迈科期货2017.06.19早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

黄金价格仍在消化美联储6月份加息，以及后期可能缩表的影响，受此影响，黄金价格近期持续回落。上周五受到不及预期的美国经济数据影响，美元指数回落，但仍处于近期的震荡区间，低位美元限制了黄金价格的下跌幅度。黄金价格仍处于短期回落过程中。

短空操作，中线单观望。

农产品

近期市场缺乏有效的消息炒作点，美国大豆主产区天气良好，播种进度以及出苗率都较好，对市场产生利空，但前期价格达到910美分出现反弹，900-910美分基本为市场底部，已被市场共识的利空因素仍然难以打破此支撑区间，预计美豆仍会保持低位震荡，后期美豆进入天气敏感期，操作上还是建议逢低买入为主。
国内市场，国内进口油籽到港庞大，油厂开机高企，豆油菜油供应仍大。棕榈油货源依旧紧张，基差维持高位，豆棕价差扩大仍需等待。玉米临储拍卖热度明显下降，市场心态趋于谨慎，短期暂时观望，待回调再入多单。今年蛋鸡养殖情况不良，禽流感影响下养殖亏损严重，后期关注养殖户淘汰鸡情况。

期货：油粕暂时观望或短线参与，等待价格再次承压回落；玉米类仍建议长线逢低持多为主；其他品种暂时观望。

期权：美豆走势依然较为震荡，继续尝试卖出跨式组合策略。

橡胶

上周青岛保税区烟片涨30美元，标胶涨50美元，山东全乳胶涨400，现货反弹，全乳胶基差为-475适中。沪胶仓单减少5980至332860吨刷新历史新高。截止6月16日全钢胎开工率为67.35%，半钢胎67.72%，平均开工率与上周基本持平，仍低于往年同期水平。据悉泰、印、马召开稳定天胶价格的会晤得到泰国橡胶管理局的确认，会议具体内容暂时未知，在短线利多胶价后沪胶1709确定13000为多空分水岭，市场将基于此做方向选择，但考虑到国内的期现库存巨大即使会议结果利多上方空间也有限，不宜追高，操作上建议如有空单13000上方回避，反之则可继续持有。

如有空单背靠13000持有。

原油

美国在线钻井平台数较上周增加6座，为2015年以来最高水平。欧佩克减产协议达成以后，美国页岩油持续增产，抵消了欧佩克的减产效应。从最新的CFTC持仓上来看，多头信心逐渐丧失。

弱势整理为主， WTI 向下考验 43 一线水平支撑。

沥青

周末国内沥青市场价格基本持平，终端需求暂无明显改善迹象。华南主流成交价格2300-2350元/吨。多雨天气继续维持，下游需求清淡，炼厂库存累积，短期出货压力犹存。西北主流成交价3250-3800元/吨，下游需求稳健，价格维持高位观点。

目前国内沥青处于淡季阶段，原油持续下调，成本支撑有所弱化，维持低位震荡观点，不排除进一步寻底，谨慎操作为主。

聚烯烃

上周聚烯烃在油价下降及需求疲软的拖累下弱势震荡，不过在供应尚未恢复之前，下行空间有限，短期难有趋势性行情。但是7月初复产压力或引发新一轮跌势，同时需关注看空预期是否会导致行情提前启动。L短线支撑在8780；PP短期运行区间在7500~8150。

L、PP暂时观望，等待抛空机会。

PTA

本周汉邦停车预期降低供应压力，聚酯库位继续走低缓和当前市场对下游淡季承接能力的担忧，恰好原油超跌后受资金抄底提振，PTA短期基本面还不至引发期价大幅下挫。只是环保和传统淡季背景下，下游及终端需求预期回落仍是制约此轮反弹的要因，继续上行难度颇大。近期窄幅整理为主，建议观望。6月下旬至7月间随供需转松及油价进一步承压，期价回弱概率偏大，但也要密切留意库存复增和聚酯实际降负情况，届时4950-5000或有高空机会。

观望。

玻璃

受益于原材料纯碱价格触底，企业效益较好和房地产、出口刚需可观，本年度玻璃价格预期坚挺，中期看涨。但时值6、7月传统淡季，阶段回落风险仍在。短时市场在基准地沙河挺价意愿较强和技术面支持下偏强整理，可华南降价风潮的不利影响已向华中、华东扩散，中期需求在环保与淡季双重施压下不容乐观，加之生产线复产速度加快，1360附近压力将现。操作以偏暖趋势下阶段回调思路为主，短时观望，压力附近可轻仓短空，1250附近接多。

观望或1250-1360区间操作。

白糖

巴西石油公司将汽油及柴油价格下调2.3%、5.8%，同时利空糖和乙醇，周末巴西蔗产联盟UNICA公布5月下半月中南部食糖压榨量再一次高于市场预期。短期利空因素与长期增产的基本面同向共振，价格连续新低，国际市场弱势格局持续。一直坚挺的中国糖价，在17/18榨季产量预估增加的预期下，加之原糖价格不断下跌，远月合约首先跳水。9月是代表消费旺季合约，价格仍坚挺，可操作性不大，空单宜在远月合约上持仓。

期货：801、805合约逢高空。

期权：709合约卖出跨式或宽跨式组合，801、805买入看跌或卖出看涨。

棉花

上周五，美棉价格日内下探，技术上收出长影线的十字星线，下方出现买盘，下跌行情将告一段落。虽然近期内美棉展现出来的消息均偏空，但从国际市场年度消费预期好转上看，价格上涨仍可期。中国市场上，6-9月进入棉纺行业淡季，消费疲软，国储棉轮出市场供应宽松，价格难有趋势性行情。伴随国际市场价格下跌，国内轮出底价下调131元至15360元/吨，但成交仍不温不火。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，价格接近区间下沿，关注买入机会。

中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

股指

上周央行在公开市场净投放4100亿，为5个月以来最高，但月末将至市场资金仍然偏紧，多周期SHIBOR创新高。央行数据五月外汇占款余额减少293.34亿元人民币至21.55万亿元，连续6个月下降但降幅放缓。外围美股走势仍偏强，而欧洲、日经、恒指震荡回调，涨势暂缓，国内上周受安邦系影响权重回落，沪深300指数在创2016年以来新高后回调，3600附近压力明显，技术上短期股指走势仍处于上升通道中，如有多单可背靠3500持有，跌破离场。

多单背靠3500持有。