迈科期货2017.02.16早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

近期中美利率水平维持高位暂未出现下行，对贵金属影响偏负面。美元指数高位震荡，特朗普减税预期对美元有提振，但由于具体政策未公布，美元指数短线上涨遭遇压力位。目前宏观环境利率和美元方面均稍显利空，稍偏利空的影响因素在盘面上有一定表现，但未改变黄金价格的阶段性上涨行情。

短多操作。

黑色金属

昨日黑色商品整体震荡回落，午后受消息提振焦炭焦煤尤其是动力煤明显反弹。现货上，建材市场报价稳中有涨；铁矿港口现货小幅下调；煤焦稳中有跌。钢材社会库存持续积累中，下游工地存在补库需求，主流钢厂政策以挺价为主；铁矿港口库存持续小幅增加，钢厂在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；下游钢厂焦炭库存居于高位且焦企未出现大面积限产行为，焦炭现货下跌的局面短期难以扭转；煤矿大面积复产，焦煤供应恢复，然而下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱。昨日发改委正在考虑在3月中旬供暖季结束之后，从目前允许煤矿按照330个工作日生产恢复至按照276个工作日生产以防止再度出现产能过剩的消息刺激煤炭市场。黑色商品在供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局，当前市场的风险主要在于库存的持续积累以及央行收紧的货币政策。

黑色金属维持回调买入思路；多螺矿空煤焦套利离场。

农产品

隔夜，CBOT大豆期货市场坚挺上扬，因压榨月报利多，支持大豆及制成品市场。近期，巴西大豆加速收割并且产量创下历史新高，加之阿根廷产区的降雨预期将会提振产量预估，对美豆价格形成压制。总的来说，在美豆出口需求较好以及南美大豆丰产预期双重影响下，预计近期美豆将持续震荡整理走势。国内，近期受H7N9的影响，多个活禽交易市场关闭，对豆粕需求产生一定的影响。

暂时观望。

橡胶

昨日天胶现货回调，青岛保税区烟片跌和标胶分别跌50和20美元，山东地区全乳胶跌100元，与1705合约基差-1150，相对前期偏低。沪胶仓单增加1280吨至266700吨，期货库存处于较高水平。美国橡胶制造商协会称，2016年美国乘用车替换胎销量同比增长1.2%至2.086亿条。国内1月汽车产量236.9万辆，同比减少3.9%，销量微增0.2%至252万辆。受泰国抛储影响沪胶减仓回调，短期市场需消化抛储利空，盘面或出现震荡，然上半年天胶供需偏紧的基本面未有改变，因此仍维持趋势偏多的判断，建议投资者勿跟空。

多单背靠20500持有。

聚烯烃

昨日化工整体弱势，多头集中离场，聚烯烃回吐近期涨幅，塑料收跌停。事实上，旺季在即仍增加日后回暖概率，但当前问题在于需求回涨缓慢，加之数据显示石化库存再增、港口库容紧张，稳定上行或仍需等待。考虑到成本支撑，下方空间或也有限，聚烯烃短期震荡为主。关注下游需求对社会库存及进口货源的消耗力度，低位可轻仓试多。L、PP区间10000-10500、9200-9500。

支撑附近轻仓试多，破位严格止损。

PTA

国际油价因美元指数上涨、冻产利好消化而续涨乏力的当口，逸盛重启蓬威复车冲击市场心态，加之昨日商品系统下行，TA再现多头止盈式下跌。但须清楚：PX二季度检修预期巩固成本支撑，佳龙停车也使实际供应增量有限，下方空间不大，5600将为强支撑；再考虑到下游持续提负迎接旺季，TA整理后仍将大概率回暖。近期关注加工费变动，可待回调低位加补多单。05阶段压力5870，日内留意5700支撑有效性。

剩余前多谨慎持有，支撑附近可尝试补多。

白糖

国际市场上对印度开启进口窗口的预估日渐激烈，印度今年产量可能不超过2100万吨，现有库存难以满足旺盛的需求，原糖价格在前两日价格的基础上，冲高收平。中国市场目前基本面依旧平静，对价格指导作用不强。广西首家糖厂收榨，2月下旬继续有糖厂步入收榨步伐，价格惯性回落。技术上，价格出现下跌，横盘小区间还未跌破，等待价格打开下方空间。

空单暂持。

棉花

美棉市场因为3月合约将进入最后交易日，持仓开始移仓至5月，引发价格回落。从形态上看，5月合约呈现一个非标准的黄昏之星，预计价格还有回落需求。中国市场上，下游虽然有现货采购需求，但成交并不旺盛。3月将开始储备棉投放，市场各方均在等待国储的竞拍价格及出库情况。技术上，郑棉价格主要受到商品市场气氛的影响下跌，夜盘价格低点在MA60处得到支撑，价格回调至支撑位趋势多单考虑进场。

逢低做多。