迈科期货2017.06.30早评精要

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观点

操作建议

贵金属

近期贵金属价格受到前期并不非常明显的不利因素影响，即欧洲央行和日本央行的紧缩预期。在去年10月份市场对欧洲央行可能加息预期短暂出现之后，此后并不明朗，但是随着欧洲央行的QE将在年底结束，预计下半年市场对于欧洲央行动向关注度将提升。受此影响，非美货币近期上涨，美元下跌，黄金价格也趋弱，但目前黄金价格低位，做空空间不大。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品集体再度走高，双焦大幅增仓上涨，焦煤盘中触及涨停，卷螺涨幅相对较小。现货上，建材热卷价格全面上扬，价格拉高后成交有所转弱；铁矿港口现货普氏指数上涨；煤焦稳中有涨。持续高位的利润刺激钢企保持相对较高的生产积极性，然而需求淡季不淡，本周主要城市社会库存及厂库库存均下降，关注库存何时积累，近期资金借低库存等利好展开基差修复行情，基差得到很大程度修复且持续扩大的高利润也带来较大风险。铁矿石供应压力较大而下游钢厂仍以按需采购为主，但近期港存中高品矿占比下滑，且随着废钢的上涨废钢对铁矿的替代性减弱，从而对矿价形成支撑。焦炭现货个别地区提涨价格，现货受补库影响得到支撑，部分钢厂接受涨价。焦煤市场大矿联合限产短期对焦煤价格有所提振，但中长期来看国内市场政策放开加上进口煤的冲击使得供应相对较为宽松，近期受焦炭涨价气氛带动煤企也出现提涨，但盘面上焦煤焦炭已拉至平水状态，继续追高风险加大。

多热卷空螺纹、多焦煤空焦炭套利继续持有。

农产品

市场等待6月30日季度库存报告及播种面积报告，投资者调整仓位，美豆走势平淡。目前产区天气较好，压制整体豆类价格，至8月中旬前仍需重点关注天气预报。国内市场，进口油籽到港庞大，7月份是油厂压力最大时期，开机率将持续高企，油粕供应均比较充足。棕榈油库存底部徘徊，市场认为马来印尼后续压力较大，国内虽货源较缺乏，但看空气氛浓郁，关注买船信息。菜油方面，市场关注拍卖菜油消化情况，操作逢低试多为主。玉米方面，随着拍卖玉米不断流入市场，刚开始火热的拍卖情况开始降温，后期拍卖粮持续释放利空市场，但新季玉米由于东北干旱可能受影响，需持续关注。之前由于行业亏损，蛋价低迷，贸易商鸡蛋库存普遍偏低，近几日现货价格上涨，引发一轮采购补库，期现价格双双起飞，关注持续度。

期货：豆油豆粕短线观望；玉米类短期回调，长线逢低持多为主；鸡蛋买近抛远套利可以关注。

期权：美豆走势依然震荡，继续尝试卖出跨式组合策略。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨50美元，标胶涨40美元，山东全乳胶涨500元，现货反弹，全乳胶基差为-400适中，烟片对期货升水2000偏高利多期价。沪胶仓单增490至335890吨，处于历史高位利空。据悉泰国橡胶管理局和5家出口商将设立一个价格稳定基金，每个出资2亿泰铢，按目前汇率12亿泰铢也就2.4亿人民币，按目前市场的胶价算全部采购现货不会超过2.5万吨，对市场来说杯水车薪，利多相当有限。目前沪胶上涨更多的是受商品市场偏多情绪的影响，而内在动能还得等7月三国会议确认，因此暂不宜过分看高，建议观望。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃跟随商品市场整体反弹，现货受此提振报价也有所上调。从供需面来看，7月份检修装置重启及新产能释放带来的供应压力要大于需求提振，但是油价持续反弹及商品市场整体回暖弱化了供需偏空的不利因素，市场短期或震荡反复。L压力上移至9150；PP压力7950。

L、PP暂时观望。

PTA

现阶段PTA基本面偏强，资金偏紧程度好于预期也激发多头情绪，PTA夜盘上探前高。当前鉴于恒力复车延期，去库存进程仍将延续；同时油价受益库存下降和美元走弱持续反弹，PTA向暖时限或较预期偏长。然而7月后毕竟面临供应压力的增加和成本支撑的减弱，TA或缺乏持续上行动能；且下游仍面临利润好、库位低的利好与环保升级制约负荷间的博弈，区间内高位回跌风险并未解除。故追高谨慎，等待区间上沿短空为主，压力位上移至4950-5000。

等待压力附近短空机会。

玻璃

商品市场因资金紧张程度缓解而系统普涨，恰好玻璃前期诸多压制随时间过渡被消化，市场信心有所恢复，多地召开协调会议炒作市场氛围，玻璃昨日收封涨停。考虑到三季度旺季预期，中期期价稳中偏暖整理为主。只是现在正处淡季下游实际需求增量有限，或并不支持近期期价持续上破，冷修产能复产加速背景下，短时操作不建议追高，而以回调低多思路为主，支撑看1310。另外09-01正套持续关注，中长期滚动操作思路。

正套持仓续持；已入场短多背靠1390护利，未入场者等待回落低多机会。

白糖

昨日，原糖价格是近9个月以来达到的最大涨幅，为6.27%。再价格接连下跌后，出现超跌反弹属于技术面修复，国际价格走弱的大趋势不变。周四，Green pool将16/17榨季缺口下调至204万吨，将17/18榨季全球过剩量上调至555万吨，较其他机构观点更偏空。中国市场上，进入纯消费期后，消费情况并没有明显的改善，预计今年将再次出现旺季不旺的情况。原糖价格不断走低后，巴西配额外进口利润上升至500元以上，随后进口增加可能性较大。技术上，郑糖受外盘影响反弹，趋势性看空观点不变。

期货：801、805合约逢高空。

期权：709合约卖出跨式或宽跨式组合，801、805买入看跌或卖出看涨。

棉花

周四，美国公布上周美棉出口净销售26.13万包，较前一周增加56%,出口速度继续保持较快增长。今晚，将公布2017年美棉种植面积报告，预计面积增加，利空价格。中国从7月1日起，棉花增值税降低为11%，这是变相的在降低企业生产成本。目前纺企对现货采购热情仍不高，如有需要也更多的选择国储棉进行购入。国内市场上淡季气明显。郑棉价格受外盘及资金情绪影响出现下跌，与不断转好的年度性基本面背离，多看少动。

观望。

股指

人民币三连涨创7个月以来新高，在岸人民币兑美元盘中最低至6.77，而美元指数则延续颓势至95.5。近日外围股市有所转弱，昨日美股三大指数收跌，欧洲和日本继续处于调整中。今日将公布6月官方制造业PMI，市场预期该数值将有所放缓。昨日沪深300收涨，日内仍呈窄幅震荡，日K线处于5均之上，但成交量继续缩小，建议多单可逢高调仓，不建议追高。

多单背靠3600持有。