迈科期货2017.04.12早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

继美国空袭叙利亚之后，昨日美国就朝鲜问题强硬表态，黄金价格应声上涨。美黄金价格强势上涨并且突破1260一线的前期压力，短期有继续上行动力。后期继续关注法国总统大选以及朝鲜问题的进一步发展。

多头思路。

黑色金属

昨日黑色金属集体重挫，继螺矿下跌后煤焦亦承压下挫，其中沪螺增仓下挫而炉料减仓下挫。现货上，钢材钢坯市场跌幅扩大，铁矿石现货外盘继续走跌，煤焦稳中有涨。宏观面令钢材潜在需求承压，实际需求不及预期，风险集聚释放钢材主动去库存现货阴跌。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价承压。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨延续，但期市受下游影响承压。黑色金属承压延续下跌局面，空头思路维持。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为矿螺煤焦。

农产品

本月美国农业部供需报告整体与预期相符，南美大豆和玉米产量上调利空，结果中性偏空。气象预报显示近期阿根廷将有降雨，市场担忧天气会阻碍阿根廷大豆的收割工作，近几日美豆受到消息提振小幅反弹。后期市场的关注点仍然在南美方面，此外，美豆进入种植季节，种植期的天气情况也是市场关注的方面。国内油粕供应压力均较大，消费方面也难有大的起色，整个市场维持偏空观点，操作上逢高抛空为主。玉米方面，虽然东北供应不断释放，但由于下游消费企业有补贴政策，对玉米有支撑，价格比较抗跌，逢低买入为主。

期货：豆粕空单轻仓持有。其他品种暂时观望。

豆粕期权：基本面仍然偏空，但新的利空出现前短期低位调整，可尝试卖出跨式以获取权利金的收益。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌20美元，标胶再跌50美元，山东地区全乳胶涨100元，现货整体仍偏弱，对外盘贴水。沪胶仓单再增180至290390吨，总量处于历史高位。ANRPC最新报告，前3个月主产国天胶产量增长2%至249.9万吨，出口量增加3.4%达到224.3万吨，其中马来西亚增加6.6%，而泰国下降9.6%。报告同时预测2017上半年天胶总产量有望增长3.9%达到499万吨，全年则增长4.7%。技术上昨日1709合约震荡偏弱，日K线处于下跌通道中，夜盘再次增仓下跌，操作上偏空操作为主。

逢高做空。

聚烯烃

当前聚烯烃市场的关键在于装置二季度集中检修、到港量下降所致的供应减少与下游需求转淡间的博弈，缺乏明确方向指引。短期上说，油价接近上方压力和部分石化价格下调使成本支撑略有松动，高位库存迟迟得不到有效消化也压制参与者信心，塑料、PP短时偏弱，重点关注9000、7960支撑有效性。但后期还是要看油、煤支撑与需求走弱争夺结果，中期或仍维持区间整理。注意PP装置投产所致的L-PP价差扩大可能。

单边观望；已入场套利单持有，未入场者关注1050附近机会。

PTA

昨日商品市场系统性向弱，PTA相对抗跌但仍下探前低，意味着在后期供需回弱与库存压制下，当前装置停车减供的提振仍为脆弱，反弹空间被制约，不排除回落可能。然而考虑到中东局势及冻产续期炒作对油价支持和PX二季度集中检修，成本支撑坚挺或也限制下方空间，近期5050-5260区间整理为主。未来需重点关注油价向强持续性及加工费偏低能否引发新一轮检修从而打开上方空间，短期观望为主。

若回落至支撑附近可短线低多，否则观望。

白糖

ICE原糖在前期的下跌后接连几天横盘，仍维持弱势行情，技术指标有出现反弹的迹象。欧盟甜菜产区中法国糖料种植面积继续增加16%，对未来价格产生不利影响。阶段性继续关注巴西的开榨进度。中国市场新糖上市以来，销售环节面临压力，糖厂近期有挺价意向。3月的消费数据与往年来看，影响不大。外盘止跌后对国内起到了支撑作用。技术上，糖价进入反弹行情。

空单离场，观望或反手做多。

棉花

美棉昨日出现较大振幅，4月的USDA平衡表上调了全球及中国的棉花期末库存预估至9091万包、4915万包，但下调了美国库存至370万包，主要是出口量调增至14万包。一多一空的影响下价格收平，底部向上的格局不变。中国市场上，本周储备棉轮出底价15381元/吨，较上周下调60元/吨。成交率较上周有所回升，但仍与去年相比差一些。目前市场上供应充足，纺企没有很强的补库意愿，对价格支撑有限。技术上，价格仍在宽幅震荡行情中，区间15000-16900。

区间操作或观望。

股指

昨日军工和奥港大湾区概念股接力雄安概念助力股市午后上演V型反转。美股昨日延续震荡，亚洲日经和恒指收跌，外围市场稍弱。财新报道《证券法》修订将新增现金分红制度，同时加大对违法行为的处罚力度。技术上沪深300昨日V型反转，成交量放大，收盘仍站稳3500点，操作上建议空单暂时回避，如有多单可暂持。

多单可暂持。