迈科期货2017.03.07早评精要

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贵金属

昨日特朗普签订新的旅行禁令，禁令国家中移除了伊拉克，将于3月16日生效，另外美国国会众议员共和党发布医改法案的替代性议案文本。目前市场情绪相对平稳，美元小幅上涨，道指微跌。目前市场对3月15日美联储议息会议加息的讨论稍有淡化，但加息概率已经上升至几乎确定。受此影响美国国债利率水平持续上行。贵金属价格持续承压回落。

暂时观望，等待回落后的多头机会。

黑色金属

昨日黑金集体增仓回落，鉴于基本面如预期连矿黑金中表现偏弱，煤焦偏强于螺矿。现货上，钢材钢坯市场跌幅扩大，铁矿石现货外盘全线走跌，煤焦稳中小跌。供给端中频炉打压叠加需求端潜在补库仍存提振钢价，但是实际需求仍未有效启动钢价高位承压风险增加。下游高利驱动铁矿石原料消耗较快叠加补库需求提振矿价坚挺，港口库存不断高企高位有压。下游企业煤焦整个环节库存增加导致煤焦现货市场跌势难止，但是焦企全面进入亏损叠加环保政策限产支撑焦市；政策限产助力焦煤市场。黑金市场处于震荡回升格局中，但贴水大幅修复黑金高位有调整需求，同时鉴于基本面存异品种强弱交替煤炭供给端政策炒作叠加进口受抑制现货涨幅扩大，提振郑煤震荡走强挑战前高。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为煤焦螺矿；ZC震荡上扬延续。

农产品

近期市场大豆消息面较为平静，南美天气良好有利收割，而北美方面除了生物燃料政策消息提振市场之外，再无更多的利好因素，美豆整体保持弱势震荡。后期市场交易的重点仍然在南美方面，巴西收获速度以及上市进度，阿根廷大豆最后的产量预估等，在天气以及物流没有出现意外状况之前，预计美豆仍会保持偏弱震荡格局。国内方面，豆粕豆油库存积累，而消费也没有明显的好转，价格压力仍大，但据了解三四月份一些油厂停机检修，将会有助于库存的消化，对价格形成支撑。玉米处于集中上量时期，市场供应充足，但近期两会对农业利好，短期提振玉米价格。

豆粕05合约关注2990压力，逢高试空。豆油05合约：6500以上多单持有。菜油05合约：6700以上多单持有。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌10美元，标胶跌20美元，山东地区全乳涨100元，现货市场价格整理。沪胶仓单增加1990至27633吨，处于较高水平。1月我国进口天胶同比增加2.39%至39.09万吨，环比减少33.62%。目前轮企全钢胎开工率67.77%，半钢胎72.04%，较上周再回升2个百分点，下游需求稳中有增。进入3月沪胶主力将逐渐移仓换月，昨日1705合约持仓继续下降，日线缩量收跌于5均之下，但18500一线支撑仍在，建议多单背靠18500持有，跌破离场。

多单暂持，止损18500。

聚烯烃

连续下跌后抄底心态显现，3月利多影响逐渐加码吸引低多资金，聚烯烃短时止跌反弹，勾勒底部支撑。但库存高位仍显著制约行情，持续上破概率较低，追高务必谨慎。多空博弈下塑料、PP或震荡整理，近期受益心态好转而重心上移，后期方向暂不明朗，仍需看下游需求实际回升情况。短时谨慎操作，单边逢回落低位试多，多L空PP套利警惕PP检修偏多的不利影响。PE、PP区间9540-9800、8500-8800。

回落至支撑附近可尝试布多，否则观望等待。

PTA

TA迫近关键支撑与加工费压缩到位激发低买热情，空头回补辅助下，昨日PTA小幅反弹。其实只要原油不意外塌陷，PX二季度集中检修和上周达成ACP均坚挺成本支撑；TA几无再增产空间和下游需求启动预期保障供需健康，TA下行不易、上行可期。而短时无明确利好使反弹缺乏持续有力推动，近期回升或略显温吞。关注油价前提下等待旺季需求启动或进一步方向指示，低多思路暂持。05支撑5500，压力5650。

已入场多单依托支撑持有，未入场者等待回落入多机会。

白糖

原糖连续一周的小幅横盘并未能改变价格走弱的行情，昨日原糖价格收盘至震荡小区间的支撑附近，但弱势向下的行情并未结束。虽然后期印度进口的概率大增但要扭转弱势行情比较困难。昨日糖协公布的2月中国产销数据显示，广西产糖量454万吨，销糖率11.92%同比出现回升，现货价格稳定。在增长周期的大背景下，外盘下跌共振郑州市场。技术上，价格至压力位回落。

05合约空单持有。

棉花

昨日美棉市场一改之前的横盘震荡走势，高开上涨价格涨势颇强。由于美棉出口的强劲对价格有支撑作用，并在中国抛储刺激下价格新高。基金净多持仓的不断增加，美棉持续看好。中国储备棉开始竞拍的首日便全部成交，与市场预期相符，最高成交价16340元/吨，最高加价2740元/吨。今日继续挂牌3万吨，成交量预计不减。技术上，郑棉突破压力，打开上方空间。

多单持有。

国债

两会释放信息对债市偏中性，此次调低GDP、M2与社融目标增速表明政府温和去杠杆，显示出政府维持货币中性的决心，但3月美国加息来袭，且相关监管有望落地，且周二将到期1940亿元中期借贷便利（MLF）尚无续做消息，市场谨慎情绪加重，短期债市偏空，10年国债收益率或继续向3.5%回升。

短期偏空，谨慎操作。