迈科期货2017.02.13早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

周五黄金价格和美元价格同时出现上涨。美元指数因为特朗普减税政策预期，短期维持上涨并且有望持续。贵金属价格特别是白银价格则跟随其他金属价格出现上涨，主要也是得益于政策刺激下美国经济好转的预期。在美元指数上涨的情况下，对黄金价格上涨保持谨慎态度。

黄金前期少量短多持有，白银短多操作，不追高。

黑色金属

上周黑色商品整体走势偏强，铁矿强势反弹创新高，螺纹震荡上行，煤焦表现相对偏弱。现货上，建材市场报价有所上调；铁矿港口现货普氏指数均上涨；煤焦稳中有跌。钢材社会库存持续积累中，下游商家逐渐回归市场但终端需求还未实质性启动，主流钢厂政策以挺价为主；铁矿港口库存持续小幅增加，钢厂在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；焦炭现货下跌的局面短期难以扭转；国内焦煤弱稳，下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱。整体来看，黑色焦点依然在螺纹上，需求淡季中库存积累速度较快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性。煤焦现货虽弱，但在盘面贴水幅度较大及钢厂利润较高的情况下继续打压煤焦的动力不足，黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下中期有望维持震荡偏强格局，短期行业基本面弱于预期，期价涨势或将放缓。

螺矿维持回调买入思路，RB多05空10正套止盈；依托强弱多螺矿空煤焦对冲操作。

农产品

春节后第一个交易周，国内外豆类价格稳步上涨。美国农业部发布的2月份供需报告中对巴西大豆产量未调整，阿根廷大豆调降幅度低于预期，美豆数据均未调，报告略偏空。近期，巴西新豆收割顺利，新豆将陆续上市，但巴西农户囤货惜售以及中国对巴西大豆和美豆的需求都是豆类价格的主要支撑，未来南美产区的天气仍是市场重点关注。总的来说，当前南美天气保持正常，且2月供需报告无太多变化，短期市场仍会保持偏强震荡走势。

暂时观望。

橡胶

上周青岛保税区标胶涨50美元，山东地区全乳胶涨600元，与1705合约基差-1370，相对前期偏低。同期沪胶仓单增加390吨至264790吨，期货库存处于较高水平。周二即14日泰国将进行今年的第二次抛储，因其库存天胶质量较差，预计成交价格将低于目前市场价，短线或对市场形成一定冲击，投资者需格外关注。技术上主力1705合约震荡偏强，期价已突破21000，下方支撑位上移至20400，如有多单建议暂持。

多单暂持。

PTA

上周，PTA因成本支撑松动和下游需求跟进一般而陷入调整，但考虑到原油减产、PX二季度检修强化成本支撑，TA供需也大概率自松向紧转化，中期向暖格局未根本改变，上方目标6000、6300。短期看，此轮调整的幅度和长度还需看成本强势持续性和供需转紧的速度。鉴于IEA月报肯定冻产成果，聚酯、织机提负明确，将中和甚至覆盖蓬威重启影响，回调空间或有限，而后大概率回归上行。关注今日OPEC月报指向，趋势多单持有，05支撑5690。

多单持有。

白糖

原糖市场3月合约到期，持仓移向远月，引起价格回落，区间20-21美分震荡的行情不变。基本面方面继续关注印度是否进口的消息影响。中国市场上，春节过后糖市相对平静，现货价格维持在6700-6800之间小幅变动。产销方面1月数据符合预期，对盘面价格影响有限。技术上，价格横盘震荡，均线粘合，等待盘面价格走出方向。

05合约背靠7000试空。

棉花

美国市场周四的出口周报及农业部2月的平衡表均对价格产生利多作用，盘面在小幅回调之后，进一步掉头向上。基金持仓继续增加美棉多头持仓，对未来价格看好不变。中国市场上，下游虽然有现货采购需求，但成交并不旺盛。3月将开始储备棉投放，市场各方均在等待国储的竞拍价格及出库情况。技术上，郑棉自年后向上跳空以来，价格横盘整理，等待消息面上的带动。

逢低做多。

沥青

国内沥青现货市场维持小涨趋势。北方市场较南方市场走强。山东市场主流价上涨至2300-2450元/吨。价格推涨刺激出库，贸易商买涨不买跌心态继续发酵。

上行趋势不变，短线操作。