迈科期货2017.06.14早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

本周三美联储将公布6月份议息会议的最终结果，从目前来看加息概率仍然较大，但美元指数持续低位徘徊，虽然美元指数低位有美政府刻意引导，但是并不认为6月加息影响充分释放。并且短期避险情绪已经明显降温，所以贵金属价格缺少利多因素。

贵金属短线可考虑短空，中线单观望。

黑色金属

昨日黑色商品整体遇阻回落，螺纹增仓下行，铁矿以减仓为主，煤焦相对较为抗跌。现货上，建材市场涨跌互现热卷小涨；铁矿港口现货偏弱运行普氏指数下跌；煤焦稳中有跌。持续高位的利润刺激钢企保持较高的生产积极性，上周螺纹产量增加明显，倘若高利润持续后期供应压力将有进一步增加的趋势。铁矿石供应压力较大而下游钢厂仍以按需采购为主。焦炭现货延续弱势，环保限产放松焦企开工率回升整体供应较宽松，关注近期钢厂是否有补库动作，焦企对于钢厂降价抵触情绪提升。焦煤市场供应压力较大，下游按需采购为主。整体来看，在供应压力加大而需求存在转弱预期的情况下钢价或将震荡偏弱运行，现货抗跌以及盘面贴水过大使得下跌过程一波三折。

螺纹维持偏空思路，多热卷空螺纹、多焦炭空焦煤以及空钢厂利润头寸继续持有。

农产品

美豆天气炒作还未开启，而大豆播种面积增加以及近期中国政府打击转基因进口大豆的动作也令人担忧，加之美豆上涨临近前期阻力，暂时离场观望或短线参与。国内方面，油厂压榨利润持续亏损，市场关注企业洗船信息。但国内豆粕库存已至历史高位，豆粕基差明显走弱。棕榈油库存持续下跌，基差仍旧高企，限制豆棕上方空间，暂不适宜做扩大。菜油走势较为强势，受国际供给不足支撑。玉米近期关注抛储情况，短期玉米价格回落调整，暂时观望。今年蛋鸡养殖情况不良，禽流感影响下养殖亏损严重，后期关注养殖户淘汰鸡情况。

期货：美豆临近前期阻力位，油粕暂时观望或短线参与；豆棕09合约价差暂时观望，若下跌至400以下入场做多；其他品种暂时观望。

期权：美豆大跌带动国内豆粕走低，后期走势仍然偏弱，国内大豆到港庞大，短期也仍然偏空，不过幅度预计有限。同时豆粕期权波动率接近历史高位，因此建议尝试卖出宽跨式操作。

橡胶

昨日青岛保税区标胶跌20美元，山东全乳胶持平，近期现货市场呈现震荡，全乳胶基差为-175偏低。沪胶仓单增加190至329950吨刷新历史新高。中汽协数据，5月重卡销量9.77万辆，环比减少6.39%，同比增长50.71%，前五月重卡销量共计48.61万辆，同比增长73.02%。央行昨日在公开市场净投放500亿，为近期少有，但SHIBOR利率继续走高，显示市场资金仍偏紧。昨日RU1709午后增仓下跌，但成交量缩小，夜盘再次减仓反弹，期价仍处于震荡区间内，建议观望。

观望。

聚烯烃

减产效果开始显现，石化调涨推动现货报价上扬，但是当前正值需求淡季，成交未能持续好转。期价反弹受挫，昨日再次大跌，但是在供应尚未恢复之前，向下动能不足。7月初检修装置重启及新产能释放是否会引发新一轮跌势才是重点关注对象。L关注8930支撑力度，压力在9450；PP短期运行区间在7500~8150。

L、PP等待反弹后抛空，激进投资者亦可短线做反弹。

PTA

当前原油继续低位反弹，PTA供需也延续去库存，阶段形势偏暖。但短线多头兑利增多，昨日盘收出带长上影线的短实体红柱意味着资金情绪趋于谨慎，主要原因在业者对6月底起供需转松和加工费大幅修复吸引卖盘入市风险的担忧。产业中期压力及当前商品向弱将限制PTA短期反弹高度，而下方空间要有效打开还需等到7月库存完成积累后的弱势带动。所以近期操作上观望为主，已入场短多逐步护利，6月下旬至7月间或有4950-5000附近沽空机会。

已入场短多参照压力带逐步兑利；4950-5000可中线布空，否则观望。

白糖

周二巴西UNICA公布5月下半月产糖175.4万吨，属于历史较低位置，但高于市场预期。印度17/18榨季马邦产量大幅恢复至原先的正常水平，较去年增长74%，预计为730万吨。近期关注点仍在巴西地区的种植及砍收进度，并主要关注巴西天气情况及霜冻出现的概率变化。持仓方面，投机持仓继续增加，达到2015年9月以来最高位置。中国市场上，16/17年度糖产量929万吨基本确定，6月进入纯消费季后，产区现货略有挺价，但消费的大幅增加还需等待旺季到来。技术上，郑糖未出方向,暂时观望。

期货：观望。

期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

棉花

美棉周一的生长报告快于去年同期及五年均值、6月USDA的供需平衡表下调出口增加库存都价格产生不利影响。在早已预期全球产量开始增加的情况下，稍有利空消息出现价格会出现较明显的跌幅。但这只是短期影响因素，从长期看来，全球棉纺行业转好看好价格的观点不变。因上周国际市场棉价冲高回落影响，本周储备棉轮出底价下调68元至15491元/吨。适逢纺织行业步入淡季，新接订单数量下滑，企业补库意愿不强，不利于价格走强。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，价格接近区间下沿，关注买入机会。

中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

股指

昨日央行在公开市场净投放500亿，然流动性依然偏紧，SHIBOR全线上涨。今日5月的社会消费品零售总额、城镇固定资产投资、规模以上工业增加值、房地产开发和销售等重要数据将出炉，对股市走势将产生影响，投资者盘中需格外关注。短暂回调后昨日美国、日本股市反弹，道指创历史新高，欧股高位震荡，外围市场总体仍偏强。国内沪深300在3600下方震荡调整，积攒力量，日K线处于5均之上，形态偏强，但成交量缩小不宜追高，如有多单可背靠3500持有。

多单背靠3500持有。

原油

API最新发布的数据显示，截止6月9日当周，美国原油库存增长280万桶，汽油库存意外增加180万桶，馏分油库存减少150万桶库欣地区原油库存减少80万桶。基本面上，沙特致力于缩减原油供应量，沙特通知亚洲炼油商，6月份供给亚洲市场的原油数量将减少700万桶，相当于日均减少23万桶供应量，为今年首次削减向亚洲客户供应量。

弱势整理为主， WTI7月合约操作区间45-47美元/桶，Brent 8月合约48-50美元/桶。