迈科期货2017.04.18早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

近期影响黄金价格走势的关键因素仍在于地缘政治因素，对于朝鲜问题的持续关注和担忧，引发黄金价格持续上涨，目前未有明显缓和迹象。美元指数低位盘整，近期关于美联储缩表，各项讨论仍在进行当中，但由于近期关注点不在于此，所以未能引发明显的不利情绪。操作上，保持多头思路，但前期多单可稍减持，短线有回调。

保持多头思路，但前期多单可稍减持，短线有回调。

黑色金属

昨日黑色金属表现差异，螺矿延续震荡下跌而煤焦窄幅调整，其中连矿表现抢眼增仓破前低而且近月连矿阴跌不止。现货上，钢材钢坯市场延续下跌态势，铁矿石现货外盘跌幅扩大，煤焦涨势暂缓。宏观面令钢材潜在需求承压，实际需求不及预期，风险集聚释放钢材主动去库存现货阴跌。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价承压。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨放缓，但期市受下游影响承压。黑色金属承压延续下跌局面，空头思路维持，基本面存异螺矿弱于煤焦延续。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为焦煤螺矿。

农产品

目前利空信息出尽，CFTC持仓净多转净空，美豆价格底部震荡，在美国产区天气尚不明朗的情况下，难有趋势性走势出现。巴西农民仍旧惜售，在等待后续美国天气或许出问题带动国际大豆价格上涨，巴西市场供求两不旺。国内方面，未来三个月大豆到港量巨大，月均850万吨，油粕供应充足，目前适宜观望。玉米方面，虽然东北供应不断释放，但由于下游消费企业有补贴政策，对玉米有支撑，价格比较抗跌，逢低买入为主。

期货：所有品种暂时观望。

豆粕期权：豆粕短期震荡，看涨期权波动率走低，看跌期权波动率也处在低位，市场观望气氛较浓，暂时空盘。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌20美元，标胶涨5美元，山东地区全乳胶涨100元，现货整理。沪胶仓单再增3990至294960吨，总量处于历史高位。截止4月17日青岛保税区橡胶库存较月初增加11.2%至22.01万吨，其中标胶和混合胶增加较多。下游轮胎库存高企，再加山东环保督查，轮企开工率结束自春节以来的上升势头，截止17日全钢胎开工率68.37%，半钢胎70.02%。昨日RU1709继续震荡走势，日线受5均压制，短线多空围绕15000拉锯，建议操作上逢高抛空为主，15000上方离场观望。

逢高做空，止损15000。

聚烯烃

当前宏观资金环境偏紧不利于商品大幅上涨，且对聚烯烃自身而言，高库存背景下需求因旺淡季转换而预期乏力仍是后期走势的最大制约。再考虑到油价高位整理松动成本支持，塑料、PP中期或缺乏有力上行提振，弱势震荡为主。然而，L、PP1709已双双跌破布林通道下轨，KDJ临近超卖，期价贴水扩大都或意味短期有整理需求。操作在关注油、煤支撑前提下逢回调试空，塑料、PP下方支撑暂看8650、7550，上方压力8990、8000。

前空日内可逢低酌量减仓，待回调补齐仓量。

PTA

5000大关支撑激发多头资金情绪，TA力扛化工颓势收高，也与逸盛复车推迟和加工费修复需求不无关系，短时去库存延续仍有力支撑行情。然而考虑到4月下旬负荷回升大概率引发产业链库存再积累，油价续高难度增加，加之仓单与多套在停装置复车预期对近、远月走势的压制，中期或缺乏持续上冲动能。后期在成本支撑与供需累库博弈间上下空间或均有限，需油价和装置变化进一步指引，5000-5220区间内谨慎操作。

区间操作思路。

白糖

昨日原糖价格继续在16-17美分之间进行横盘整理，价格将以横盘的状态来完成技术面的调整。上周的CFTC的空头持仓占比连续增加，不利于价格上涨。巴西压榨后持续关注新年度压榨进度。澳洲昆士兰台风影响下，部分地块将绝收，关注随后的减产预估能否会给糖价带来反弹。中国市场上，消息面冷清，南方产区广西的糖厂出现挺价意愿，现货销售方面未出现明显的增长。政策方面继续关注进口调查的结果和国储糖何时出库。技术上，价格进入中线反弹行情。

观望或做多。

棉花

美棉延续假期前的上涨趋势，在尾盘出现快速拉升，涨幅2.05%，价格运行区间75-79美分。美国农业部对新一年的种植情况监测显示，种植率8%，略高于去年同期。美棉种植面积预期值的增加，限制了价格上涨高度。中国市场上，本周储备棉轮出底价15375元/吨，下调6元/吨。由于可选择的采购渠道较多，对储备棉的竞拍热情有限。下游方面，一季度纺织服装类出口额小幅增加，利好。技术上，价格底部抬升但仍未摆脱宽幅震荡行情，区间15000-16900。

区间操作或观望。

股指

中国一季度GDP同比增长6.9%，为一年半以来最高，房地产开发投资增长9.1%为两年新高，规模以上工业增加值同比增加7.6%，为2015年以来最高，宏观数据偏好。美国和日经指数反弹，外围市场有所转强。昨日雄安板块杀跌，概念炒作难以为继，技术上沪深300指数昨日跳空低开，虽然午后再次上演反弹但日级别MACD已经高位背离，不宜做多。

建议背靠3500逢高做空。