迈科期货2017.04.27早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

近期特朗普的税收计划有再度明朗的意味，虽然目前能否获得议会投票通过还未可知。受此影响，有助于提升近期持续疲弱的美元指数，美元指数在98-98.5一线存在重要支撑。黄金价格在连续下跌后短暂休整，但短线缺乏向上力量。

中线单暂时观望。

黑色金属

昨日黑色品种集体冲高回落，成材强于炉料。现货上，建材继续稳中有涨，热卷涨势明显；铁矿港口现货普氏掉期均有上涨；煤焦市场平稳运行。在京津冀环保限产的影响下，螺纹供应压力有所缓解，且国内需求保持旺盛，社会库存依旧保持较快的下降速度，螺纹仍有反弹动力；前期由于看空铁矿钢厂维持较低的库存水平，但钢厂成材利润依旧尚可，盘面铁矿在贴水较大成材逐步企稳的情况下有望跟随螺纹反弹；由于山西环保检查持续时间较长，且焦化厂钢厂焦炭维持较低的库存水平，盘面09焦炭贴水幅度较大；由于安全环保的影响，煤矿产量释放受到抑制，且煤矿和焦化厂焦煤库存较低，盘面09合约在1000-1100可考虑买入。

黑色商品维持逢低买入思路。

农产品

特朗普考虑将签署行政命令，退出北美自由贸易协定，加上美豆播种进度快于预期，巴西雷亚尔走软，美豆连续两天回调。不过美豆下方支撑仍在，且在美国产区天气尚不明朗的情况下，难有趋势性机会出现，因此未来还将震荡运行为主。国内方面，未来三个月大豆到港量庞大，油粕供应充足，目前适宜观望。水产方面，若天气不出问题，对菜粕需求将支持价格走高，今年国产菜籽仍旧减产，菜系品种未来上涨潜力值得关注。玉米方面，虽然东北供应不断释放，但由于下游消费企业有补贴政策，对玉米有支撑，价格比较抗跌，逢低买入为主。

期货：菜油09合约6000以下适宜布局多单。其他品种暂时观望。

期权：卖出宽跨式组合继续持有。

橡胶

天然胶34.1万吨，同比微增1.8%，环比增长10.2%，一季度泰国共出口天胶94.7万吨，同比微增1%，其中标胶出口同比增长5.7%，烟片胶、乳胶出口同比分别微降0.1%和2.9%。昨日沪胶反弹无力，继续在15000下方震荡，尾盘减仓下跌，夜盘于14500再次得到支撑，操作上建议空单背靠15000持有，逢低可调仓或直接止盈。

空单背靠15000持有。

聚烯烃

聚烯烃近日受益技术超跌和基本面月底稳价、节假补仓的共同提振而反弹，PP因下游季节性弱于塑料而涨势稍甚，L-PP价差如预期收窄。然而下游需求短时得不到根本改善，五一后库存仍大概率续增，不宜过分看好此次反弹高度，中期下行压制仍在，单边追高务必谨慎，等待回调后抛空为宜。塑料压力看8850-8900，PP看7900。另鉴于PP检修高峰将过且6月仍有新装置投产，价差缩窄后或有再次扩大可能，关注850、950附近套利机会。

前空逢低止盈，等待节后高空；持续关注套利机会。

PTA

近日亚洲PX因减供不及市场预期连续阴跌，成本预期下移连累TA重心向弱，上游利润让渡使PTA加工费小幅修复。短时阶段累库、支撑松动对行情仍有压制，技术上MACD向下缺口打开、均线向下发散也使偏弱格局一时难以根本扭转。但考虑到5月新一轮装置集中检修和OPEC会议前冻产延时的炒作预期，下方空间或已不大，支撑暂看4900。节前暂行观望，等待PX ACP谈判结果、油价和装置变动的进一步指引。5月加工费修复行情或可期待。

观望；激进者可依托支撑轻仓布多，破位止损。

白糖

国际独立咨询公司F.O.Licht对全球的产量预估显示，主产国中巴西、印度、泰国、欧盟糖产量均出现不同程度的增加，17/18榨季全球糖产量将大增1300万吨，再次从基本面上确认下跌趋势。原糖价格在下半段时间内出现大幅下跌，价格走弱趋势不变。中国市场上，今日将举行昆明糖会，价格连续横盘后关注糖会上的消息指引，并关注政策方面增加特别关税及抛储事件的确认。技术上，郑盘处于横盘整理行情，由于外盘大跌可能会对价格带来影响，并关注下跌后的买入机会。临近劳动节假期，现有持仓留意提保风险。

期货：观望或关注止跌后的买入机会。

期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

棉花

美棉价格连续四个交易日横盘，技术形态上价格面临小幅整理，或横盘或小幅下跌。周四美国农业部将公布新一期的出口销售报告，关注美棉出口情况。继续关注美棉种植情况及印度棉花的上市进度。中国本周储备棉轮出底价上涨217元/吨至15592元/吨，是本次轮出以来的最高价格，主要由于国内外棉价均有所回升，关注本周竞拍企业对价格上涨的接受程度。从现货采购角度看，纺织企业仍保持随用随买的心态。技术上，郑棉价格在区间内回升，但仍未摆脱宽幅震荡行情，区间15000-16900。

区间操作或观望。

股指

政治局会议强调金融风险，未来监管必将趋严。昨日央行通过公开市场净投放400亿元，但SHIBOR继续上涨，隔夜利率报2.759为4月份以来最高，临近五一假期，预计短期流动性将持续偏紧。欧美市场和日经指数在连续跳涨后震荡，外围市场偏强。昨日雄安概念部分股票反弹，上证和沪深300指数冲高回落，至收盘仍处于60均线之下，仍偏弱，但鉴于外围市场偏强，建议空单在3400附近调仓或直接止盈。

空单3400附近调仓。

沥青

国内沥青继续弱势整理为主。华东市场主流价格维持在2530-2600元/吨水平，少量工程开工支持下炼厂对出货相对乐观，贸易商则以清理自身库存为主，东北区域2750-2850元/吨盘整，需求存在转好趋势，厂商挺价出货。

需求短期难以大面积启动，但开工率逐渐在增加，短期来看沥青有望呈现企稳。