1. 报告版：
标题：中国CPI微涨仍位于低位，OECD下调全球增长预期
【主要金融市场报价及简评】
【周四全球股市多数下跌美股结束三日连涨趋势】
周四欧美股市回调，美股周四结束连续第三个交易日收高，纳指下挫1.03%。欧洲股市升至两周高位后回软收低，来自科技股升势的支撑被能源和矿业等商品股下滑所抵消。唯亚太股市收盘全线上涨，日经225指数涨2.28%。
美股周四结束三日连涨趋势，纳指下挫1.03%。美国原油库存数据发布后，油价闻讯下挫压制能源股，令美股承压。与此同时，经合组织下调了全球增长预期，评级机构穆迪也警告全球经济下行风险增加。
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌40.40点，报16413.43点，跌幅为0.25%；标准普尔500指数下跌8.99点，报1917.83点，跌幅为0.47%；纳斯达克综合指数下跌46.52点，报4487.54点，跌幅为1.03%。
【周四美元指数震荡交投于97关口下方受风险偏好再度降温打压】
周四(2月18日)美指震荡交投于97关口下方，随着油价和美股再次回落，风险偏好再度降温打压美指。午后交易时段油价和股市转跌，美元兑欧元、瑞郎和英镑削减涨幅。
油价疲软以及金融市场动荡意味着美联储可能在2016年暂停升息，而这与其在12月时所传达的讯息大相迳庭。
法国巴黎银行北美外汇分析师Daniel Katzive认为，美元因风险偏好改善而出现的反弹都可能将无法持续太久。
尾盘时，美元兑日元跌0.8%至113.18。分析师们表示，央行政策亦影响该汇价走势。
【国内财经要闻】
【中国1月末央行口径外汇占款创历史第二大降幅】
央行2月18日公布数据显示，1月央行口径人民币外汇占款下降6445亿元，至24.2万亿元人民币，创历史第二大降幅。去年12月，央行口径人民币外汇占款下降7082亿元，至24.85万亿元，为历史最大降幅。
此前公布的外储数据显示，中国外汇储备连续缩水，1月份再降994亿美元，至32309亿美元。去年12月下降1079亿美元，曾创历史最大单月降幅。
中国1月CPI同比涨1.8%创5个月新高，PPI降5.3%连降47个月
2016-02-18 09:30 来源：Wind资讯 香港万得通讯社报道，国家统计局2月18日发布的2016年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.8%，创2015年8月以来新高；PPI环比下降0.5%，同比下降5.3%，连降47个月。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。
一、居民消费价格环比上涨较多，同比涨幅有所扩大
从环比看，1月份CPI上涨较多，主要原因有三个方面。一是强寒潮天气影响了鲜菜、鲜果的生产和运输，鲜菜和鲜果价格环比分别上涨7.2%和4.0%；春节临近，市场需求增加，猪肉价格环比上涨2.5%。上述三项合计影响CPI环比上涨0.32个百分点。二是寒假、春运期间出行人数增加，交通和旅游价格上涨明显，从全国范围看，飞机票、旅行社收费、长途汽车价格环比分别上涨10.0%、4.2%和1.3%，合计影响CPI环比上涨0.09个百分点。三是临近春节，居民对服务的需求增加，部分服务项目价格上涨较多，保姆小时工等家政服务、美发、衣着洗涤保养价格环比分别上涨3.0%、1.6%和0.9%。
从同比看，1月份CPI同比涨幅比去年12月份扩大了0.2个百分点，主要原因是部分分类价格同比涨幅有所扩大，猪肉、鲜菜、飞机票、旅行社收费价格同比分别上涨18.8%、14.7%、11.8%、4.2%，同比涨幅分别比上月扩大了4.8、2.9、9.5和3.4个百分点。此外，受劳动力成本上涨影响，部分服务价格同比涨幅较高，家政服务、美发、衣着洗涤保养、美容等价格同比分别上涨7.4%、5.5%、4.0%和3.1%。
二、工业生产者出厂价格环比、同比降幅双收窄
1月份，工业生产者出厂价格环比下降0.5%，降幅比上月收窄0.1个百分点。环比降幅略有收窄的原因是部分工业行业出厂价格由降转升或降幅缩小。其中，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属矿采选价格环比由上月的下降转为本月的上涨0.1%、0.6%；有色金属冶炼和压延加工价格环比由上月的下降转为本月的持平；化学原料和化学制品制造价格环比下降0.7%，比上月降幅收窄0.2个百分点。
1月份，工业生产者出厂价格同比下降5.3%，降幅比上月缩小0.6个百分点。同比降幅收窄主要是受去年同期对比基数较低影响（去年1月环比下降1.1%）。分行业看，黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比下降仍较大，分别下降19.0%、13.5%、12.1%和6.3%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.8个百分点，占总降幅的53%左右。
【国外财经要闻】
【美国上周初请失业金人数意外降至三个月以来最低水平】
美国劳工部周四(2月18日)公布的数据显示，美国2月13日当周初请失业金人数意外降至2015年11月以来最低水平，表明美国劳动力市场仍然强劲。
具体数据显示，美国2月13日当周初请失业金人数下降0.7万，达26.2万，为2015年11月以来最低水平，低于预期值27.5万和前值26.9万。
美国上周初请失业金人数有所回落，同时已连续第50周低于30万人，为40多年来持续时间最长的一次；每周初请失业金人数30万人是判断美国劳动力市场盛衰的分水岭。此外，此次初请数据的调查期也与美国2月非农就业人数的调查期有所重叠。
数据同时显示，美国2月13日当周初请失业金人数四周均值下降0.8万，达27.325万，前值为28.125万。
美国初请失业金人数四周均值已连续45周低于30万，持续的时间长度是异乎寻常的；初请失业金人数四周均值被认为是衡量劳动力市场更好的指标(因排除了各周间的波动)。
【日央行行长：负利率积极影响正向经济扩散】
日本央行行长黑田东彦周四称，预计负利率政策的正面影响将逐渐扩散到经济和物价上。
黑田东彦在参议院金融委员会会议称，负利率政策的效果正在以拉低债券收益率的形式显现。
但日本央行将密切关注最近市场动荡对经济和物价前景的影响。
他还指出，日本经济持续温和复苏；预计将在2017财年上半年实现2%的通胀；推迟实现通胀目标主要因油价下跌影响。
黑田还表示，年初至今的市场走势反应过度；日本央行买入风险资产是为了实现价格目标，没有试图支撑股价。
他继续指出，瑞士、丹麦央行利用负利率干预汇市，日本央行与他们不一样；实施负利率并不意味着QQE已经到达极限；存款利率不可能降至零以下。
黑田东彦预计市场动荡将在G-20峰会议程中；希望G-20将为稳定市场做出贡献。
【OECD下调全球经济增长预期 呼吁各国强力“稳增长”】
经济合作与发展组织(OECD)18日发布中期经济展望。OECD预测，今明两年世界GDP增长率将为3%和3.3%，较之去年11月的预测(3.3%和3.6%)各下调0.3个百分点，并认为今年的全球经济增速可能不会超过2015年。
其中，OECD分别将美国和德国2016年GDP增长预期较之前各下调了0.5个百分点，这也使得这两个国家成为此次预测中降幅调整最大的两个发达国家。OECD称，这是基于当前全球经济形势普遍不佳的状况而对经济预期相应作出的下调。
OECD指出，当前国际贸易和投资非常疲弱，低需求导致低通胀以及就业和薪资增长不足。OECD呼吁各国政府动用财政政策和货币政策等全方位的政策来刺激需求和拉动经济增长。OECD还建议有财政扩张空间的国家提高基础设施项目的公共投资。
OECD还称，金融不稳定的风险巨大，最近全球股票和债券价格下跌，新兴市场很容易受到外汇大幅波动的冲击，影响国内资本流动。
对于中国经济，OECD预计中国2016年和2017年GDP增长率为6.5%和6.2%，与之前的预期持平。美国今明两年GDP增长率预计为2%和2.2%，较之前预期分别下调0.5个百分点和0.2个百分点。
对于欧元区国家，OECD判断德国2016年GDP增长预期为1.3%，较之前预期下调0.5个百分点;预测法国和意大利GDP增长为1.2%和1.0%，分别较之前的预期下调0.1个百分点和0.4个百分点。OECD称，低油价对欧元区经济活动的积极影响小于预期，但极低的利率和欧元疲软尚未能促使投资持续增强。
受大宗货物出口下跌的影响，OECD预测巴西2016年GDP为-4.0%，较之前下调了2.8个百分点，成为此次预测中经济表现欠佳的国家。而印度2016年的增长预期为7.4%，较之前上调了0.1个百分点，成为此次预测中增速最高的国家。
OECD首席经济学家凯瑟琳.曼恩说，全球经济预期的数据是令人失望的。她呼吁各国实行更强有力的财政政策和结构性政策，以拉动需求、促进经济增长和降低金融风险。
【美国1月领先指标环比下降0.2%触及去年5月来最低】
美国谘商会（Conference Board）周四发布报告称，1月领先指标环比下降0.2%，连续2个月下降，触及去年5月来最低。数据显示，美国1月领先指标环比降0.2%，至123.2，预期为降0.2%。
数据还显示，美国1月谘商会同步指标环比增长0.3%，前值为增长0.1%。领先指标是评估美国整体经济包括就业，制造业平均每周工作时，初领失业金人数，营建许可，股票价格和收益曲线等方面的未来发展趋势。它是衡量美国经济稳定增长的重要指标。
小结：全球经济增长风险正在被重视，加之美联储加息预期延后，导致美元指数存在向下调整压力，目前向下调整过程未结束。美股同样存在向下调整压力。中国方面极力在稳定经济增长，新年伊始，市场情绪又陷入到期待各种政策的状态中。昨日中国方面公布的CPI数据和PPI数据基本符合预期，数据没有进一步下滑，但好转程度相当有限。另外外汇占款数居显示中国方面无论和政府汇率干预方面还是民间方面，资金流出以来都非常大，这并不利于人民币汇率走势。基于政策期待，预计一季度中国方面的市场情绪不会差，风险在于人民币贬值压力能否得到缓和，否则恐慌情绪将导致经济增长预期进一步变差。
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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