迈科期货2017.03.29早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元、美股以及美债利率均上涨。其他方面市场消息暂时平淡，短期黄金价格走势主要受美元指数影响，美元指数在连续回落之后，短线有反弹之意，这不利于短期黄金价格走势，加之美黄金价格触及前期价格高点1260附近，上方面临多重压力，进一步向上需要更多利多因素支持，否则难以突破这一区域。

暂保持多头思路，前期多单进一步减持。

黑色金属

昨日黑色金属整体窄幅调整而夜盘集体反弹，鉴于基本面强弱焦煤依然强于其他品种，市场波动剧烈，政策叠加基本面品种强弱转化快。现货上，钢材钢坯市场涨跌互现，铁矿石现货外盘跌幅收窄，煤焦稳中有涨。政策去产能及需求炒作影响尾声，实际需求启动仍待观察钢价风险集聚有所释放。供给增加预期叠加港口高企库存令连矿承压，而下游高利有补库需求底部支撑。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨延续。黑色承压下跌局面延续但注意节前贴水修复反弹，基本面上焦煤偏强于螺矿。煤炭供给端政策炒作叠加进口受抑制，基本面强势支撑下现货涨势强劲，郑煤高位强势整固。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为焦煤螺矿；ZC上涨整固。

农产品

本月末美国农业部将公布季度谷物库存报告和作物种植意向报告，分析师普遍预计美豆种植面积将大幅增加，不过在报告公布之前市场表现较为谨慎，美豆低位区间震荡。国内粕类持续偏弱，且目前为养殖淡季，豆粕操保持逢高沽空思路不变，不过美农报告之前建议空单轻仓持有，设好止损。菜粕供给虽然紧张，但受豆粕拖累，难有强势行情。油脂方面，豆油库存高企，棕榈油库存稳定，国储菜油已成交不断出库，现货承压。玉米方面，市场关注吉林深加工补贴范围，以及国储拍卖，逢低买入为操作主线。

季度报告公布之前豆粕空单轻仓持有。玉米09合约1650逢低买入。其他品种暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌75美元，标胶跌10美元，山东地区全乳涨500元，现货价格急跌后整理。沪胶仓单增加310至282370吨，总量处于历史高位。国际橡胶研究组织表示2017年全球天胶产量将增长4%至1290万吨，较去年增加50万吨。2月我国进口各类合成胶同比翻倍达到34万吨，其中顺丁橡胶增加142.2%至3.3万吨，丁苯橡胶增加51%至5.8万吨。昨日沪胶1709冲高回落，期价仍处于5均之下偏空，但从指数合约看期价已回到去年高低之间50%的位置,操作上建议勿追空，可背靠16000轻仓试多。

背靠16000试多。

聚烯烃

近期能化持续受累于油价颓势而偏弱整理，聚烯烃市场气氛谨慎使得短期需求难有显著改善，贸易商库存向终端传递仍显困难，塑料、PP缺乏强势上行动能。但考虑到4、5月装置集中检修和利比亚原油断供的短时刺激，下方空间或也有限。一旦气氛回暖，下游需求显化，聚烯烃仍有随库存消化而反弹可能。单边可轻仓试多；新产能投产力度差异逻辑下多L空PP套利逢价差回落仍可适量介入。塑料、PP支撑分别在9120、7850。

单边依托支撑轻仓短多，破位严格止损；关注套利机会。

PTA

成本支撑仍是影响近期PTA走势的关键，鉴于利比亚供油中断、二季度亚洲PX集中检修，再考虑到恒力、逸盛几套大装置的预期停车，近月05合约下方空间或有限，短时支撑4950，4月中上旬或有阶段底部反弹行情，只是后期临近交割时在仓单压力下再回落风险仍在。然需注意，4月中下旬供需转松可能及后期长期在停装置重启预期对远月09压力或将逐步增加。近月可逢低试多，设好止损；05-09正套持有。

正套持仓持有；激进者可依托支撑短多，破位止损。

白糖

原糖价格小幅收跌，空头回补支撑下预计价格将在此处小幅横盘，等待新的消息面带动。持仓方面，净多持仓已经达到一年内的新低位置，价格持续走高的可能较小。随后持续关注巴西下一榨季的开榨情况。中国市场上，1-2月市场进口糖主要进入保税区，流入市场份额不大。主要支撑价格的消费方面并没有明显增加，现货价格稳中略降。技术上，价格头肩顶形态的颈线附近连续横盘一周，正在构造一个头肩顶形态的左肩，静待价格突破打开下方空间。

背靠颈线空单加仓。

棉花

美棉价格小幅回调，国际棉市基本面暂无新的消息，对价格方向指引有限，价格在76-79美分之间震荡多日。提醒投资者关注本周五美国农业部将公布2017年的美棉种植面积数据，预计种植面积维持增加态势。中国市场上储备棉竞拍保持冷静，现货商采购仍保持随用随买。进口方面，保税区美棉入库量增加，供应充足的情况下对价格影响利空。技术上，郑棉价格未摆脱宽幅震荡行情，区间:5月合约14800-16000,9月合约15000-16500，但震荡底部逐渐抬升。

区间操作或等待突破后的做多机会。