迈科期货2017.02.08早评精要

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观点

操作建议

贵金属

美元指数在连续下跌之后反弹，有突破1月份以来下跌趋势线的态势，黄金价格承压小幅下跌，但自12月底以来的上涨结构仍然维持，预计短期黄金的压力来自于美元指数连续下跌后的反弹，利好因素则来自于欧洲政治因素以及特朗普政策的不确定性带来的避险情绪。

保持多头思路，不追高，价格回调时试多。

黑色金属

昨日螺矿日内强势增仓反弹，螺矿强于煤焦，盘面依然处于贴水状态。现货上，钢坯上涨建材报价稳中有涨；铁矿港口现货普氏有所上涨；焦炭稳中有跌焦煤相对持稳。钢材社会库存积累速度加快，下游商家逐渐回归市场成交有所好转；铁矿港口库存持续小幅，春节期间钢厂维持正常生产，节后对于铁矿将以按需补库为主；局部区域焦炭报价继续走弱；国内焦煤弱稳，煤矿尚未大面积复工。整体来看，需求淡季中库存积累速度明显加快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性，由于当前行业基本面弱于预期，钢价尚不具备持续上涨基础，然而对于三月之后的旺季预期仍在。基本面上后期除了需求以外重点关注钢厂利润与产量之间的变化趋势，当前利润水平对钢厂的生产积极性刺激相对有限。

螺矿维持逢低买入思路，RB多05空10正套继续持有；等待逢低做多钢厂利润机会。

农产品

出口需求预期强劲，隔夜美豆期货上涨，后期仍需关注天气和进出口因素。国内方面，长假归来，油厂尚未全面开工，市场购销较为清淡。玉米方面，中央一号文件提出推进农业供给侧结构性改革，号召调减非优势区籽粒玉米面积，长期利好玉米。

继续观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨50美元，标胶涨20美元。山东地区全乳胶跌200元，与1705合约基差扩大至-1880元/吨。沪胶仓单增加1050吨至265310吨，期货库存处于较高水平。2016年泰国出口天胶379.6万吨，同比减少1.6%，其中烟片减少15.1%至56万吨，标胶减少4.9%至173.4万吨，乳胶增加15.6%至124万吨。1月国内重卡销量约8.2万辆，同比大增122%，为六年来同期最高。昨日资金再次流入沪胶，至收盘期价回到5均之上，持仓增加2.4万手，从近日走势可以确定20000一线支撑极强，如有多单建议背靠此位置持有。

多单背靠20000持有。

PTA

油价高位回调背景下年前意外起火的韩国SK PX装置重启，成本支撑短时略显疲软，恰逢TA调整需求，05合约呈获利了结式回落。但必需清楚，TA中期向暖格局并未改变，此次整理或有短时、窄幅的特点。当前油价高位，PX二季度检修一定程度强化成本支撑；参与者后市信心尚可保障资金支持；一旦下游及终端需求随旺季回升，TA短调后或再次上行。故中期趋势单继续持有，短炒单兑利后仍可关注支撑附近补多机会。05支撑5620、5670。

前多依托支撑持有。

白糖

原糖3月合约将至最后交易日持仓后移，多头移仓使价格下跌。印度产量产量下调的利多因素已经在价格上体现了，后期印度是否进口是主要利多因素。中国1月产销数据本周将陆续公布，广东产销率同比增加1.32%，新建基本没有销售新糖，继续关注其他主产区销糖情况。技术上，价格连续两周在7000元关口试探，但终未突破压力，并在外盘影响下预计价格走弱。

05合约背靠7000试空。

棉花

美棉价格持续在美元指数走强下回落，有向下确认74美分支撑位的需求。基本面方面等待本周四美国农业部公布的2月供需平衡表。中国新疆新棉补贴已经陆续受到，每公斤0.5元，预计每亩利润在600元左右，但棉农还未有增加种植面积的意向。年后下游多数棉纺企业已开工生产，采购备货需求明显对价格有所支撑。技术上，价格高位企稳，小幅整理后价格继续向上。

逢低做多。

沥青

国内沥青现货价格稳中小涨，炼厂出货一般。华东市场主流成交价2600-2700元/吨。贸易商拿货不积极，炼厂库存有所增长。华北市场主流成交价2200-2550元/吨。中油秦皇岛合同价涨50至2550元/吨，黄骅燕捷、河北伦特等地炼厂家也于节后大幅推涨价格，共同抬高了区内主流成交区间。炼厂有意向推高价格刺激冬储。

高位整理为主，暂不具备大幅下跌的条件，短线操作。

甲醇

内地甲醇整理运行，西北地区观望氛围有所增加。山东区域采购积极性不高，市场重心有所回落。江苏地区出现低价惜售的情况，客户按需补货为主。关注下游复工情况。

短期高位震荡格局，短线操作为主。