迈科期货2017.04.19早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

尽管昨日美元指数下跌幅度较大，但是黄金价格仅小幅上涨，来自于地缘政治问题方面的黄金上涨动力在逐步减弱。昨日英国方面宣布将提前举行大选，以争取在脱欧过程中更稳定的政治预期，受此影响，英镑兑美元大幅上涨，美元下跌。黄金价格前期受到东北亚局势紧张不断上涨，但近期局势有所缓和，所以黄金上涨动力减弱。

保持多头思路，但此位置做多谨慎，前期多单可适当减持。

黑色金属

昨日黑色金属集体增仓暴跌，煤焦亦难以独善其身紧随螺矿走跌，其中连矿依然表现极为抢眼大幅破前低而且一举击穿关键位。现货上，钢材钢坯市场延续下跌态势，铁矿石现货外盘跌幅扩大，煤焦整体持稳。宏观面令钢材潜在需求承压，实际需求不及预期，风险集聚释放钢材主动去库存现货阴跌。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价承压。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨放缓，但期市受下游影响承压较大。黑色金属承压延续下跌趋势，空头思路维持。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为螺焦煤矿。

农产品

农产品维持弱势震荡，CFTC持仓净多转净空，美豆价格底部震荡，在美国产区天气尚不明朗的情况下，难有趋势性走势出现。巴西农民仍旧惜售，在等待后续美国天气或许出问题带动国际大豆价格上涨。国内方面，未来三个月大豆到港量巨大，月均850万吨以上，油粕供应充足，目前适宜观望。玉米方面，虽然东北供应不断释放，但由于下游消费企业有补贴政策，对玉米有支撑，价格比较抗跌，逢低买入为主。经过考察，我国国产菜籽产量已不足300万吨，未来菜系品种有上涨潜力。

期货：菜油09合约6000以下适宜布局多单。其他品种暂时观望。

期权：豆粕短期震荡，看涨期权波动率走低，看跌期权波动率也处在低位，市场观望气氛较浓，暂时空盘。

橡胶

昨日青岛保税区标胶跌15美元，烟片暂无报价，山东地区全乳胶持平，现货整理。沪胶仓单再增1210至296170吨，近期加速上升，总量处于历史高位。截止4月17日青岛保税区橡胶库存较月初增加11.2%至22.01万吨，其中天然橡胶增加13.4%至16.42万吨，合成胶增加5.7%至5.15万吨，复合胶维持0.44万吨不变。下游轮胎库存高企，再加山东环保督查，轮企开工率结束自春节以来的上升势头，截止17日全钢胎开工率68.37%，半钢胎70.02%。昨日RU1709再次下跌，成交量缩小，夜盘跳空低开后下探至14100止跌，形态偏空，建议操作上逢高抛空为主，15000上方离场观望。

逢高做空，止损15000。

聚烯烃

聚烯烃短时技术反弹，昨收带长上下影线的短实体阳柱，重心回升至布林通道内。KDJ低位企稳迹象或助力短线反弹，而均线仍呈空头排列，加之塑料、PP自身基本面下游需求在环保压力下更显乏力，弱势格局或无法轻易扭转。考虑到检修装置陆续重启，且新增产能仍有开出计划，后期国内供应压力仍将增大。故塑料、PP短线或无力大幅回暖，阶段整理后仍有回跌风险。塑料、PP分别关注8920、7800压力表现，中期支撑暂看8500、7500。

剩余前空背靠压力持有，逢高补齐仓量。

PTA

尽管逸盛重启推迟一定程度延长去库存时长，而在商品整体低迷和PTA自身供需偏紧缓和预期的压制下，PTA上行乏力、遇阻回落。4月下旬产业链库存压力或再凸显以及油价续增难度增加都将限制TA走高动能，只是成本支撑偏强也勾勒下限，TA或缺乏持续单边运行基础，在有兜底前提下偏弱震荡为主，区间5000-5220。需注意加工费用持续偏低不利企业资金周转，后期还需看油价与负荷变化的进一步指引，区间博弈或较预期偏长。

趋势交易者暂行观望，短线者区间操作。

白糖

原糖价格昨日先跌后涨，尾盘出现大幅拉升，价格区间仍处于16-17美分徘徊，价格持续横盘来完成技术面的调整。巴西方面，中南部地区已经开始了17/18榨季压榨，预计产量继续回升，并持续关注新年度压榨进度。中国市场，现货方面消息清淡对价格指引有限。白糖期货期权首日挂牌交易，预计期货价格易涨难跌。技术上，价格仍维持区间内回升。

期货：观望或做多。

期权：上市首日建议观望，随后可关注牛市价差组合。

棉花

美棉价格强势回升后进行小幅调整，价格小幅微跌0.06美分，价格运行区间75-79美分。美国农业部对新一年的种植情况监测显示，种植率8%，略高于去年同期。美棉种植面积预期值的增加，限制了价格上涨高度。中国市场上，本周储备棉轮出底价15375元/吨，下调6元/吨。由于可选择的采购渠道较多，对储备棉的竞拍热情有限。下游方面，一季度纺织服装类出口额小幅增加，利好。技术上，价格底部抬升但仍未摆脱宽幅震荡行情，区间15000-16900可能是电话号码，是否拨号?。

区间操作或观望。

股指

昨日SHIBOR再次抬头，隔夜利率报2.486,7天期报2.7175，进入4月下旬，资金恐再次偏紧。昨日市场开盘后震荡上行，但午后再次出现跳水走势，盘面看上证指数收盘3200失守，与沪深300指数在日级别都出现MACD高位背离，KDJ死叉，虽然下方60均线不远应有支撑，但短线还不宜考虑反弹，建议偏空操作为宜，空单背靠3500持有。

空单持有。