迈科期货2017.07.05早评精要

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观点

操作建议

贵金属

美黄金跌至1220一线后，短线获得支撑小幅反弹，空头情绪得到充分释放。1200-1220一线，是4月份黄金价格受法国大选等因素提振上涨之前的价格，此区域存在重要支撑。美元指数低位反弹，不利于短线黄金价格表现，但是利空影响暂时较弱，在缺乏其他有力影响因素的情况下，预计短线黄金价格低位震荡盘整。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色金属日调后夜盘再度强势回归反弹上涨格局延续，其中沪螺依旧强势增仓突破，而焦矿煤亦反弹维持。现货上，钢材钢坯大幅拉涨，铁矿石现货外盘小涨，焦炭调涨而焦煤暂稳。黑色金属再逢环保限产促使供给端受到部分影响，其中钢材受供给端衔接间断以及需求尚可支撑其震荡偏强，但受制于高利有压。由于钢厂高利驱动原料有补库提振煤焦矿止跌企稳，其中环保限产以及运费上调提振连煤焦反弹；连矿因为现货充裕不断刷历史新高压力难解，不过近期钢厂低位有补库敦实底部。郑煤受需求旺季支撑叠加供给受阻预期，现货坚挺支撑强势突破。

鉴于黑色各自基本面存异，建议依托强弱对冲操作（螺＞焦＞煤＞矿）或适量参与反弹上涨策略维持；ZC反弹上涨关注600。

农产品

美国CBOT市场昨日因节假日休市，但此前美国农业部公布的季度库存报告显示，截至到6月1日，美国大豆库存为9.63亿蒲式耳，低于市场预期的9.81亿蒲式耳。同时，播种面积报告显示美豆新年度的播种面积为创纪录的8950万英亩，不过同样低于市场预期的8994.6万英亩。受此影响，美豆走高。国内市场，进口油籽到港庞大，7月份是油厂压力最大时期，开机率将持续高企，油粕供应均比较充足。棕榈油库存底部徘徊，市场认为马来印尼后续压力较大，国内虽货源较缺乏，但看空气氛浓郁，远期买船增多。菜油方面，市场关注拍卖菜油消化情况，操作逢低试多为主，不过由于美豆上扬大幅提振粕类价格，造成前期买油抛粕套利解锁，或限制油脂整体涨幅。玉米方面，随着拍卖玉米不断流入市场，刚开始火热的拍卖情况开始降温，后期拍卖粮持续释放利空市场，但新季玉米由于东北干旱可能受影响，需持续关注。之前由于行业亏损，蛋价低迷，贸易商鸡蛋库存普遍偏低，近几日现货价格上涨，引发一轮采购补库，期现价格双双起飞，关注持续度。

期货：豆粕背靠2720逢低试多；关注豆油棕榈油价差扩大；玉米类短期回调，长线逢低持多为主；鸡蛋买近抛远套利可以关注。

期权：美豆走高，卖出跨式离场。买入看多期权暂时观望，不可盲目追高。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌10美元，标胶跌60美元，山东全乳胶跌500元，现货回落，全乳胶基差为-115偏低，烟片对期货升水2285偏高。沪胶仓单增360至337270吨继续上升。6月重卡销量约9.5万辆为同期历史新高，同比大增60%，环比减少3%。昨日黑色系回落商品市场情绪转空，RU1709放量大跌近6%重回20均线之下，说明天胶内在支撑有限，如有空单可背靠13000持有，稳健投资者还是等待三国会议结果，在此之前观望。

观望。

原油

美国原油产量减少以及在线钻井平台数下降继续发酵，原油期货市场呈现出连续上涨行情，但是美元企稳限制了这一涨幅。近期仍需要关注基本面情况，来判断美国原油产量下降的延续性。

关注47附近压力。

沥青

国内沥青市场差异化行情延续，就基本面而言北方明显好于南方。华南市场主流价下调至2150-2200元/吨，库存压力导致企业降价销售。华东镇海炼化结算价上调50元/吨。近期原油强势导致北方市场预期偏乐观，支撑明显。

近期原油基本面数据即将发布，波动有望增强，短期沥青反弹冲高受阻，基本面暂不配合，建议减仓或观望为主，静待基本面转好。

聚烯烃

经过前两个月的集中检修市场货源减少，石化库存下降，部分企业上调出厂价格，但是需求不足导致现货涨势难以持续，另外7月份起检修装置陆续重启及新产能释放带来的供应压力仍是压制行情的主要因素。目前以底部震荡行情对待，L关注区间8660~9150；PP区间在7550~8150。

L、PP暂时观望。

PTA

当前PTA震荡格局，原因在供给压力提升预期和加工费用偏高的压制力已开始影响市场心态，而短时聚酯市场繁荣和油价涨势支撑有力，PTA一时或难以摆脱区间整理。但随装置陆续重启，TA中期或仍难避免续涨乏力、回落整理的过程，转折时点大概率在7月中旬，之后才按季节性规律企稳回升。操作仍以4950-5000附近短空或等待回调后4750附近中线买入机会。近期密切关注油价续涨能力，警惕回跌风险。

观望，激进者可压力附近短线试空，破位止损。

玻璃

华南部分企业现价提涨烘托气氛的同时，华中受累多雨天气已着手优惠促销，这将抑制价格续涨，甚至有引发回跌可能。基准地沙河地区信心较好、库存尚可或一定程度制约下行幅度，三季度上行行情仍可期待；只是眼下的过渡期内下游订单暂有限，上方空间一时难以有效打开，整体先弱稳后转强格局。故多头思路维持，但不建议追高，而以回落低多思路为主，关注1310支撑表现，另外09-01正套续持。

正套持仓续持，单边等待回落低多机会。

白糖

甘蔗进入增产周期以及旺季不旺是糖价下跌的驱动性因素，郑糖合约呈现back结构暗示这一逻辑已经开始反应在盘面上，趋势性的下跌行情没有结束。

期货：空单继续持有。

期权：买入2018年合约对应白糖看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

基本面消息相对平静，抛储成交量维持在50%附近，暗示消费环节支撑减弱，同时棉纱价格也呈现弱势下滑走势，棉价阶段性惯性回落。考验盘整区下沿支撑的有效性。

09、01合约关注14700附近支撑有效性，分水岭处，尝试轻仓买入，有效跌破反手。

股指

央行二季度货币政策会议称“当前我国经济金融运行总体平稳，但面临的形势错综复杂”，“实施好稳健中性货币政策，维护流动性基本稳定”。另外将从六方面促进资产管理业务规范发展。昨日股市继续回调，成交量增加，虽然沪深300指数日K线仍处于上升轨道中，但MACD将死叉，且形态上三浪已经走完，建议2630下多单离场观望。

观望。