迈科期货2017.07.06早评精要

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观点

操作建议

贵金属

美黄金跌至1220一线后，空头情绪得到充分释放。1200-1220一线，是4月份黄金价格受法国大选等因素提振上涨之前的价格，此区域存在重要支撑。昨日美联储公布会议纪要显示，内部并未就何时启动缩表达成一致，受此影响美元指数微跌，但市场情绪波动不大，黄金价格短线低位震荡盘整。

观望或者尝试轻仓短多。

黑色金属

昨日黑色金属整体减仓窄幅调整但反弹上涨格局维持，其中沪螺强于炉料。现货上，钢材钢坯涨幅放缓，铁矿石现货外盘小跌，焦炭调涨而焦煤暂稳。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，依托强弱对冲操作（螺＞焦＞煤＞矿）或适量参与反弹上涨策略维持； ZC反弹上涨关注600。

农产品

美国农业部上周发布的大豆库存数据和种植面积数据继续利多美豆，同时，由于美国北部地区的干旱天气逐渐扩展到了中西部，也令市场担忧，从而进一步支持豆价，美豆连续三个交易日上涨。国内市场，进口油籽到港庞大，7月份是油厂压力最大时期，开机率将持续高企，油粕供应均比较充足。棕榈油库存底部徘徊，同时市场预期6月马来西亚棕榈油产量下滑，令棕榈油走高，不过市场认为马来印尼后续压力较大，国内虽货源较缺乏，但看空气氛浓郁，远期买船增多。菜油方面，市场关注拍卖菜油消化情况，操作逢低试多为主，不过由于美豆上扬大幅提振粕类价格，造成前期买油抛粕套利解锁，或限制油脂整体涨幅。玉米方面，随着拍卖玉米不断流入市场，刚开始火热的拍卖情况开始降温，后期拍卖粮持续释放利空市场，但新季玉米由于东北干旱可能受影响，需持续关注。

期货：豆粕背靠2720逢低试多；关注豆油棕榈油价差扩大；玉米类短期回调，长线逢低持多为主；鸡蛋买近抛远套利可以关注。

期权：美豆走高，卖出跨式离场。买入看多期权暂时观望，不可盲目追高。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌60美元，标胶涨10美元，山东全乳胶跌100元，现货调整，全乳胶基差为-330正常，烟片对期货升水2170偏高。沪胶仓单增550至337820吨继续上升。5月份日本进口天然橡胶6.9万吨，同比增长10.8%，环比增长22.2%，前5个月本共进口天胶30.5万吨，同比增长4%。美国主要汽车大厂表示6月销量均继续下降，预计美国6月汽车销售总量还将保持同比下滑走势。前日大幅杀跌后沪胶缩量整理，期价围绕20均线震荡，如有空单可背靠13000持有，稳健投资者还是等待三国会议结果，在此之前观望。

观望。

原油

欧佩克连续两个月出口增加，市场产生较大分歧，连涨趋势暂缓。盘后，API数据偏利多，原油电子盘呈现出反弹。47附近冲高受阻，也反映出此点位压力较大。从面前的盘面来看，多头动能暂缓，需要谋求一段时间修复。

建议观望为主。

沥青

昨日国内沥青现货市场平稳运行，局部需求有改善趋势，短期库存压力仍是主要矛盾。山东主流价位2250-2350元/吨，北方开始动工，对炼厂出库有一定正面影响。东北市场主流价2500-2600元/吨，需求平淡。

昨日原油出现大幅度调整，沥青成本支撑弱化，就目前的基本面而言，仍然偏空，7月份以弱势整理为主。

聚烯烃

聚烯烃受需求疲软及供应增加预期的制约，但是经过二季度集中检修，目前市场供需矛盾并不突出。三季度供给和需求同时增加，供应增幅相对明确，但需求恢复情况仍需观察。近期期价底部震荡，运行区间逐渐缩窄，等待方向性选择。L关注区间8660~9150；PP区间在7550~8150。

L、PP暂时观望。

PTA

去库存持续背景下油价超预期连涨激发资金情绪，昨日PTA随板块共振强势冲高。实际上，下游向好、库存偏低以及三季度集中检修预期对PTA中期期价支撑明确；只是7月中旬左右供给复增压力将显现，短时加工费用也偏高，加之油价高位回跌风险增强，近期或难以持续上行，4950-5000压力密集，中下旬甚至不排除回调整理可能。短期追高谨慎，等待回落低多思路为主，支撑暂看4750一线。

已入场短空背靠压力持有，4850减仓兑利；未入场者等待支撑附近低多机会。

玻璃

鉴于当前行业库存不高且市场对三季度旺季信心良好，玻璃中期或仍偏暖。多头资金情绪一定程度被激发，玻璃日盘强势拉涨、仓量双增。但必须清楚：7月仍属需求淡季，雨季及高温的不利天气影响也将自南向北影响仓储、运输，加之期价已较基准地沙河现价显著升水，短时基本面或无力支持期价持续大涨。追高谨慎，回落低多思路为主。支撑1310-1330，压力1400附近。另基于近强远弱预期，持续关注09-01正套。

正套持仓续持，单边等待回落低多机会。

白糖

甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖合约呈现back结构暗示这一逻辑已经开始反应在盘面上，趋势性的下跌行情没有结束。

期货：空单继续持有。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

基本面消息相对平静，抛储成交量维持在50%附近，暗示消费环节支撑减弱，同时棉纱价格也呈现弱势下滑走势，棉价阶段性惯性回落。考验盘整区下沿支撑的有效性。

09、01合约关注14700附近支撑有效性，分水岭处，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

中国6月财新服务业PMI下滑1.2个百分点至51.6，拖累6月财新综合PMI下滑至51.1，为年内最低。市场流动性持续好转，昨日各周期SHIBOR全面回落，其中隔夜跌10.67个BP。外围欧美股市仍上涨乏力，昨日国内偏强，上证指数收光头阳线突破3200，沪深300则于3600的到支撑反弹，美中不足成交量缩小，建议多单背靠3600持有。

多单背靠3600持有。