迈科期货2017.04.17早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

周五外盘休市，沪金因为地缘政治问题继续上涨。弱势美元以及地缘政治问题提升黄金价格。地缘政治问题不断升温，先是美国对叙利亚问题，后期朝鲜问题不断升温，近期局势仍处于紧张状态。

保持多头思路。

黑色金属

上周黑色金属整体震荡下跌为主并期价逼近前低甚至创破前低，除了沪螺增仓下挫而炉料集体减仓下挫，在大幅贴水下黑金低位或有所调整。现货上，钢材钢坯市场延续下跌但放缓，铁矿石现货外盘稳中有跌，煤焦涨势暂缓。宏观面令钢材潜在需求承压，实际需求不及预期，风险集聚释放钢材主动去库存现货阴跌。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价承压。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨放缓，但期市受下游影响承压。黑色金属承压延续下跌局面，空头思路维持，但贴水过大价格低位有调整需求。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为螺焦矿煤。

农产品

目前利空信息出尽，美豆价格底部震荡，在美国产区天气尚不明朗的情况下，难有趋势性走势出现。巴西农民惜售，在等待后续美国天气或许出问题带动国际大豆价格上涨，巴西市场供求两不旺。国内方面，未来三个月大豆到港量巨大，油粕供应充足，目前适宜观望。玉米方面，虽然东北供应不断释放，但由于下游消费企业有补贴政策，对玉米有支撑，价格比较抗跌，逢低买入为主。

期货：所有品种暂时观望。

豆粕期权：近期豆粕期货价格反弹，使看涨期权价格走高，但隐含波动走低，市场继续上行或受限，看多操作需谨慎。

橡胶

上周青岛保税区烟片跌200美元，标胶跌210美元，山东地区全乳胶跌1200元，现货延续下跌走势。同期沪胶仓单再增4930至290970吨，总量处于历史高位。三月宏观数据中，PPI为7.6%，结束连续18个月的扩大势头，财新和统计局PMI出现背离，宏观指标趋缓。天胶下游轮胎库存高企，贸易商压力较大，个别轮企出现下调轮胎出厂价，市场偏悲观。上周RU1709放量下跌，持仓增加3.3万手，期价目前在15000附近震荡，日线仍受5均压制，建议操作上背靠5均逢高抛空，上破15000离场。

逢高做空，止损15000。

聚烯烃

化工品整体弱势联动，聚烯烃周五下破颈线跌幅扩大。可以看到，当前石化降价与下游需求疲弱互为因果，加上环保督查和旺淡季转换的拖累，社会库存消化缓慢，将在一定时期内压制装置检修降供的利好。然而近期期价贴水偏大、成本端支撑尚可或也不支持其持续大幅下行，周内或有调整，而后在有兜底的前提下向弱整理为主，塑料、PP短时区间分别在8720-9220、7650-8150。后期仍需看资金结构及油煤表现的进一步指引。

回调短线试空，破位止损。

PTA

TA周五夜盘于低位放量上行至20日均线之上，主要基于油价高位背景下投资者对5000大关支撑相对乐观。然而考虑到在停装置陆续重启，阶段去库存恐告一段落，刚刚得以喘息的中、下游库存或再次积累；而且油价前高后要再上行又将面临页岩油增产压制和美元再次加息炒作压制，PX检修效果也因印度装置投产有所折扣，4月下旬或缺乏持续上冲动能。上下空间均有限，中期震荡整理格局为主，区间暂看5000-5220。

观望。

白糖

上一交易日ICE原糖市场因节假日休盘，随后价格仍维持在16-17美分有横盘整理或小幅回升。全球主产国巴西已经开始了17/18榨季的开榨，3月下旬产量回升至27万吨，继续关注巴西的压榨进度。中国现货市场消息面冷清，南方产区广西的糖厂出现挺价意愿，现货销售方面未出现明显的增长。政策方面继续关注进口调查的结果和国储糖何时出库。技术上，价格进入中线反弹行情。

观望或做多。

棉花

上周五美棉期市因假期休盘。全球棉市的供应呈现去库存格局，有利于价格底部抬升。除去中国因素外，供应稍显宽松，因此限制价格涨幅。结合美棉的继续形态看，价格仍在回升区间，并转向75-79美分的震荡行情。中国市场上，本周储备棉轮出底价15375元/吨，下调6元/吨。由于可选择的采购渠道较多，对储备棉的竞拍热情有限。下游方面，一季度纺织服装类出口额小幅增加，利好。技术上，价格底部抬升但仍未摆脱宽幅震荡行情，区间15000-16900。

区间操作或观望。

股指

奥港湾概念股有所转弱，今日10只雄安概念股开盘。上周央行向市场净投放700亿元，结束连续两周的持续净回笼，短期资金紧张程度有所缓解。三月宏观数据中，PPI为7.6%，结束连续18个月的扩大势头，财新和统计局PMI出现背离，宏观指标有所趋缓。美股和日经指数收跌，欧洲走势相同，上周全球市场偏弱。技术上沪深300指数继续高位震荡，周五收盘未3500点失守，日级别MACD将死，建议3500下方多单暂离场，尝试逢高做空。

建议3500下方多单暂离场，尝试逢高做空。