迈科期货2017.06.16早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

继6月份美联储议息会议加息之后，市场投资者对于美联储9月缩表的预期升温，这在前期是没有出现过的，之前市场普遍预计美联储缩表将在四季度，受此影响美元指数上涨，黄金价格下跌。预计短期黄金价格将在缩表预期中出现一个阶段性回落过程。

短空思路，中线单观望。

黑色金属

昨日黑色商品走势强弱分化，热卷螺纹强势上行，卷螺价差再度拉大，铁矿走势相对较弱，焦炭强于焦煤。现货上，建材热卷稳中有涨但高位成交受阻；铁矿港口现货成交稳中有涨普氏指数小涨；煤焦依旧弱稳。去产能压力减轻，持续高位的利润刺激钢企保持较高的生产积极性，倘若高利润持续后期供应压力将有进一步增加的趋势。铁矿石供应压力较大而下游钢厂仍以按需采购为主。焦炭现货弱稳，环保限产放松焦企开工率回升整体供应较宽松，关注钢厂是否有补库动作。焦煤市场供应压力较大，下游按需采购为主。在供应压力加大而需求存在转弱预期的情况下中期钢价或将震荡偏弱运行，短期受低库存支撑走势偏强且热卷强于螺纹；煤焦现货出现企稳迹象，短期资金扰动盘面震荡剧烈。

多热卷空螺纹、多焦炭空焦煤套利继续持有。

农产品

美豆天气炒作还未开启，而大豆播种面积增加以及近期中国政府打击转基因进口大豆的动作也令人担忧，加之美豆上涨临近前期阻力，暂时离场观望或短线参与。而美豆油因出口数据良好和套利解锁走高，带动国内油脂上行。不过，国内进口油籽到港庞大，油厂开机高企，豆油菜油供应仍大。棕榈油货源依旧紧张，基差维持高位，豆棕价差扩大仍需等待。玉米临储拍卖热度明显下降，市场心态趋于谨慎，短期暂时观望，待回调再入多单。今年蛋鸡养殖情况不良，禽流感影响下养殖亏损严重，后期关注养殖户淘汰鸡情况。

期货：美豆临近前期阻力位，油粕暂时观望或短线参与；豆棕09合约价差暂时观望，若下跌至400以下入场做多；其他品种暂时观望。

期权：美豆走势依然震荡，继续尝试卖出跨式组合策略。

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨20美元，山东全乳胶涨300，现货反弹，全乳胶基差为-445适中。沪胶仓单减少570至330090吨。保税区库存较月初增加1%至27.88万吨，上升速度大幅下降，天然胶、合成胶是上涨的主要因素，而丁苯和烟片胶等品种库存有所下滑。昨日在央行公开市场再净投放900亿，近几日连续向市场注入短期流动性，SHIBOR上升速度明显放缓，但资金偏紧的预期仍存在，对商品压力犹存。反弹后RU1709回到5均之上窄幅震荡，持仓减少3.7万余手，反弹持续性存疑，操作上建议耐心等待反弹结束后抛空。

观望。

原油

预计7月份美国页岩油日产量548万桶，达到历史最高水平，比6月份日产量增加12.7万桶，美国页岩油增产影响了欧佩克减产的效果，同时美元汇率增强，进一步增加了向下压力。

弱势整理为主， WTI向下考验43一线水平支撑。

沥青

国内沥青现货市场偏弱运行为主，全国均价2474元/吨，环比上周下降66元/吨。传统需求淡季，炼厂库存压力较大。原油需求疲软的背景下，沥青成本支撑弱化。

弱势整理为主，空单减仓操作为主。

甲醇

国内甲醇市场区域化走势明显，西北地区价格上调，关中、山东等地弱势整理，河北持稳为主。周度均价来看，山东2218元/吨，环比下降1.51%，内蒙2025元/吨，环比上涨1.5%，江苏2361元/吨，环比上涨1.68%，华南2369元/吨，环比下跌1.54%。主产区仍有降价可能，沿海地区甲醇延续震荡格局。

观望为主。

聚烯烃

聚烯烃在油价下降及需求疲软的拖累下继续弱势下滑，不过在供应尚未恢复之前，下行空间有限，预计以低位震荡为主。但是7月初复产压力或引发新一轮跌势，同时需关注看空预期是否会导致行情提前启动。L短线支撑在8780；PP短期运行区间在7500~8150。

L、PP等待抛空机会。

PTA

汉邦下周预期停车，PTA去库存延续对短期期价有支撑。可当前的问题是成本端松动，TA中期供给复增、需求回落的风险也未解除，对7月库存再积累的担忧使资金趋于谨慎，不仅会限制阶段反弹高度，甚至有提前下探可能。短时市场必然面临供需偏紧与成本松动、加工费扩大间的博弈，上下受限，4800-4920整理为主。6月下旬至7月间将视库存复增和聚酯实际降负情况进一步演变，目前分析向弱概率偏大，近期观望或背靠压力逢高中线布空为主。

观望；激进者可背靠压力逢高试空，破位严格止损。

白糖

原糖持续走低，在预期供大于求的年份，价格大趋势以下跌为止。价格越跌，市场利空便更多，国际咨询公司TRS将17/18榨季过剩量从190万吨上调至357万吨，并将16/17短缺量下调至564万吨，于市场普遍预期吻合。虽然外盘在不断下跌，但国内未跟随弱势，产量确定在929万吨后，随后的半年时间里主要看消费情况。7月正式进入消费旺季，但现货略显疲软小幅调价至6690，市场等待去库存。技术上，郑糖未出方向,暂时观望。

期货：观望。

期权：价格波动收窄，卖出跨式或宽跨式组合。

棉花

美元加息及加快缩表预期，使得商品价格纷纷下跌。近期，棉花主产国天气一直适宜新棉生长，对下年度产量增加的预期出现。虽然年度内棉花市场价格看好，但在宏观大背景下，棉价不会独善其身的上涨。本周储备棉轮出底价下调68元至15491元/吨，并预期下周底价持续下降。适逢纺织行业步入淡季，新接订单数量下滑，企业补库意愿不强，不利于价格走强。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，价格接近区间下沿，关注买入机会。

中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

股指

商务部表示5月实际使用外资(金额546.7亿元人民币，同比下降3.7%，为连续第二个月下降。15日美联储加息后其他货币承压，昨日离岸人民币下跌近300个基点回到 6.8附近。外围市场美股道指低开高走，日、欧股市仍在高位震荡，总体仍稳中偏强。A50和中证500强弱互转，昨日上证50跌0.62%，中证500涨近1%，受此影响沪深300表现为震荡，技术上短期股指走势仍处于上升通道中，如有多单可背靠3500持有。

多单背靠3500持有。