迈科期货2017.03.15早评精要

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贵金属

市场静待美联储议息会议结果，贵金属价格跌势暂缓，但仍处于下跌趋势中，美黄金在1200附近徘徊。美联储是否加息会在今日晚间2点左右公布，从美国国债利率来看，市场已经对3月份加息有充分消化，目前更重要的是，投资者对未来美联储货币政策的预计，美联储今年的加息节奏预计比之前要快很多，这将促进利率上行，并不利于黄金价格走势。

暂时观望，关注议息会议后市场情绪变化。

黑色金属

昨日黑金突破后窄幅调整但夜盘集体延续反弹，其中连焦刷近期新高，螺矿亦表现偏强而煤调整为主，政策叠加基本面品种强弱转化快。现货上，钢材钢坯市场均上涨，铁矿石现货外盘上涨，煤焦稳中有涨。供给端去产能叠加需求端补库仍存提振钢价依然，但实际需求仍待观察钢价反弹有风险。供给增加预期叠加港口高企库存令连矿承压，而下游高利有补库需求底部支撑。下游企业煤焦整个环节库存增加导致煤焦现货市场跌势难止，但焦企亏损叠加环保政策限产支撑焦市，现货调涨诉求增强；政策限产助力焦煤市场。黑金在大幅贴水后强势修复放量反弹，同时鉴于基本面存异品种强弱交替。煤炭供给端政策炒作叠加进口受抑制，基本面强势支撑下现货涨势强劲，郑煤放量新高。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为矿焦螺煤；ZC上涨新高。

农产品

美国农业部3月供需报告公布，其中调高2016/17年度巴西大豆产量，并调高美豆期末库存，总体来说报告偏空。后期市场交易的重点仍然在南美方面，巴西收获速度以及上市进度，阿根廷大豆最后的产量预估等，在天气以及物流没有出现意外状况之前，预计美豆仍会保持偏弱震荡格局。国内方面，豆粕豆油库存积累，而消费也没有明显的好转，价格压力仍大，但据了解三四月份一些油厂停机检修，将会有助于库存的消化，对价格形成支撑。

豆粕05空单持有，止损2990。

聚烯烃

周初聚烯烃显现超跌反弹走势，而开工负荷再提、库存居高不下环境中，交投气氛缺乏实质改善，塑料、PP或仍缺持续上行动能。后期装置陆续检修、下游刚需补库预期又制约着下方空间，短时或仍随板块震荡整理。操作不宜追空，另需注意：虽库存松动才是回暖行情的有力信号，但若石化出现连续挺价而激发下游买兴，或也有低位短买机会，塑料、PP分别关注9150、8150支撑表现。

观望；激进者可轻仓短线低买，破位止损，获利保护。

PTA

当前影响TA走势的关键仍在成本支撑，考虑到加息对油价利空逐步消化，PX多套装置面临检修，成本下方空间有限或将放缓TA跌幅。另佳龙、亚东重启确将增加短时供应压力，而加工费已被压缩低位，装置检修可能性逐步提升，加之下游聚酯产销放量、旺季临近，后市供需或日渐明朗。大概率上，TA近日将放缓跌幅，而后或在低买资金助力下企稳回暖，持续警惕原油端风险，短时支撑5050、5000，压力5300。

前多依托5000持有，压力附近减仓兑利。

白糖

国际贸易商苏克敦的季报中提到，17/18榨季糖市出现100-200万吨过剩，原糖价格微跌。印度食品部长称道印度仍未有进口的打算，对价格产生不利影响。中国市场上，目前供应仍处在一年中的最大时期，3月下旬广西糖厂预计集中收榨。3月末的贸易救济结论迟迟未出有落空的可能，榨季末期广西甘蔗量减产有出现抢蔗显现，短期内提供支撑作用。技术上，夜盘价格发起上攻，关注收盘能否站稳，价格重返震荡。

少量空单暂持。

棉花

美棉价格略涨收平，3月的农业部供需报告带来的利空影响暂告一段落。价格在此处横盘，等待美联储议息会议的结果。中国储备棉第二周竞底价15538元/吨，较第一周上涨180元/吨，周二总成交2.44万吨继续回落，竞拍热情较弱。国储去库存利于价格压力减轻，但与近期内宏观背离，价格趋势不明晰。技术上价格跌破三角形震荡区间，与基本面方向不符，多看少动。

观望。