| 迈科期货2016.03.03早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| IF1503 |
在水泥，地产和煤炭等权重股带领下，上证指数成功回到2850附近。成交量回升，创近一个半月以来的最佳数据，市场信心稳步回升，逐渐介入蓝筹股。但目前中国经济滑落风险巨大，且股债收益率和企业债信用违约风险依然居高不下，短期反弹并不影响中期下跌趋势。 |
短期建议在2980点附近做多指数，2900止损 |
研究部 |
| IC1603 |
市场信心恢复，前期下跌较多的中小盘股票或持续复苏。目前股债收益率和企业债信用违约风险依然居高不下，短期反弹并不影响中期下跌趋势。 |
但考虑到国家持续救市可能性的存在，不建议在此位置做空指数，建议短期在5450附近做多指数，5300点止损 |
研究部 |
| IH1603 |
指数今日大涨，一举收复周四下跌的长阴线，市场信心亦有显著回升，地产和水泥板块涨幅较大，短期持续反弹趋势可以期待。但目前中国经济滑落风险巨大，且股债收益率和企业债信用违约风险依然居高不下，短期反弹并不影响中期下跌趋势。目前该指数在1980点支撑较为强烈，短期可以关注该位置。 |
建议在1980附近做多，1930止损 |
研究部 |
| 五年国债06 |
央行下调SLF和MLF短期利率继续向市场中投放资金流动性，国债利率中枢下行趋势延续。但基于人民币币值稳定的考虑，尽管央行周一晚些时间宣布降准，但是更多考量在市场救市行为，而非过分宽松货币。国债短期继续在100-101区间震荡为大概率事件。短期价格滑落并不会改变国债市场上涨趋势 |
建议近期逢低做多国债期货，100入场，99.75止损 |
研究部 |
| 十年国债06 |
央行在大量释放M2的同时，下调SLF和MLF短期利率继续向市场中投放资金流动性，尽管周一央行宣布降准，但央行目前仍以稳定人民币币值防止外资出逃的政策为主，不会大量释放货币，指数或维持在99.1-100.2区间宽幅震荡短期价格滑落并不会改变国债市场上涨趋势 |
建议近期逢低做多国债期货，99.2入场，98.9止损 |
研究部 |
| 贵金属 |
贵金属价格自2月中旬以来反复震荡。美黄金下方震荡区间逐步上移，但上方1250一线存在一定压力。昨日美国数据偏强推动美元和美股上涨，但由于美元小幅向下调整，导致黄金价格仍偏强运行。 |
美黄金关注1220-1250区间的突破情况，突破后做相应的多空操作。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑金整体强势依旧一举收复去年起跌平台，其中连矿再刷新高，跨期价差迅速修复。现货上，钢材现货全线涨价；铁矿石普氏现货外盘齐涨；煤焦稳中有涨。钢材中间库存回升明显，高利润驱动下企业复工增加，近期下游实际需求逐渐启动以及政策下的潜在需求预期增加。全球矿石供应预估增量有限，短期不利因素在于库存高位施压以及下游去产能预期，经过一轮补库后铁矿石强势趋弱；焦煤内外盘暂稳有提价诉求，国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场有所改观。基差作用下黑金差异化上涨格局保持，需求逐渐启动，近期市场节奏较快密切关注资金，基差价差迅速修复，依托基本面强弱黑金结构机会继续关注。 |
现货升水缩窄趋势多单注意调整仓位，价差迅速修复后再寻方向依托基本面强弱套利头寸可继续关注。 |
王沫晗 任娇娇 党曼 |
| 农产品 |
豆类市场仍缺乏实质性利多信息，CBOT大豆价格承压难涨。南美天气良好，巴西大豆收割进度加快，巴拉那州收割进度已超过50%。高速公路运输量增加，物流方面暂无不利消息。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求；饲料厂库存回升，近期以执行合同为主，多数采用随买随用策略。玉米市场仍重点关注政策方面，按照国家的政策导向看，去库存的步伐将长期抑制玉米价格。 |
豆粕空单2300部分止盈。菜粕1900逢高做空。豆油5550逢低买入；棕榈油多单以4880为止损持有；菜油5520逢高做空。鸡蛋空单2950部分止盈。玉米、淀粉空单逢低部分止盈。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
国际食糖价格持续上涨因为减产原因发酵，巴西甘蔗压榨量新高不及泰国印度减产幅度，价格对连续反应。目前看这只是阶段性利多影响，不会影响大趋势。原糖价格继续上涨调整上方压力，12.5-15美分宽幅震荡区间未突破。中国糖市淡季中消费有限，缅甸走私糖挤占国产糖、进口糖消费空间，进口糖数量同比回落。郑糖价格受外盘影响反弹但并未跟随外盘持续上涨，下方5400又一次起到支撑作用，价格落入5400-6000区间震荡中。 |
郑糖05、09部分止盈，分别反弹至5400-5450、5550-5570加仓。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
国际棉花价格受库存压力难有起色，美棉价格从65美分一路下跌到56美分，价格新低之后跌幅略有收减，这或许是对下年度库存情况好转的反应，但后期应该依旧偏弱。中国库存是在全球巨大库存中占有重要比例，国内价格同样疲软，疆棉现货价格下调100元/吨，期货跌幅大于现货已贴水超过2000元，存在开工意愿的企业暂缓购买原料。棉纱进出口量双双下降，纺织行业未见起色。如果郑棉价格持续低位，不排除有现货购买者在期货上接盘，促使价格反弹。 |
郑棉09合约10000附近部分止盈，10300-10400可考虑加仓。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
近期多重利好推高国际油价，而API、EIA数据提示库存压力加重限制其涨幅，加之中金石化的重启大力提高亚洲市场PX供应水平，PTA成本支撑或减弱。同时，多套装置的重启、提负及投产计划使TA供应增加预期明确，而下游聚酯负荷提升已有限，供需格局转松。然而考虑到多重宏观利好交织，市场情绪仍在以及下游聚酯传统产销旺季将至，综合推断TA期价下探空间或有限，建议关注原油走势，等待低位入多时机。05合约向上突破下行趋势轨道，压力及支撑上移至4590和4460。 |
依托支撑上沿逢低轻仓入多，破位止损。 |
张巧云 李洁 |
| 塑料 |
商品市场在货币宽松政策的支撑下整体表现良好，聚烯烃再次受到石化挺价的提振，市场对需求旺季及装置检修预期乐观，阶段性或推动行情继续走强，不过下游对高价抵触情绪有所抬头，同时新产能释放的压力也愈发明显，因此期价上行空间或受到限制。L昨日突破9000压力，但持仓大幅减少，关注是否转为高位震荡行情，下一压力在9150；PP再创阶段新高，压力6830。 |
剩余多单依托支撑持有 |
张巧云 |
| 玻璃 |
当前贸易商及深加工企业第一轮补库存基本结束，虽外贸订单基本上已开始加工，但房地产订单数量暂时仍为有限，加之目前玻璃库存维持高位且上半年处传统销售淡季，市场心态难言乐观。然而宏观政策频频利好房地产行业，且3月中旬将召开沙河地区玻璃产品展览会，或有刺激需求上行的可能。再考虑到短期内成本端纯碱价格回调有限，综合推断FG期价于多空较量下震荡整理，后期需密切关注需求能否有效提升并激发第二轮补库存。05合约震荡区间位于920-935。 |
部分前空依托支撑逢低兑换利润，剩余继续持有。 |
李洁 |
年
月
