迈科期货2017.06.13早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

外围方面风险因素没有完全消失，但已经明显减弱，关注通俄门的相关进展。美元指数震荡盘整，等待本周美联储议息会议的最终结果，如果联储决定6月加息，那么对黄金短线影响偏空。中国方面央行本周将有大量操作到期，包括逆回购和MLF，但政府层面平抑市场情绪以及资金流动性，预计资金偏紧但发生极度风险的可能性低。

贵金属短线可考虑短空，中线单观望。

黑色金属

昨日黑色商品走势整体略偏强，动力煤增仓上行，夜盘窄幅整理铁矿焦煤相对较弱。现货上，螺纹热卷普遍上涨；铁矿港口现货以稳为主，部分资源上调；煤焦稳中有跌。持续高位的利润刺激钢企保持较高的生产积极性，上周螺纹产量增加明显，倘若高利润持续后期供应压力将有进一步增加的趋势。铁矿石供应压力较大，而下游钢厂仍以按需采购为主。焦炭现货延续弱势，环保限产放松焦企开工率回升整体供应较宽松，关注近期钢厂是否有补库动作，焦企利润接近盈亏平衡线以及盘面贴水过大是支撑价格的主要因素。焦煤市场供应压力较大，下游按需采购为主。整体来看，在供应压力加大而需求存在转弱预期的情况下钢价或将震荡偏弱运行，不过需警惕盘面贴水过大而现货抗跌所带来的超跌反弹；煤焦震荡筑底。

螺纹等待反弹抛空机会，多热卷空螺纹、多焦炭空焦煤套利继续持有，关注做空钢厂利润机会。

农产品

美国中西部天气好转令美豆回落。目前美豆播种进度较为顺利，若后期天气出现明显问题，将有效利多豆类市场，此外，商品基金在大豆期货上拥有庞大的净空头部位，也使得豆价极易受到空头回补的支持。不过美豆上涨临近前期阻力，暂时离场观望或轻仓试空。国内方面，油厂压榨利润持续亏损，市场关注企业洗船信息。但国内豆粕库存已至历史高位，豆粕基差明显走弱。棕榈油库存持续下跌，基差仍旧高企，限制豆棕上方空间，暂不适宜做扩大。菜油走势较为强势，受国际供给不足支撑。玉米近期关注抛储情况，短期玉米价格回落调整，暂时观望。今年蛋鸡养殖情况不良，禽流感影响下养殖亏损严重，后期关注养殖户淘汰鸡情况。

期货：美豆临近前期阻力位，油粕暂时观望，激进者可轻仓试空；豆棕09合约价差暂时观望，若下跌至400以下入场做多；其他品种暂时观望。

期权：美豆大跌带动国内豆粕走低，后期走势仍然偏弱，国内大豆到港庞大，短期也仍然偏空，不过幅度预计有限。同时豆粕期权波动率接近历史高位，因此建议尝试卖出宽跨式操作。

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨30美元，山东全乳胶涨200元，现货小幅反弹，全乳胶基差为-475正常。同期沪胶仓单增加2880至329760吨刷新历史新高。中汽协数据，5月我国汽车产销分别为208.7万辆和209.6万辆，产量同比微增0.7%，销量下降0.1%，产量环比下降2.4%，销量环比增长0.6%，前五月汽车产销分别完成1135.8万辆和1118.2万辆，同比分别增长4.5%和3.7%，低于上年同期1.3和3.3个百分点。昨日RU1709小幅反弹，夜盘在12600上方震荡整理，持仓减少，显示反弹无力，操作上建议耐心等待反弹结束后抛空。

观望。

聚烯烃

昨日聚烯烃强势反弹，现货报价上调，成交亦有所好转。减产效果开始显现，6月份，市场供应仍将保持低位，这将支撑聚烯烃阶段性反弹，但是7月初检修装置重启及新产能释放使得市场再次承受供应增加的冲击，届时是否有新一轮跌势是后期重点关注对象。L压力在9450，支撑上移至8930；PP压力在8150。

L、PP等待反弹后抛空，激进投资者可短线做反弹。

PTA

当前油价存在技术支撑，TA成本保障被强化，同时其自身又在装置开停中持续去库存，周内下方空间或不会有效打开，稳中偏暖为主。但随时间过渡，下游及终端传统淡季影响将显现，加工费迅速修复加大供给压力复增风险，6月下旬-7月供需压制将入视线；加之油价缺乏持续上扬动能，中期PTA反弹后回落风险仍在。先强后弱走势，激进者日内可关注布林中轨4850支撑表现，短线或可短多；但等待6月下旬后高空机会或更稳妥，压力区间4950-5000。

等待压力带内中线布空；激进者可把握短线反弹机会。

白糖

昨日原糖价格有升转降，国际市场偏空趋势并未改变。短期内市场消息匮乏，价格以反映供过于求的年度基本面为主。关注点仍在巴西地区的种植及砍收进度，并主要关注巴西天气情况及霜冻出现的概率变化。持仓方面，投机持仓继续增加，达到2015年9月以来最高位置。中国市场上，16/17年度糖产量929万吨基本确定，6月进入纯消费季后，产区现货略有挺价，但消费的大幅增加还需等待旺季到来。技术上，价格受旺季及原糖止跌影响下出现反弹，可短期做多。

期货：观望。

期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

棉花

周一美国农业部公布了上周美棉产生产进度，生长优良率66%，高于去年同期的53%，种植率及现蕾率分别为92%和15%也同样高于上年同期水平。加之周末的供需平衡表下调美棉出口量，价格在此利空下，价格下跌，短期内美棉仍以高位横盘行情为主，但长期看好美棉价格的观点不变。因上周国际市场棉价冲高回落影响，本周储备棉轮出底价下调68元至15491元/吨。适逢纺织行业步入淡季，新接订单数量下滑，企业补库意愿不强，不利于价格走强。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，等待价格突破。

中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。

股指

5月中国财政收入同比增长3.7%，增速创年内新低，中央财政收入同比下降3.6%，为去年9月以来首次下降。发改委、工信部发文提出：加快国有车企改革步伐，鼓励企业兼并重组和战略合作，支持社会资本和企业进入新能源汽车等领域，利多汽车板块。近日美国、欧洲和日本市场均有回调，但幅度均不大，趋势仍偏强。昨日沪深300在拉升触及3600后回落，上证指数也结束四连阳，目前股指短期上方压力位3600非常明显，同时上证指数也面临60均线压制。操作上建议不追高，如有多单可背靠3500持有。

多单背靠3500持有。