迈科期货早评:势,消费支撑仍在
周一金融市场缺乏重要消息,白宫称特朗普将会见企业界争取对减税及基建计划的支持,美股持稳于高位。但商品市场仍在消化美国退出QE的利空,特别是中国因房地产限购及担心美元缩表、升值的造成的紧缩效应,以及金融反腐对银行业高层人员牵涉巨大等因素保持弱势,股市走弱,商品市场中代表房地产及宏观经济预期的黑色金属继续大跌,并拖累有色金属下跌。昨日夜盘有色金属继续下跌,重新考验今年以来的平台下沿支撑,反映了对二季度的旺季预期逐步转弱。
伦铜昨日收于5750美元,库存小增一千多吨,虽然增幅不大,但最近一周现货贴水由20美元大幅扩大到30美元,说明实货需求疲弱,关注库存减少的势头是否难以维持。虽然自3月以来三地交易所库存减少了近8万吨,但主要在伦敦,考虑到现货贴水较大,很难认为是真实消费,相反上海库存几乎维持在30万吨的高位不变,保税库存高达65万吨,说明主要消费地仍然供应宽松,消化库存的进展缓慢。从3月中旬以来中、美紧缩力度突然加强导致对下半年经济预期大幅转向利空,而现货市场仍呈全面的贴水结构,铜价预期逐步转弱。不过考虑到3月很多临时性因素影响铜消费,预期4、5月消费还会环比持续回升,暂时支撑铜价。目前沪铜持仓增加,现货升水扩大,进口亏损也在快速收窄,现货支撑体现,结合技术形态,此为3个月的平台下沿,宏观面及基本面偏空将限制价格反弹高度,48500多次压制,压力增大。4月铜价或继续维持此区间,逢低谨慎短多,关注铜价在二季度逐步筑顶的可能。锌价连续两日大跌,伦铜跌到2600元一线,或因近期针对国内炼厂的调查显示减产非常有限,而预期精矿供应已开始增加,锌市场最紧张的时刻可能已经过去。不过考虑到锌厂加工费极低,而当前国内炼厂精矿库存处于极端低位,锌价急跌将令其惜售并被迫减产。受锌价急跌影响,现货已较期价升水,天津、华南市场较华东升水,去年以来这样的市场结构通常带动价格展开新一轮涨势,而技术上看锌价重新回到三个月的平台下沿,建议逢低谨慎持多,以21500为止损。
股市:美股小涨,维持于高位,美国经济增长逻辑不变
原油:上涨,地缘紧张推动油价急涨,短线关注上方压力
美元:持稳,地缘紧张推动避险需求,整体处于强势震荡格局
铜:47300-46800,考验旺季支撑,短多谨慎持有
铝:14200-14000,去产能炒作,现货压力较大,对炒作不可过分预期,14300上方压力区
锌:22000-21700,现货全面升水,逢低持多,21500止损
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