迈科期货2017.02.09早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数处于短线继续反弹还是反弹终结的关键点位，黄金自12月底以来的上涨结构仍然维持，短期黄金的压力来自于美元指数连续下跌后的反弹，利好因素则来自于欧洲政治因素以及特朗普政策的不确定性带来的避险情绪。

保持多头思路，不追高，价格回调时试多。

黑色金属

昨日黑色商品整体维持偏强走势，盘面贴水幅度有所收窄，螺矿强于煤焦。现货上，建材市场报价维持涨势；铁矿港口现货普氏继续上涨；焦炭稳中有跌焦煤相对持稳。钢材社会库存积累速度加快，下游商家逐渐回归市场成交略有好转；铁矿港口库存持续小幅增加，钢厂按需补库，成交以高品位粉矿为主；华东华北地区焦炭大面积降价；国内焦煤弱稳，煤矿尚未大面积复工，下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱。整体来看，需求淡季中库存积累速度明显加快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性，由于当前行业基本面弱于预期，钢价尚不具备持续上涨基础，随着基差修复期价持续上涨动能也将减弱。然而对于三月之后的旺季预期仍在，基本面上后期除了需求以外重点关注钢厂利润与产量之间的变化趋势。

不追高，螺矿维持回调买入思路，RB多05空10正套继续持有；依托强弱多螺矿空煤焦对冲操作。

农产品

国外方面,美豆指数震荡偏强，短期市场关注焦点在月度供需报告，预计将下调美国与全球大豆的期末库存，后期仍需关注天气和进出口因素。国内方面，供需逐渐回暖，下游厂商有备货需求，连盘粕类油脂类均跟随外盘走势上涨。玉米方面，中央一号文件提出推进农业供给侧结构性改革，号召调减非优势区籽粒玉米面积，长期利好玉米。

继续观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨35美元，标胶涨30美元。山东地区全乳胶涨800元，与1705合约基差缩小至-1125元/吨，现货价格整体偏强。沪胶仓单小减30吨至265280吨，期货库存处于较高水平。随着胶价不断反弹，轮企纷纷涨价，其中锦湖、东洋轮胎涨价7%，米其林、普利司通美国涨价8%，下游轮胎价格上涨利于未来胶价继续上行。昨日RU1705冲高至21000附近回落，持仓减少8642手，日级别各短周期均线缠绕，期价或还会震荡，如有多单建议背靠20000持有。

多单背靠20000持有。

PTA

近日国际油价受累于库存大增和美元走强连续回落，亚洲PX也因韩国SK装置重启供应回升，TA此轮以成本推涨为核心驱动的上涨行情因支撑松动而短时波折。但必须注意到，当前油价已接近支撑，冻产协议的持续实施仍稳定市场心态，加之PX二季度集中检修，成本下方空间或有限。再考虑到下游聚酯、终端织机稳步提负需求回升，TA短调后仍大概率回归上行。故关注油价变动，多单继续持有，并留意低位补加仓量机会。05支撑5690、5720。

前多依托支撑持有。

白糖

原糖3月合约即将到期，持仓后移至5月，价格小幅上涨，横盘格局并未改变。国际市场上基本面继续关注印度是否进口的消息影响。中国1月主产区数据公布，广东产销率同比增加1.32%，新建基本没有销售新糖，广西产销率同比降低2.44%，产糖量下降主要因为春节放假用糖企业生产有限，对价格影响中性略空。技术上，价格持续在7000下方横盘，压力犹存。

05合约背靠7000试空。

棉花

周五凌晨美国农业部将公布2月全球农作物供需平衡表，在此之前美棉成交清淡，价格等待基本面消息的止盈。中国新疆新棉补贴已经陆续受到，每公斤0.5元，预计每亩利润在600元左右，但棉农还未有增加种植面积的意向。年后下游多数棉纺企业已开工生产，采购备货需求明显对价格有所支撑。技术上，价格高位企稳，小幅整理后价格继续向上。

逢低做多。