迈科期货早评：势，消费支撑仍在
周一金融市场缺乏重要消息，白宫称特朗普将会见企业界争取对减税及基建计划的支持，美股持稳于高位。但商品市场仍在消化美国退出QE的利空，特别是中国因房地产限购及担心美元缩表、升值的造成的紧缩效应，以及金融反腐对银行业高层人员牵涉巨大等因素保持弱势，股市走弱，商品市场中代表房地产及宏观经济预期的黑色金属继续大跌，并拖累有色金属下跌。昨日夜盘有色金属继续下跌，重新考验今年以来的平台下沿支撑，反映了对二季度的旺季预期逐步转弱。
伦铜昨日收于5750美元，库存小增一千多吨，虽然增幅不大，但最近一周现货贴水由20美元大幅扩大到30美元，说明实货需求疲弱，关注库存减少的势头是否难以维持。虽然自3月以来三地交易所库存减少了近8万吨，但主要在伦敦，考虑到现货贴水较大，很难认为是真实消费，相反上海库存几乎维持在30万吨的高位不变，保税库存高达65万吨，说明主要消费地仍然供应宽松，消化库存的进展缓慢。从3月中旬以来中、美紧缩力度突然加强导致对下半年经济预期大幅转向利空，而现货市场仍呈全面的贴水结构，铜价预期逐步转弱。不过考虑到3月很多临时性因素影响铜消费，预期4、5月消费还会环比持续回升，暂时支撑铜价。目前沪铜持仓增加，现货升水扩大，进口亏损也在快速收窄，现货支撑体现，结合技术形态，此为3个月的平台下沿，宏观面及基本面偏空将限制价格反弹高度，48500多次压制，压力增大。4月铜价或继续维持此区间，逢低谨慎短多，关注铜价在二季度逐步筑顶的可能。锌价连续两日大跌，伦铜跌到2600元一线，或因近期针对国内炼厂的调查显示减产非常有限，而预期精矿供应已开始增加，锌市场最紧张的时刻可能已经过去。不过考虑到锌厂加工费极低，而当前国内炼厂精矿库存处于极端低位，锌价急跌将令其惜售并被迫减产。受锌价急跌影响，现货已较期价升水，天津、华南市场较华东升水，去年以来这样的市场结构通常带动价格展开新一轮涨势，而技术上看锌价重新回到三个月的平台下沿，建议逢低谨慎持多，以21500为止损。
股市：美股小涨，维持于高位，美国经济增长逻辑不变
原油：上涨，地缘紧张推动油价急涨，短线关注上方压力
美元：持稳，地缘紧张推动避险需求，整体处于强势震荡格局
铜：47300-46800，考验旺季支撑，短多谨慎持有
铝：14200-14000，去产能炒作，现货压力较大，对炒作不可过分预期，14300上方压力区
锌：22000-21700，现货全面升水，逢低持多，21500止损
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