迈科期货2017.03.28早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日特朗普撤回新医保法案，导致市场对于特朗普政策下的经济增长以及通胀预期进一步降温，美元下跌，黄金价格继续上涨。在联储3月加息之后，预计下次加息至少要等到6月份，并且目前来看6月是否加息不明朗，所以美元指数持续回调，目前看回落未结束，黄金价格存在上涨需求，美黄金价格再度冲击1250-1260一线。关注此位置能否顺利突破。

保持短多思路，冲高时前多减持，关注上方压力区的突破情况。

黑色金属

昨日黑金集体走弱，在螺矿弱势拖累下煤焦亦难以独善其身大幅跟跌，市场价差波动剧烈，政策叠加基本面品种强弱转化快。现货上，钢材钢坯市场跌幅扩大，铁矿石现货外盘继续下跌，煤焦稳中有涨。政策去产能及需求炒作影响尾声，实际需求启动仍待观察钢价风险集聚有所释放。供给增加预期叠加港口高企库存令连矿承压，而下游高利有补库需求底部支撑。焦化厂亏损局面叠加环保限产政策支撑焦市，以及下游钢厂高利库存消耗快有补库需求，现货市场调涨延续。黑色承压下跌局面延续，基本面上焦偏强于螺矿。煤炭供给端政策炒作叠加进口受抑制，基本面强势支撑下现货涨势强劲，郑煤高位强势整固。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为焦螺矿煤；ZC上涨整固。

农产品

美豆持续震荡走弱，基本面缺乏实质性利多信息。国内粕类跟随美豆偏弱，且目前为养殖淡季，豆粕操保持逢高沽空思路不变。菜粕供给虽然紧张，但受豆粕拖累，难有强势行情。油脂方面，我国棕榈油库存底部徘徊，产国出口持续较上月同期下降；国储菜油拍卖暂停，近松远紧格局不变，操作以反套思路为主。玉米淀粉方面，东北工厂考虑到补贴，加工淀粉利润高达600元/吨，工厂开机率高企，淀粉适宜逢高做空。

豆粕09合约3000逢高做空。菜油09多单持有，6760止损。淀粉09合约空单持有，2090止损。其他品种暂时观望。

橡胶

周一青岛保税区烟片跌75美元，标胶跌75美元，山东地区全乳大跌1000元，现货价格暴跌。沪胶仓单增加910至282060吨，总量处于历史高位。2月份泰国天胶出口30.97万吨，同比减少2.5%，环比增长4.5%。截止上周五轮企全钢胎开工率69.64%，半钢胎73.94%，连续6周持续回升，下游需求稳定。资金面SHIBOR止涨回落，对商品压力稍减。昨日沪胶领跌商品，主力1709下探至16000止跌，从指数合约看期价已回到去年高低之间50%的位置,另外周与日K线远离5均，操作上建议勿追空，暂且观望。

观望。

聚烯烃

源头油价疲弱带领整体能化弱势联动，聚烯烃下游采购积极性再次滑落，市场心态重回观望。其实当前塑料、PP装置集中检修缓和供给压力，一旦需求回暖，库存继续消耗仍有助行情企稳，中期下跌空间已有限。但问题在短时气氛偏弱压制需求，或延缓企稳时点。日内聚烯烃大概率随商品氛围运行，关注油市消息及下游采购情况，观望为上。塑料、PP支撑分别在9000、7800。

观望。

PTA

化工市场对原油后市的担忧持续发酵，TA夜盘继续随板块向弱。目前油价及PX指向仍是影响PTA走势的关键，鉴于成本端尚无实质利好释放，产业链库存压力渐显，PTA一时或难摆脱弱势。然而考虑到油价持续低位将再次抑制页岩油扩产速度，TA也陆续面临大装置检修，下方空间或又有限，关注4800关键支撑有效性。短时谨慎操作，关注亚洲PX ACP谈判进展及TA装置负荷变化，05-09正套谨慎持有。

正套持仓谨慎持有。

白糖

原糖价格从上周四开始连续三个交易日小幅回升，主要来源于空头回补支撑。从持仓上来看，净多持仓已经达到一年内的新低位置，价格持续走高的可能较小。随后持续关注巴西下一榨季的开榨情况。中国市场上，1-2月市场进口糖主要进入保税区，流入市场份额不大。主要支撑价格的消费方面并没有明显增加，现货价格稳中略降。技术上，价格头肩顶形态的颈线附近连续横盘一周，昨日受黑色系商品下跌影响下，日内跌破6600，但收盘回升，继续关注能否打开下方空间。

背靠颈线空单加仓。

棉花

美棉期价的涨势放缓，国际棉市基本面暂无新的消息，对价格方向指引有限，价格在76-79美分之间震荡多日。提醒投资者关注本周五美国农业部将公布2017年的美棉种植面积数据，预计种植面积维持增加态势。中国市场上储备棉竞拍成交比例下降，昨日成交率58.57%，现货商采购仍保持随用随买。进口方面，保税区美棉入库量增加，供应充足的情况下对价格影响利空。技术上，郑棉价格未摆脱宽幅震荡行情，区间:5月合约14800-16000,9月合约15000-16500，但震荡底部逐渐抬升。

区间操作或等待突破后的做多机会。