迈科期货2017.06.23早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

黄金短线有止跌上涨迹象。昨日晚间美联储官员继续表示应该尽快缩表，但是之前市场早有预期，并且前期一直在消化这一预期，所以并未带来黄金价格剧烈震荡。另外，美联储6月议息会议后，下一次操作最快也要等到9月份，所以当前阶段市场对联储加息或者缩表并不是非常紧张。

前期空单离场，观望。

黑色金属

昨日螺纹热卷铁矿高位回落，焦炭焦煤延续强势，夜盘震荡上行，黑色系均呈现近弱远强结构。现货上，建材稳中偏弱热卷小幅上涨；铁矿港口现货成交稳中有涨普氏微涨；煤焦持稳。持续高位的利润刺激钢企保持相对较高的生产积极性，当前市场分歧较大的仍是新增产能能否填补甚至超过去掉的中频炉产能的问题。铁矿石供应压力较大而下游钢厂仍以按需采购为主。焦炭现货持稳，部分地区提涨价格，不过钢厂接受度不高。焦煤市场供应发生变化，下游钢厂仍以按需采购为主。整体来看，在供应压力不减而需求存在转弱预期的情况下钢价缺乏持续上涨动力，现货及钢厂利润下跌的可能性较大，但低库存及期货高贴水对盘面价格形成支撑；几大主要焦煤生产集团表示在6-9月间减量保生产安全，此时大矿主动减产也有保价的意图，短期煤焦强于螺矿。

多热卷空螺纹套利继续持有；空焦炭多焦煤适当参与；依托强弱多煤焦空螺矿对冲操作。

农产品

国际大豆供需宽松的背景没有改变，但在目前的时间节点以及美豆价格所处的位置来看，下方空间预计有限，而上方的空间能有多大，需等待天气因素去拓展，所以后期天气将是市场交易的重心，需重点关注，短期美豆仍会维持低位震荡。国内市场，进口油籽到港庞大，油厂开机高企，油粕供应均比较充足，成交清淡，所以油厂基差报价一直处于低位，但棕榈油例外，国内货源较缺乏，基差仍在高位维持。随着拍卖玉米不断流入市场，刚开始火热的拍卖情况开始降温，后期拍卖粮持续释放利空市场，但新季玉米由于东北干旱可能受影响，需持续关注。之前由于行业亏损，蛋价低迷，贸易商鸡蛋库存普遍偏低，近几日现货价格上涨，引发一轮采购补库，期现价格双双起飞，关注持续度。

期货：油粕短线观望，等待价格回调后试多；玉米类短期回调，长线逢低持多为主；鸡蛋买近抛远套利可以关注。

期权：美豆走势依然震荡，继续尝试卖出跨式组合策略。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌50美元,标胶持平，山东全乳胶持平，全乳胶基差为-210偏低，烟片对期货升水扩大至2195，价差较大利多期价。沪胶仓单减180至332860吨。4月美国轮胎进口量同比减少6.7%至1855万条，环比下降11.1%，其中从中国进口轮胎同比大降27.7%，前四个月美国从中国进口轮胎同比减少18%至约1800万条。昨日午后沪胶增仓下跌，夜盘再次减仓反弹，期价仍处于震荡走势，操作上空单背靠13000暂持，12500下方可适当止盈部分。

空单背靠13000持有。

原油

原油昨日低位出现买盘，呈现反弹格局，技术指标修复进程中，无奈供给过剩预期继续发酵，压制涨幅。

短线空单止盈为主，减仓操作为主，42附近为强支撑区，技术性修复预期偏强。

沥青

国内现货依旧南北分化。北方价格高位持稳，短期变动不大，不过华东，山东等地货源有流入冲击，后期与南方价差有望缩小。华南雨季影响，库存继续累积，现货维持弱势整理，关注3季度消费。

短期弱势格局，观望为主。

聚烯烃

石化在需求疲软及库存偏高的压力下持续下调出厂价格，现货跟随走低，市场情绪悲观。7月份起检修装置重启及新产能释放将加重供应压力，尽管需求也将有所回暖，但其力度或明显低于的供应增速。昨日期价破位下跌，资金或提前介入。L支撑转压力，或继续下行；PP有望下探前低支撑。

L、PP分别背靠8800和7600逢高抛空。

PTA

化工源头油价塌陷拖累版块集体下行，其中PTA受益于自身供需面去库存的延续相对抗跌，但也呈弱势格局。短期而言，日内或有技术整理，而在原油止跌迹象显露前，PTA难逃弱势震荡格局，支撑暂看4700-4715，偏空思路为主。而进入7月后，加工费已然修复、供给压力预期回升的压制不小，但能否继续向弱还要看今年淡季下游实际降负力度和产业链各环节库存，以及届时油价和资金面配合情况。密切关注指标变化以完善进一步操作思路。

已入场前空持有，依托支撑分批减仓护利；未入场者等待背靠4850回调抛空机会。

玻璃

玻璃市场正自前期稳步上行向淡季阶段回调过渡。即使沙河信心尚可，而华南等地已因雨水放缓出库，订单一般更加重市场对淡季库存累积的担忧，悲观情绪的蔓延吸引空头资金大举进入，仓量显著增加，预计偏弱行情将就此持续至7月中下旬。然而考虑到纯碱触底和三季度旺季的提振，此轮回调的支撑或仅在1200附近。所以短线偏好者以阶段回调思路对待，前空兑利后待反抽背靠1300再空；趋势单可基于远月01压力更大而持续关注9-1正套机会。

前期短空兑利后待回调再入；长线者正套持仓暂持。

白糖

原糖价格延续之前弱势下跌行情，在国际市场下榨季基本面转弱的格局下，促使未来价格将长时间处于弱势格局中。未来一周巴西天气预期良好，有利于压榨，巴西新糖的压榨过程中，持续关注压榨进度及天气对新糖的影响。中国市场今年出现旺季不旺的情况，现货采购不佳。南方长时间处于强降水过程中，不利于消费。长期看来，17/18榨季步入增产周期，价格逐渐开始走弱，宜在远月合约上持空。

期货：801、805合约逢高空。

期权：709合约卖出跨式或宽跨式组合，801、805买入看跌或卖出看涨。

棉花

上周，美棉出口销售新增16.75万包，较之前明显提高。美国农业部昨日公布9号陆地棉进口配额63796包，约为1.39万吨，相当于美国一周棉厂用量。近期ICE美棉价格走势更多的影响来自市场及资金面情绪的影响，大幅下跌,与基本面背离。中国市场上，6-9月进入棉纺行业淡季，消费疲软，国储棉轮出市场供应宽松，价格难有趋势性行情。伴随国际市场价格下跌，国内轮出底价下调131元至15360元/吨，但成交仍不温不火。技术上，受市场气氛影响，价格整理与长期看好的基本面相背离，多看少动。

观望。

股指

央行一改之前公开市场大额净投放操作转为持续净回笼，表明其认为当前市场的流动性是适当的，所谓再次出现钱荒的这种预期可以说已经基本消失了。昨日国内股市继续受纳入MSCI利多影响冲高，沪深300指数最高至3635，但午后又跳水收于3600之下，技术上3600压力极大，操作上建议多单持有，3600上方可进行调仓或直接止盈。

3600上方部分止盈。