| 迈科期货2016.02.29早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 五年国债06 |
央行下调SLF和MLF短期利率继续向市场中投放资金流动性，国债利率中枢下行趋势延续。但基于人民币币值稳定的考虑，央行短期或不会执行降准。国债短期继续在100-101区间震荡为大概率事件。 |
短期价格滑落并不会改变国债市场上涨趋势，建议近期逢低做多国债期货，100入场，99.75止损 |
研究部 |
| 十年国债06 |
央行在大量释放M2的同时，下调SLF和MLF短期利率继续向市场中投放资金流动性，但央行目前仍以稳定人民币币值防止外资出逃的政策为主，因此短期央行或不会降准，指数或维持在99.1-100.2区间宽幅震荡短期价格滑落并不会改变国债市场上涨趋势 |
建议近期逢低做多国债期货，99.2入场，98.9止损 |
研究部 |
| 贵金属 |
避险情绪反复升温和减弱，导致贵金属价格自2月中旬以来反复震荡。全球经济疲弱以及金融市场风险带来的避险情绪，将是中长期推动贵金属价格上涨的主要因素。但是单靠此因素难以获得持续大幅上涨，市场走势将震荡。美黄金在触及1263之后，上行动力明显不足出现回落，下方在1200一线获得短线支撑。 |
美黄金关注1200-1250区间的突破情况，暂时在震荡区间内短线波段操作。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
上周黑金整体创新高后回落，其中煤焦调整偏强于螺矿，资金放量交投活跃。现货上，钢材市场涨势趋缓部分地区甚至走跌；铁矿石普氏现货外盘集体小跌；煤焦整体持稳。钢材中间库存回升明显，高利润驱动下企业复工增加，近期关注下游实际需求启动情况以及政策下的潜在需求预期。全球矿石供应预估增量有限，短期不利因素在于库存高位施压以及下游去产能预期，经过一轮补库后铁矿石强势趋弱；焦煤内外盘暂稳有提价诉求，国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市；产业链分摊下有焦炭现货市场有所改观。基差作用下黑金差异化调整，关注实际需求启动情况，依托基本面强弱黑金结构机会继续关注。 |
黑金依托基本面强弱套利头寸关注。 |
王沫晗 任娇娇 党曼 |
| 农产品 |
目前缺乏良好的利多信息，CBOT市场维持平静，未来走势仍在850-900美分区间震荡。目前需关注南美产区天气、巴西早播大豆收获进度以及美豆销售情况，在南美庞大产量压制下，预计短期美豆仍将维持震荡。国内方面，豆粕现货报价小幅下跌，走势疲软，市场购销依旧清淡，价格弱势运行。玉米市场仍关注政策动向，抛储及定向销售政策施压市场，价格持续回落。节后为鸡蛋消费淡季，市场供需疲弱，价格维持弱势。 |
豆粕空单继续持有；菜粕现货压力较大，可逢高做空。豆油观望；棕榈油观望；菜油鉴于抛储压力，可逢高做空。鸡蛋空单背靠3130继续持有。玉米、淀粉空单继续持有。 |
马笑磊 王惠平 孙颖 |
| 白糖 |
国际糖市场上对供需情况的担忧引发原糖价格大幅反弹。对泰国本年度的甘蔗产量预估值下降到1亿万吨以下，为四年来新低。泰国减产已是老生常谈，对价格影响逐渐减弱，原糖价格冲高回落至14美分整数关口。中国糖市淡季中消费有限，缅甸走私糖挤占国产糖、进口糖消费空间，1月进口糖数量同比回落。郑糖价格受外盘影响反弹至压力位，周五夜盘出现大幅回落，与消费不佳相互验证，可见糖价还不具备强反弹的动力。 |
郑糖05、09空单持有。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
国际棉花市场库存压力由来已久，调减产量已不足矣带来利多，弱势延续。国内市场相对国际更为疲软，库存压力更强劲。年后应当是纺企开工的时期，由于期货价格下跌，多数企业采取观望态度。即便少数企业开工，棉花消费也被化纤替代，成交情况不佳。另外下游市场消费冷淡未转暖，棉纱报价下调。盘面情况：国内外期棉价格均下跌，外棉价格反复触碰震荡区间下沿确认压力有效性；郑棉价格快速下跌突破历史低点，近期应关注价格反弹情况。 |
09合约止盈部分仓位，待反弹后加仓。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
近期几套大型装置重启拖累TA期价下行，后期虽下游聚酯及终端织机刚需持续回升，但TA装置负荷仍具提升预期并有望于3月上旬涨至67.72%，需求恢复进程或无法满足上游供给增幅， 利空TA期价。另外，成本端原油低位震荡，PX装置有重启预期无力大幅提振TA，但也需关注OPEC国家与非OPEC国家3月中旬会晤能否达成及其如果达成对TA的短线拉涨作用。综合推断PTA弱势延续，但刚需回升及原油的不确定性限制其跌幅，建议等待后期下游产销旺季来临的低位入多机会。05合约震荡区间位于4330-4450。 |
趋势观望。 |
张巧云 李洁 |
| 塑料 |
聚烯烃在需求回暖及减产预期的支撑下表现依然强势，周五乙烯暴涨或对提振塑料形成提振，然而当前市场受制于库存高企及出货不畅的压力，同时新产能释放和期价升水对期价的压制也较为显著，预计期价持续上行空间有限。L继续关注9000阻力位表现，支撑在8730；PP创阶段新高，周K线有技术背离，谨慎回调风险，支撑6430，压力6650。 |
逢高部分止盈，剩余多单依托支撑持有 |
张巧云 |
年
月
