迈科期货2017.03.13早评精要

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贵金属

上周五美国公布的非农就业数据进一步向好，进一步为美联储3月份加息扫清障碍。在前期美联储加息概率已经几成定局的情况下，良好的非农就业数据并未进一步引发美元指数的上涨以及黄金价格的下跌。在全球货币政策普遍偏紧，以及中国CPI暂时低位的情况下，短期对黄金价格并不是非常有利。但是仍要关注3月15日美联储议息会议后，对黄金的不利情绪是否缓和。

暂时观望，关注近期多头机会。

黑色金属

上周黑色金属震荡回落为主，政策叠加基本面变化，品种强弱转化节奏快。现货上，钢材钢坯市场涨跌互现，铁矿石现货外盘涨跌互现，煤焦稳中有涨。供给端中频炉打压叠加需求端潜在补库仍存提振钢价，但是实际需求仍未有效启动钢价高位承压风险增加。供给增加预期叠加港口高企库存令连矿承压，而下游高利有补库需求抑制回落速度。下游企业煤焦整个环节库存增加导致煤焦现货市场跌势难止，但是焦企全面进入亏损叠加环保政策限产支撑焦市，现货调涨诉求增强；政策限产助力焦煤市场。贴水大幅修复黑金市场高位如预期调整，同时鉴于基本面存异品种强弱交替。煤炭供给端政策炒作叠加进口受抑制现货涨幅扩大，提振郑煤震荡走强挑战前高，但政策供给放松打压煤价。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为螺焦矿煤；ZC上行有压。

农产品

美农3月供需报告偏空，CBOT大豆近日持续收跌，待报告利空消化之后市场交易的重心仍然在南美方面，需要持续关注巴西大豆收获速度以及上市进度，阿根廷大豆最终的产量水平等，在天气以及物流没有出现意外状况之前，预计美豆仍会保持偏弱震荡格局。国内方面，豆粕豆油库存积累，而消费也没有明显的好转，价格压力仍大，但据了解三四月份一些油厂停机检修，将会有助于库存的消化，对价格形成支撑。玉米处于集中上量时期，市场供应充足，但近期两会对农业利好，短期提振玉米价格。

豆粕05空单继续持有。玉米09合约以1630为止损逢低试买。

白糖

上周五原糖价格出现小幅回升，但价格走弱行情未改变。美国虽然库存消费比较上月所有下调，这并不能改变国际市场进口增产的基本面格局。中国市场上，目前供应仍处在一年中的最大时期，3月下旬广西糖厂预计集中收榨。3月末的贸易救济结论迟迟未出有落空的可能，榨季末期广西甘蔗量减产有出现抢蔗显现，价格并未随国际市场大幅下跌。技术上，支撑线附近横盘，关注能否打开下方空间。

空单暂持。

棉花

美棉受农业部利空消息继续回落，技术上下方支撑线依然有效，价格涨势保持良好。3月全球棉花库存量上调至9048万包，短期内价格以回调为主。本周是国储棉轮出第二周，底价15538元/吨，较第一周上涨180元/吨。国储去库存利于价格压力减轻，但与近期内宏观背离，价格趋势不明晰。技术上价格跌破三角形震荡区间，与基本面方向不符，多看少动。

观望。