中国5月经济数据：固定资产投资和M2增速塌陷式回落
昨日统计局公布5月份经济数据，数据显示主要经济领域均出现不同程度回落，其中固定资产投资增速从上月的8.9%回落至8.6%，房地产投资完成额从上月的9.3%回落至8.8%，M2增速从上月的10.5%回落至9.6%。
固定资产投资分项中，制造业投资同比增速小幅回升至5.1%，自2017年年初以来基本保持稳定；房地产开发增速则从上月的9.3%回落至8.3%，自3月份以来持续回落，主要是因为今年3月份以来持续的房地产调控政策，以及货币政策偏向于紧缩；基建投资同比增速则从上月的18.21%回落至16.6%，在财政部不断规范地方政府以及融资平台举债的情况下，基建投资资金来源受到限制。
在2016年中国经济的回升过程中，房地产投资作为主要拉动因素之一，房地产销售面积增速在2016年年初曾经超过30%，至2017年5月份则回落至14.3%，目前已经超过30个城市出台房地产限购政策，以及在去年四季度中国货币政策转向抑制金融市场风险之后，房地产市场整体正在转向降温过程。目前房地产资金来源增速正在逐步回落，2017年5月份增速 9.9%，自2016年年中以来逐步回落，2017年之后回落幅度加大。房地产资金来源增速回落，主要是因为房地产资金中，定金及预收款和个人按揭贷款增速在逐步回落，预计后期将逐步影响到房地产新开工增速和开发投资完成额增速，房地产投资增速的回落过程将继续。
2017年5月M2增速从上月的10.5%回落至9.6%，回落接近一个百分点，货币政策紧缩效果显现。社会融资规模在5月份只有1.06万亿，小于3月份的新增贷款，主要是因为5月份新增未贴现银行承兑汇票以及企业债券融资出现减少，在5月份资金利率偏高的情况下，企业发债情况受到抑制。
整体而言，从月初公布的制造业PMI指数以及近期公布的经济运行数据和金融统计数据，均显示短周期经济回落过程开始。
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