迈科期货2017.06.26早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

上周五欧元兑美元上涨，美元指数下跌，欧洲央行表示并未讨论延长QE的可能性，如果经济如预期发展，欧洲央行应考虑退出刺激政策，受此影响，欧元上涨。黄金近期有止跌回升态势，主要是因为近期对于美联储加息产生不确定性，联储内部官员存在分歧，这也是美元指数低位的因素。

暂时观望。

黑色金属

上周黑色商品整体呈现出上涨趋势，铁矿受基本面制约表现相对偏弱。现货上，建材以震荡调整为主；铁矿进口矿小幅上调国产矿持稳；煤焦持稳，个别地区出现反弹。持续高位的利润刺激钢企保持相对较高的生产积极性，终端需求出现季节性回落迹象，螺纹钢社会库存出现小幅上升，当前市场分歧较大的仍是新增产能能否填补甚至超过去掉的中频炉产能的问题。在供应压力不减而需求存在转弱预期的情况下钢价缺乏持续上涨动力，现货及钢厂利润下跌的可能性较大，但期货高贴水对盘面价格形成支撑。铁矿石供应压力较大而下游钢厂仍以按需采购为主。焦炭现货部分地区提涨价格，现货受补库影响得到支撑。焦煤市场大矿联合限产短期对焦煤价格有所提振，但中长期来看供应难以出现去年的紧张局面，因此焦煤不具体持续上涨的基础。

多热卷空螺纹套利继续持有；关注做空钢厂利润机会。

农产品

国际大豆供需宽松的背景没有改变，但在目前的时间节点以及美豆价格所处的位置来看，下方空间预计有限，而上方的空间需天气因素决定，至8月中旬前需重点关注天气预报，短期美豆仍会维持低位震荡。国内市场，进口油籽到港庞大，油厂开机高企，油粕供应均比较充足，成交清淡，所以油厂基差报价一直处于低位，但棕榈油库存持续下降，进口亏损，国内货源较缺乏，基差仍在高位维持。随着拍卖玉米不断流入市场，刚开始火热的拍卖情况开始降温，后期拍卖粮持续释放利空市场，但新季玉米由于东北干旱可能受影响，需持续关注。之前由于行业亏损，蛋价低迷，贸易商鸡蛋库存普遍偏低，近几日现货价格上涨，引发一轮采购补库，期现价格双双起飞，关注持续度。

期货：油粕短线观望，等待价格回调后试多；玉米类短期回调，长线逢低持多为主；鸡蛋不建议再单边追多，买近抛远套利可以关注。

期权：美豆走势依然震荡，继续尝试卖出跨式组合策略。

橡胶

上周青岛保税区烟片跌120美元,标胶跌30美元，山东全乳胶跌100元，全乳胶基差为-470适中，烟片对期货升水为1930，价差较大利多期价。沪胶仓单再增2640至335500吨，刷新历史新高利空。5月我国轮胎产量8703.3万条，同比微增0.32%。6月中旬保税区库存增速大幅回落只有1%，据悉本周青岛保税区货物流出量增加，库存有望止涨回落。本周沪胶反弹失败重回12000至13000区间震荡，RU1709持仓量连续两周小幅下降但总持仓仍处于历史高位，判断短期多空将继续相持，操作上空单背靠13000暂持，12500下方可调仓或直接止盈，无仓者观望。

空单背靠13000持有。

原油

美国在线钻井数继续攀升，后期要关注增速情况。目前处于重要支撑位，市场各方信息较为激烈，技术面上也存在修复可能。

短线维持反弹观点，建议观望为主。右侧交易。

沥青

周末沥青持稳，南北继续保持分化，部分地区小炼厂有调价预期。

观望为主，关注原油运行情况。

PTA

随恒力故障停车，当前供需面去库存进一步加速，加之原油连跌后因资金抄入而反弹，TA短期跌势缓和。后期而言，加工费显著修复，生产压力将随装置复车而增加；下游进入淡季，7月按传统规律将因供需回松而承压。但今年下游利润持续可观、库存偏低，实际降需力度或有限，7月下探幅度或较之前预期减少；同时油价和资金层面也缺乏上行指引，近期4700-4850区间震荡、偏弱整理为主。操作上暂行观望，上下边际可区间思路短线操作。

剩余前空背靠4800谨慎持有。未入场者等待4850-4900入空机会。

玻璃

时值传统淡季，加工企业及贸易商购买积极性下降和冷修生产线复产加快导致行业库存开始积累，资金偏紧大环境下，玻璃缺乏明确上行动力。只是在纯碱价格触底和市场对三季度景气度回升的乐观预期下，6月下旬到7月的下方空间实也有限，1200支撑料将强劲。故近期整体底部整理格局，8、9月旺季回升，年底附近转入下行轨道为主。短线偏好者可把握1290附近短空机会；趋势单等待低多，或基于近强远弱格局关注09-01价差30以内的正套机会。

短线可背靠1290逢高再空；长线者正套持仓暂持。

白糖

周五原糖价格在连续下跌后出现超跌反弹，国际市场在基本面转弱的格局下，价格难以出现反转。本周正在生产的巴西中南部地区，预计天气前景持续晴朗，有利于生产，持续关注压榨进度及天气对新糖的影响。5月中国食糖进口量186765吨，较去年增加了37.88%，略低于19万吨。近期市场已经进入消费旺季，但价格并未有明显好转，预计今年仍出现旺季不旺的情况。长期来看，17/18榨季步入增产周期，价格逐渐开始走弱，宜在远月合约上持空。

期货：801、805合约逢高空。

期权：709合约卖出跨式或宽跨式组合，801、805买入看跌或卖出看涨。

棉花

美棉价格破位后，首次出现价格回升迹象。上周美棉出口仍较快，17/18年度出口签约已达到30%，下年度美棉出口仍是一大亮点，本周五，美国农业部将公布2017年实际种植面积，3月时预期为1223.3万英亩，在这之前，价格波幅将减小。中国市场上，6-9月进入棉纺行业淡季，消费疲软，国储棉轮出市场供应宽松，价格难有趋势性行情。伴随国际市场价格下跌，国内轮出底价下调223元至15137元/吨，但成交仍不温不火。技术上，受市场气氛影响，价格整理与长期看好的基本面相背离，多看少动。

观望。

股指

MSCI首席执行官表示，A股初始纳入基于5%的纳入因子，未来5%的纳入因子或进一步提高。银监会主席郭树清表示，要注重加强自身风险防控能力建设，特别要注意防范信用风险和流动性风险，落实差别化住房信贷政策，坚决抑制部分地区的房地产市场泡沫。目前上证指数仍在3000至3300间震荡，沪深300突破3600后创2016年以来新高，日线受5均支撑，形态偏强，如能站稳3600则多单可继续持有，反之则应止盈。

多单背靠3600持有。