迈科期货2017.02.17早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日晚间特朗普新闻发布会表示，将在3月份某个时候提交医疗改革法案，税收计划在意料改革法案之后，美元指数下跌，贵金属价格上涨。在当前中国两国利率水平维持高位，但后期上涨幅度受限，对贵金属价格影响中性的情况下，如果后期美元指数持续回调，对贵金属价格有向上刺激作用。另外关注特朗普政策的可执行性，这将影响市场避险情绪是否升温。

短多操作。

黑色金属

昨日黑色商品演绎过山车行情，整体冲高后大幅回落，夜盘有所反弹。现货上，建材市场报价以稳为主；铁矿现货普氏小幅下调；煤焦稳中有跌。钢材社会库存持续积累中，下游工地存在补库需求；铁矿港口库存持续小幅增加，钢厂在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；下游钢厂焦炭库存居于高位且焦企未出现大面积限产行为，焦炭现货下跌的局面短期难以扭转；煤矿大面积复产，焦煤供应恢复，然而下游企业库存充足采购积极性较弱，山西地方矿开启降价模式。然而，政策提振煤炭市场，且钢厂在利润较高的情况下继续打压煤焦的动力不足。黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局，当前市场的风险主要在于库存的持续积累以及央行收紧的货币政策，盘面上密切关注资金动向，多空博弈加剧的情况下行情较为反复。

黑色金属维持回调买入思路。

农产品

隔夜，CBOT大豆期货冲高回落，因受巴西大豆收割加速打压。近期，巴西大豆加速收割并且产量创下历史新高，加之阿根廷产区的降雨预期将会提振产量预估，对美豆价格形成压制。总的来说，在美豆出口需求较好以及南美大豆丰产预期双重影响下，预计近期美豆将持续震荡整理走势。国内，近期受H7N9的影响，多个活禽交易市场关闭，对豆粕需求产生一定的影响。

暂时观望。

橡胶

昨日天胶现货回落，青岛保税区标胶跌65美元，山东地区全乳胶跌600元，与1705合约基差大幅缩小至-120，几乎平水，对烟片大幅升水880，套利空间打开。昨日商品普遍冲高回落，沪胶跌幅领先，从盘面看主力1705在跌破21000点后发生严重踩踏，持仓大减1.1万余手，短期市场还需时间消化泰国抛储利空。技术上大幅杀跌后期价跌破20日均线，MACD也呈现死叉，短期形态转为偏空，下方20000为关键支撑位，操作上建议暂时观望。

观望。

聚烯烃

当前聚烯烃市场的制约在于节后下游需求跟进滞后，石化库存积压；同时油价续涨乏力，石化报价松动弱化成本支撑，现时上行动能匮乏。但需注意：地膜旺季与3月检修季的来临将支撑价格，下方空间也有限。故2月塑料、PP或整理格局，待需求回涨库存消化，止跌企稳概率逐步增加。建议关注需求提升对库存消化程度，操作上等待低位布多时机。L、PP支撑下移9840、8880。

观望；激进者依托支撑逢低轻仓试多，破位严格止损。

PTA

昨日化工板块再次集体下挫，TA多头继续离场。其实就TA自身基本面说，油价续涨乏力和供给端装置重启、复车确实压制短时期价；但必需要清楚，PX集中检修炒作将巩固甚至强化成本支撑，佳龙停车也使实际供应增量有限，加之下游需求回升和旺季到来，TA中期仍有上行基础。当前的关键在加工费用变动，秉持回调低多思路，把握压缩至500+附近机会。日内关注20日均线5620支撑有效性。

依托20均线逢低试多，破位止损。

白糖

原糖价格进入横盘阶段，20-21美分震荡技术指标粘合，价格等待方向性指引。国际市场对印度产量的预计值偏低，若产量不超过2100万吨，现有库存难以满足旺盛的需求，进口在所难免。市场目前基本面依旧平静，对价格指导作用不强。广西已经2家糖厂收窄，下半月将继续有糖厂步入收榨步伐，价格惯性回落。技术上，价格出现下跌，横盘小区间还未跌破，等待价格打开下方空间。

空单暂持。

棉花

美棉价格回调跌破上升趋势线，从技术面的角度看价格依然存在回落需求。周四美棉的出口销售报告显现，上周美国陆地棉出口销售净增22.22万包，增加7%，需求对价格支撑作用仍存在。中国市场上，下游虽然有现货采购需求，但成交并不旺盛。3月将开始储备棉投放，市场各方均在等待国储的竞拍价格及出库情况。技术上，郑棉价格主要受到商品市场气氛的影响下跌，夜盘价格踩稳MA60，价格回调至支撑位趋势多单考虑进场。

逢低做多。

沥青

国内沥青现货市场延续上行趋势。华东市场主流成交价2600-2700元/吨，节后市场价格相对稳定。东北焦化需求较好，东北、山东出货顺畅。

短期高位震荡为主。