价阶段性惯性回落。考验盘整区下沿支撑的有效性。

09、01合约关注14700附近支撑有效性，分水岭处，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

从本周起包括CPI、PPI、进出口等6月的各项宏观数据将陆续公布，由此市场也可以对上半年经济进行总结，从而调整对下半年的预期，股市难免会受影响，投资者需格外注意。技术上，上证指数突破3200，日、周级别均受5均支撑，成交量放大形态偏强，而沪深300在突破3600后持续震荡调整，日级别虽MACD死叉，但下方3600支撑很强。操作上建议多单背靠3600持有，跌破离场。

多单背靠3600持有。