近期人民币缓慢升值始于5月11日，至5月24日离岸人民币即期汇率已经超过了中间价，离岸即期汇率升值幅度更大。此轮人民币升值，前期缓慢过程并未超过预期，但5月25日周后，其升值速度明显超过之前预期，与此同时，伴随着香港人民币同业拆借利率的大幅走高。至6月1日，香港隔夜人民币同业拆借利率已经从2.5%附近达到了42.81%的高位，离岸人民币处于极度紧缺状态。对于此轮人民币升值，我们确实也看到了近期出口增速的好转，这可能是一方面因素，但是如此大幅度快速的升值过程，确实在意料之外。我们回顾一下近期关于汇率的重要事件，2017年1月份美国总统特朗普就职之后，在访问中表示特朗普认为美元过于强势（前期因为对特朗普政策的预期造成了美元指数持续上涨），当日美元指数跌幅超过1%，也开启了美元指数这轮下跌过程（目前美元指数已经基本收回之前涨幅）。5月12日，中美达成新的贸易协定，5月14日和15日中国举办了一带一路的首脑峰会，此次贸易协定还规定美国派代表团参加一带一路峰会。这一系列动作之后的人民币升值过程，包含了政治经济等因素。对于后期人民币汇率走势，短期冲动目前还没有结束，但短期人民币升值，也给后期在美联储缩表等预期下，人民币贬值压力预留了空间。
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