迈科期货2017.03.30早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美国方面特朗普相关政策暂时未有实质性进展，但美元指数短线出现上涨。短期黄金价格走势主要受美元指数影响，美元指数在连续回落之后，短线有反弹之意，这不利于短期黄金价格走势，加之美黄金价格触及前期价格高点1260附近，面临多重压力，进一步向上需要更多利多因素支持，否则难以突破这一区域。

前期多单进一步减持。

黑色金属

昨日黑色金属集体延续反弹，鉴于基本面强弱焦煤依然强于其他品种，市场波动剧烈，政策叠加基本面品种强弱转化快。现货上，钢材钢坯市场稳中上涨，铁矿石现货外盘涨跌互现，煤焦稳中有涨。政策去产能及需求炒作影响尾声，实际需求启动仍待观察钢价风险集聚有所释放。供给增加预期叠加港口高企库存令连矿承压，而下游高利有补库需求底部支撑。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨延续。黑色承压下跌局面延续但注意节前贴水修复反弹，基本面上焦煤偏强于螺矿。煤炭供给端政策炒作叠加进口受抑制，基本面强势支撑下现货涨势强劲，郑煤高位强势。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为焦煤螺矿；ZC上涨新高。

农产品

本月末美国农业部将公布季度谷物库存报告和作物种植意向报告，分析师普遍预计美豆种植面积将大幅增加，不过在报告公布之前市场表现较为谨慎，美豆低位区间震荡。国内粕类持续偏弱，且目前为养殖淡季，豆粕操保持逢高沽空思路不变，不过美农报告之前建议空单轻仓持有，设好止损。菜粕供给虽然紧张，但受豆粕拖累，难有强势行情。油脂方面，豆油库存高企，棕榈油库存稳定，国储菜油已成交不断出库，现货承压。玉米方面，市场关注吉林深加工补贴范围，以及国储拍卖，逢低买入为操作主线。

季度报告公布之前豆粕空单轻仓持有。玉米09合约1650逢低买入。其他品种暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨25美元，标胶涨50美元，山东地区全乳胶涨100元，现货价格反弹。沪胶仓单增加1900至284270吨，总量处于历史高位。由于胶价大幅回落，泰国第四次拍卖只有1.3万吨成交，剩余的10万吨将于5月前完成拍卖。云南西双版纳产区爆发白粉病，当地气象局称今年病情为中度，而之前几年均为轻度，目前局部地区病情指数达到80以上，开割时间恐将推迟。昨日沪胶1709继续反弹，成交量放大，期价回到5均之上，技术上指数合约期价已回到去年高低之间50%的位置,有反弹需求，操作上建议多单背靠16000持有。

多单背靠16000持有。

聚烯烃

昨日油价反弹提振部分业者心态，询盘积极性明显增加，然而实际成交一般，谨慎气氛下刚需采购维持意味着市场信心仍未完全恢复。近期在装置陆续检修和清明备货需求提升背景下，需重点关注成本向好持续性，如油价连续回暖，则或助力阶段止跌企稳；否则市场将重回胶着。近期市场缺乏新晋亮点，短时企稳概率增加，但库存压制下也不宜期望过高；持续关注多L空PP套利在800、1000附近机会。塑料、PP区间9200-9400、8030-8370。

前多背靠20日均线减仓护利，回落补仓；持续关注套利。

PTA

TA昨日明显受油价反弹提涨，对近月05合约来说，4月中上旬供需转紧去库存和成本端PX集中检修预期下，还是有小幅反弹的机会，但短时务必注意油价向暖持续性，警惕回跌连带风险，05支撑4970，目标暂看5120，近期操作以观望或轻仓试多为主，设好止损。同时需注意：后期供需复松可能以及长期在停装置重启预期对远月09的压力正逐步增加，TA中期或先强后弱走势，05-09正向套利持续关注。

已入场前多持有，压力附近注意护利；正套持仓暂持。

白糖

昨日原糖价格大幅下跌，达到10个月新低，技术位的破位引发价格继续下挫。持仓方面，净多持仓已经达到一年内的新低位置，价格持续走高的可能较小。随后持续关注巴西下一榨季的开榨情况。中国市场上，1-2月市场进口糖主要进入保税区，流入市场份额不大。主要支撑价格的消费方面并没有明显增加，现货价格稳中略降。技术上，在外盘的推动下，昨夜跳空低开，未来弱势行情持续。

空单暂持。

棉花

美棉价格受国际农产品下跌的影响下跌破震荡区间下沿，价格预计会出现一个回调后再重返涨势。提醒投资者关注本周五美国农业部将公布2017年的美棉种植面积数据，预计种植面积维持增加态势，利空价格。中国市场上储备棉竞拍保持冷静，现货商采购仍保持随用随买。进口方面，保税区美棉入库量增加，供应充足的情况下对价格影响利空。技术上，郑棉价格未摆脱宽幅震荡行情，区间:5月合约14800-16000,9月合约15000-16500，但震荡底部逐渐抬升。

区间操作或等待突破后的做多机会。