迈科期货2017.06.15早评精要

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观点

操作建议

贵金属

昨日美元指数和黄金价格均经历剧烈波动，在美国CPI以及零售销售不及预期后，美元指数大幅下跌，黄金价格大幅上涨。但是随后美联储公布议息会议决定加息，美元指数上涨，贵金属价格下跌。美联储6月份议息会议声明表示年内缩表，但目前市场预期认为美联储加息节奏可能稍有放缓。市场预期和美联储预期并不一致，造成结果是，短期在消化完加息加压后，黄金将持续震荡，直至后期美联储如预期进行缩表，对黄金造成偏空影响。

贵金属短线可考虑短空，中线单观望。

黑色金属

经历前天的大跌之后昨日黑色商品呈现报复性反弹走势，焦炭涨幅居首，螺纹减仓上行，夜盘整体有所回落。现货上，建材市场涨跌互现成交略降；铁矿港口现货以稳为主普氏指数小涨；煤焦依旧弱稳。持续高位的利润刺激钢企保持较高的生产积极性，5月粗钢产量维持高位，倘若高利润持续后期供应压力将有进一步增加的趋势。铁矿石供应压力较大而下游钢厂仍以按需采购为主。焦炭现货延续弱势，环保限产放松焦企开工率回升整体供应较宽松，关注近期钢厂是否有补库动作。焦煤市场供应压力较大，下游按需采购为主。在供应压力加大而需求存在转弱预期的情况下钢价或将震荡偏弱运行，不过需警惕盘面贴水过大而低库存下现货抗跌所带来的超跌反弹。美联储加息基本符合预期，短期资金扰动盘面震荡剧烈。

多热卷空螺纹、多焦炭空焦煤套利继续持有，空钢厂利润头寸暂回避。

农产品

美豆天气炒作还未开启，而大豆播种面积增加以及近期中国政府打击转基因进口大豆的动作也令人担忧，加之美豆上涨临近前期阻力，暂时离场观望或短线参与。国内方面，进口油籽到港庞大，油厂开机高企，豆油菜油供应仍大，不过菜油受加拿大菜籽紧缺影响走势偏强。棕榈油货源依旧紧张，基差维持高位，豆棕价差扩大仍需等待。玉米临储拍卖热度明显下降，市场心态趋于谨慎，短期暂时观望，待回调再入多单。今年蛋鸡养殖情况不良，禽流感影响下养殖亏损严重，后期关注养殖户淘汰鸡情况。

期货：美豆临近前期阻力位，油粕暂时观望或短线参与；豆棕09合约价差暂时观望，若下跌至400以下入场做多；其他品种暂时观望。

期权：美豆大跌带动国内豆粕走低，后期走势仍然偏弱，国内大豆到港庞大，短期也仍然偏空，不过幅度预计有限。同时豆粕期权波动率接近历史高位，因此建议尝试卖出宽跨式操作。

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨40美元，山东全乳胶持平，全乳胶基差为-800偏高，期货价格反弹料今日现货报价将上涨，价差将随之回落。沪胶仓单增加710至330660吨继续上升。ANRPC最新报告显示，2017年全球天胶供应量预计增长5.5%至1275.6万吨，全球天胶需求量同比增长1.7%至1290万吨。昨日彭博消息称泰、马、印将于周末讨论稳定胶价措施，或削减出口出口量，短期利多胶价。昨日RU1709放量反弹至13000受阻，夜盘持仓大减3万手回落，鉴于橡胶期现库存压力依然较大，向上持续性存疑，操作上建议耐心等待反弹结束后抛空。

观望。

聚烯烃

隔夜原油因库存压力大幅下跌，这将对聚烯烃市场带来一定冲击。聚烯烃自身也受到需求疲软的拖累再次走弱，尽管目前供应尚未恢复，但是7月初检修装置重启及新产能释放引发市场看空预期，因此短期期价反弹动能也略显不足，预计以低位震荡为主。操作上建议等待抛空机会。L关注8930支撑力度，压力在9450；PP短期运行区间在7500~8150。

L、PP等待反弹后抛空。

PTA

当前下游聚酯转弱节奏明显较往年同期偏慢，装置开停交织供给压力增加有限，去库存继续仍将给予TA阶段支撑。然而市场对中期供需预期转弱的担忧正在积累，加之今晨美联储加息落靴松动成本支撑，加工费快速修复，资金谨慎情绪提前到来将进一步限制此波反弹高度，日内或有短线回撤，中期4950-5000压力将十分显著，前多注意护利。6月下旬至7月上旬走向还要看聚酯降负和库存复增力度，但中线回落概率相对偏大，观望或高空思路为主。

剩余前多背靠4900兑利；4950附近可考虑中线布空。

白糖

国际糖市增产预期下，原糖价格一直处于下降通道。虽然巴西中南部5月下半月产糖175.4万吨，属于历史较低位置，但高于市场预期。贸易商苏克墩周三报告称，17/18榨季全球过剩350万吨。近期关注点仍在巴西地区的种植及砍收进度，并主要关注巴西天气情况及霜冻出现的概率变化。持仓方面，投机持仓继续增加，达到2015年9月以来最高位置。中国市场上，16/17年度糖产量929万吨基本确定，6月进入纯消费季后，产区现货略有挺价，但消费的大幅增加还需等待旺季到来。技术上，郑糖未出方向,暂时观望。

期货：观望。

期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

棉花

昨日美联储再次加息，美棉价格承压回落。加之美棉的生长速度过快及6月供需平衡表的利空，价格出现明显的跌幅，但这只是短期影响因素，从长期看来，全球棉纺行业转好的基本观点不变。因上周国际市场棉价冲高回落影响，本周储备棉轮出底价下调68元至15491元/吨。适逢纺织行业步入淡季，新接订单数量下滑，企业补库意愿不强，不利于价格走强。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，价格接近区间下沿，关注买入机会。

中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

股指

中国5月规模以上工业增加值同比6.5%，增速与上月持平，同期新增人民币贷款1.11万亿，M2同比增速9.6%创历史新低。昨日美联储宣布加息25个基点，符合市场预期，汇率市场经过波动后暂稳，此外美联储未来还将缩表，这对我国保持外汇储备稳定不利，人民币将承压，长期利空人民币资产。美股道指昨日再刷新历史新高，日、欧仍在高位震荡，外围市场稳中偏强。昨日“安邦”系大幅回落拖累指数下跌，技术上沪深300上方的3600一线压力巨大，但短期走势仍处于上升通道中，如有多单可背靠3500持有。

多单背靠3500持有。