迈科期货2017.02.23早评精要

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黑色金属

昨日黑金减仓高位回落，鉴于基本面差异化煤焦依然弱于矿螺。现货上，钢材钢坯市场经过大幅拉涨后小幅回吐，铁矿石现货外盘亦高位小幅回调，煤焦稳中有跌。供给端中频炉事件叠加需求端潜在补库仍存提振钢价，但是实际需求仍未有效启动钢价高位上行速度减缓。下游高利驱动铁矿石原料消耗较快叠加补库需求提振矿价坚挺，港口库存不断高企高位有压。下游企业煤焦整个环节库存增加导致煤焦现货市场跌势难止。钢材市场在供需端政策提振下黑色中依然偏强，鉴于基本面差异化炉料中连矿偏强于煤焦，这种格局延续。随着贴水大幅修复黑金高位有调整需求。煤炭供给端政策炒作叠加进口受抑制现货涨幅扩大，提振郑煤震荡走强。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为矿螺煤焦；ZC震荡回升。

农产品

豆类弱势震荡格局不变。虽然周二豆粕在现货提货良好带动下走高，但整体仍不敌南美庞大产量带来的看空氛围。有传言河北地区油厂将要停产，因两会召开，但市场表现冷静，基本面影响较大。豆粕逢高沽空观点不变。油脂方面，周三国储菜油拍卖成交依旧火爆，但成交均价较前期明显下跌，后期停拍的传闻值得关注。棕榈油承压下跌，豆棕价差长线仍看扩大。玉米表现较好，传闻国内南北玉米运输费用上涨，但产区玉米上量压力较大，压制期货价格。

豆粕05合约：空单继续持有。
其他品种暂时观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片跌50，标胶跌10美元，山东地区全乳跌700元，与1705合约基差-760偏低。仓单增加350至267350吨，处于较高水平。合成胶价格连续回落，其中山东地区丁苯和顺丁报价由高点回落2000左右至21800和23900元/吨，据悉扬子石化计划在4月上旬重启10万吨/年顺丁产能。据悉美国国际贸易委员会在昨日的双反终裁投票中，中国已3比2的得票获胜，即不会对中国产品征税。昨日沪胶维持震荡走势，期价于60均线附近得到支撑，午后资金流入反弹收于20000之上，建议入多，背靠60均线持有。

试多，背靠60均线持有。

聚烯烃

从陆续公布的石化库存数据可看出，当前需求仍无法覆盖库存增幅。虽昨日期市小幅企稳，但现货报盘继续下挫，企业资金周转承压，下游观望依然意味着短时或弱势延续，缺乏稳定上行动力。然而在成本高企、下游旺季将至大背景下，也不宜过分看好下方空间，2月或维持寻底整理，3月后企稳概率增加。短时需关注油价和空头回补的拉动力度，中期关键仍为库存消耗进展。L、PP关注9740、8700支撑表现。

若期价回落至支撑附近可轻仓试多，否则观望。

PTA

昨日商品市场整体弱势覆盖油价上冲利好，TA减仓下跌。事实上，在成本支撑有力，下游及终端需求旺季将至和加工费用再次回落相对低位的大背景下，PTA中线向暖仍可期。但短期必需警惕，冻产延期炒作消褪后油价短时或高位回调，另听闻PX负荷上升，成本支撑短时松动或动摇投资者心态，加之恒力检修或将推迟，预计短时仍将考验5620一线支撑。延续趋势低多思路，短期关注支撑有效性。

前多依托支撑谨慎持有。

沥青

当前国内沥青市场处于平稳阶段，以东北部分炼厂上调为主，其他区域暂时保持稳定。山东焦化需求支撑，炼厂出货稳定。在买涨不买跌心态下，贸易商询货增多。

短期维持高位震荡结构为主，关注原油走势。