迈科期货2017.04.28早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国方面公布的经济数据偏弱，美元指数仍然实现了小幅上涨。在前期连续下跌之后，短线出现窄幅震荡整理。欧洲央行维持货币政策保持不变，按照之前的计划缩减购债规模至每月600亿欧元，所以未引发市场波动。短期市场情绪进入到胶着期，美国减税预期和偏弱经济数据对美元走势的影响相悖。

短线偏空，中线单观望。

橡胶

昨日保税区标胶涨20美元，山东地区全乳胶跌200元，近日现货价格震荡整理，全乳胶基差为-1210元/吨恢复正常水平。沪胶仓单减少480至299660吨，总量处于历史高位。3月份我国轮胎产量8536万条，同比增长4%；出口4096万条，同比增长10%，由于2月春节影响基数较低，环比大涨54%。昨日沪胶窄幅震荡，多头死守14500，至收盘日线收红，五一假期到来，鉴于盘面多空焦灼，建议投资者离场观望，操作上空单在14500附近止盈。

空单14500附近止盈。

聚烯烃

聚烯烃连跌后受益技术调整需要和月底石化稳价而反弹，PP更因下游需求季节性拖累偏弱而涨势稍甚，L-PP价差继续缩窄。然而高位库存不得到有效消化，塑料、PP就难言实质走强，不宜过分看好此次反弹，阶段压力分别在8900、7950，整理后回跌风险仍在，节后关注政策和支撑导向。另考虑到塑料检修高峰将至而PP将过，神华宁煤PP新装置6月投产较确定，供给压力差异或使L-PP价差缩窄后再度扩张，关注830、600附近套利机会。

单边等待节后高空，持续关注套利机会。

PTA

仪征复车使阶段累库程度加深，成本端也在利比亚油田重启和信赖PX投产连累下松动，弱势氛围短时并未解除。然而加工费用持续偏低背景下，基于5月TA装置集中检修和下游情况有所好转，资金情绪已开始转暖，行情或从持续阴跌向企稳回升过渡。短时说，PTA下方空间逐渐收窄，只是节前反弹动能或也欠缺，4920-5030区间整理为主。节后看亚洲PX ACP谈判结果、油价和装置变动的进一步指引，5月加工费用修复行情或可期待。

观望；激进者依托支撑轻仓布多，破位止损。

白糖

昨日原糖价格延续之前的下跌趋势，继续走低，主产国的产量增加，决定了长期的下跌趋势。巴西中南部已经开始17/18榨季压榨工作，4月上半月越来越多的糖厂恢复生产，产糖量恢复至70.4万吨。根据UNICA的预计，甘蔗压榨量将降至5.85亿吨，由于制糖比增值47%，总产糖量3520万吨，同比持平略减。中国市场受制于政策影响，较原糖价格更为坚挺。政策方面继续关注增加特别关税及抛储事件的消息指引。技术上，郑糖价格虽然小幅下跌，但抗跌性明显，关注价格调整结束后的买入机会。临近劳动节假期，现有持仓留意提保风险。

期货：观望或关注止跌后的买入机会

期权；可考虑709、801合约的牛市价差组合。

棉花

昨日美棉价格受市场氛围影响，价格下探均线支撑，价格的高位整理阶段并未结束。周四的美国出口销售报告显示，上一周美国陆地棉净销售增加115500包，较前一周下降49%，16/17整个年度销售41.32万包，较上年同期明显增加。美棉出口接近尾声，继续关注美棉种植情况及印度棉花的上市进度。中国本周储备棉轮出底价上涨217元/吨至15592元/吨，是本次轮出以来的最高价格，由于新疆棉比例的增加，企业结束程度较可。从现货采购角度看，纺织企业仍保持随用随买的心态。技术上，郑棉价格仍未摆脱宽幅震荡行情，区间15000-16900。

区间操作或观望。

黑色

昨日黑色品种在螺纹的带领下整体维持反弹走势。现货上，建材稳中有涨但涨幅放缓；铁矿港口现货普氏持平掉期小幅上涨；煤焦稳中有跌。在京津冀环保限产的影响下，螺纹供应压力有所缓解，且国内需求保持旺盛，社会库存依旧保持较快的下降速度，内外价差的持续扩大也有利于出口，预计螺纹仍将继续反弹；前期由于看空铁矿钢厂维持较低的库存水平，但钢厂成材利润依旧尚可，盘面铁矿在贴水较大成材逐步企稳的情况下有望跟随螺纹反弹；由于山西环保检查持续时间较长，且焦化厂钢厂焦炭维持较低的库存水平，盘面贴水较大，预计焦炭跌幅有限；由于安全环保的影响煤矿产量释放受到抑制，且煤矿和焦化厂焦煤库存较低，焦煤预计年内维持1000-1500宽度震荡，盘面09合约在1000-1100可考虑买入。

黑色商品维持逢低买入思路。