迈科期货2017.04.14早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

弱势美元以及地缘政治问题提升黄金价格。近期地缘政治问题不断升温，先是美国对叙利亚问题，后期朝鲜问题不断升温，预计短期结果将在15日初见分晓，因为15日是朝鲜重大节日，关注是否有相关重大动作。

多头思路。

黑色金属

昨日黑色金属延续下跌且期价逼近前低，其中连矿近月甚至破前低，但市场延续沪螺增仓下挫而炉料减仓下挫，在大幅贴水下黑金低位或有所调整。现货上，钢材钢坯市场跌幅及范围扩大，铁矿石现货外盘继续走跌，煤焦涨势暂缓。宏观面令钢材潜在需求承压，实际需求不及预期，风险集聚释放钢材主动去库存现货阴跌。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价承压。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨放缓，但期市受下游影响承压。黑色金属承压延续下跌局面，空头思路维持，但贴水过大价格低位有调整需求。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为螺矿焦煤。

农产品

本月美国农业部供需报告整体与预期相符，南美大豆和玉米产量上调利空，结果中性偏空。后期市场的关注点仍然在南美方面，此外，美豆进入种植季节，种植期的天气情况也是市场关注的方面，据报道，近期降雨成为大概率，将影响美国主产区大豆的播种，对豆粕价格形成有力支撑。国内方面，大豆到港量庞大，油厂开机率略有下降，但豆粕供应充足，二、三季度为养殖业需求旺季，豆粕价格存在上涨动力，但环保压力较大，需求增幅有限。玉米方面，虽然东北供应不断释放，但由于下游消费企业有补贴政策，对玉米有支撑，价格比较抗跌，逢低买入为主。

期货：豆粕空单轻仓持有。其他品种暂时观望。

豆粕期权：近期豆粕期货价格反弹，使看涨期权价格走高，但隐含波动走低，市场继续上行或受限，看多操作需谨慎。

橡胶

昨日青岛保税区标胶1630美元/吨，烟片1910美元/吨，山东地区全乳胶13800元/吨，现货价格整理。沪胶仓单再增890至291120吨，总量处于历史高位。海关总署数据示，3月份我国进口天胶及合成胶同比增长32.1%达到70万吨，整个一季度进口量增长35.8%共177万吨，天胶进口量大增推升国内现货库存，此外下游轮胎库存高企，在资金压力下个别企业出现下调轮胎出厂价。昨日RU1709缩量震荡，盘中在15000上方逗留后回落，至收盘报14985，日线仍受5均压制，建议操作上背靠5均继续逢高抛空为主。

逢高做空。

聚烯烃

昨日聚烯烃因商品流动性增加与茂名事故的短暂带动而跌幅放缓。然而检修季停车与重启交织、内外倒挂幅度缩小都使供给再降力度受限，下游需求因环保督查与旺淡季转换而一时难以走强，市场缺乏明确提振。同时成本端支撑又不支持其大幅下行，塑料、PP仍于8990-9250、7850-8200区间温吞整理为主。但技术上日内需关注M顶形态颈线支撑有效性，若突破则塑料、PP震荡下沿将降至8900、7800。

单边观望；已入场多L空PP套利暂持，未入场者关注价差1000-1050机会。

PTA

央行重启逆回购增加流动性使近日商品颓势有所缓和，而前期基本面好转也未能显著提振的TA却将大概率重新面对供需转松的压制。随时间推进，检修装置陆续临近重启，下游聚酯增需空间又有限，刚刚得以喘息的下游库存或再次累积，4月下旬压制不容忽视。但成本端支撑尚在，近期TA或在有兜底前提下向弱窄幅整理，等待方向选择。支撑暂看4950-5000一带。关注后期油价走强与加工费偏低对支撑的强化程度。

趋势型交易者观望；短线空单背靠5100暂持，支撑附近酌量减仓护利。

白糖

原糖价格冲高回落，实体区域仍在之前的震荡区域，价格在16-17美分有横盘整理或小幅回升的迹象。国际市场基本面上，依然巴西是主要影响因素，3月中南部产量已经回升至27万吨，迹象关注巴西的压榨进度。中国市场现货方面一直维持着不温不火的局面，国际糖价止跌后，广西地区挺价明显。北方甜菜糖开始下一年度的种植工作，新疆预计49万吨不变。技术上，糖价进入中线反弹行情。

观望或做多。

棉花

美国本周的出口销售报告显示，16/17年度陆地棉出口销售净增307200包，较前一周增加了14%，利好。美棉价在确认了73.35美分低位后回升，从形态上价格的将从回调转入回升。昨日，中国海关总署公布了一季度纺织品服装出口情况，1-3月累计出口548.82亿美元，同比增加0.42%，说明纺织品市场在逐渐的回暖。技术上，价格仍在宽幅震荡行情中但底部抬升，区间15000-16900。

区间操作或观望。

股指

官文显示，雄安将成本各金融机构总部所在地，疏散北京非首都功能，相关板块有望再次走强。3月份我国出口同比增长16.4%。增速为两年新高，周四人民币对美元中间价涨289点报6.8651。美股和日经指数收跌，外围市场偏弱。技术上昨日沪深300继续震荡，日内回踩3500点得到支撑，但成交量大幅缩小，建议多单背靠3500暂持，失守跌破反手做空。

多单背靠3500暂持，失守跌破反手做空。

沥青

国内沥青继续弱势整理为主。本周国内沥青均价2689元/吨，环比上周下跌41元/吨，下调区域主要集中在华东、华南、东北等地。终端需求启动缓慢，加上环保检查影响施工进度，贸易商看空心态明显，炼厂库存累积压力凸显。短期来看，现货市场仍面临较大压力。

维持看空观点不变，适当控制仓位。