迈科期货2017.02.07早评精要

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观点

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贵金属

美黄金价格上涨突破1月份的高点，并且仍然处于上涨结构当中，主要原因欧洲政治风险升温，导致避险资产价格上涨，美元指数相对平稳，欧元则出现下跌，日元上涨。利率方面德国国债收益率下跌、法国国债收益率上涨。前期影响黄金价格上涨的因素是美元指数，关注欧元区形势的稳定性，以及能否继续造成避险情绪升温。

多头思路。

黑色金属

昨日黑色商品整体维持弱势，螺矿窄幅震荡煤焦弱势下行。现货上，建材市场报价有涨有跌；铁矿港口现货普氏均有下调；焦炭稳中有跌焦煤相对持稳。钢材终端需求基本停滞库存积累速度加快，下游采购通常在元宵节后才逐渐启动；铁矿港口库存持续小幅增加疏港量下降，节后钢厂对于铁矿将以按需补库为主；局部区域焦炭报价继续走弱；国内焦煤弱稳，煤矿尚未大面积复工。整体来看，需求淡季中库存积累速度明显加快，对于供应端的收缩程度仍存在较大的不确定性，由于当前行业基本面弱于预期，钢价尚不具备持续上涨基础，然而对于三月之后的旺季预期仍在，关注大跌后盘面能否有效企稳。基本面上后期除了需求以外重点关注钢厂利润与产量之间的变化趋势。

螺纹维持3000以下逢低买入思路，RB多05空10正套可适当参与；等待逢低做多钢厂利润机会。

农产品

阿根廷和巴西大豆主产区天气形势整体良好，给美豆造成下跌压力，后期主要关注天气和进口因素。国内方面，长假归来，油厂尚未全面开工，市场购销较为清淡。玉米方面，中央一号文件提出推进农业供给侧结构性改革，号召调减非优势区籽粒玉米面积，长期利好玉米。

继续观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片报2765美元，标胶2285美元，山东地区全乳胶19000元/吨，与1705合约基差-1080元/吨，期货升水较节前相对较低。沪胶仓单小减140吨至264260吨，期货库存处于较高水平。泰国橡胶协会名誉会长称2月14日泰国将继续拍卖10万吨储备胶，由于这批胶年代久远故预计成交价格依然较低，对胶价会形成一定压力。1月国内重卡销量约8.2万辆，同比大增122%，为六年来同期最高。昨日沪胶缩量震荡，持仓增加1万余手，期价在20000得到支撑，短线多空或还有争夺。鉴于天胶供需偏紧的基本面没有变化，故建议待市场整理情绪后择机入多。

暂时观望。

PTA

春节归来，在成本端原油、PX双双高位和供需格局由松向紧转变的利多共振下，TA资金面热情高涨，多头增仓显著。可以说，如不发生重大意外，PTA受益成本抬升而向暖运行将是未来相当时间的主基调，春季产销旺季将至也从供需面保障行情至少持续至5月左右。而短线看，加工费上破600及超买指标或也高位警示，不排除短时调整可能。故中期趋势单持有，逢回调适度加多；短炒单也可逢高部分兑利，待回调补多。05支撑5620、压力6000。

前多持有，逢回调适度加多。

白糖

国际投资机构green pool将印度产量下修至2030万吨，消费量维稳在2500的情况下，进度将需要进口100-150万吨食糖来满足国内需求，国际价格因此而保持强制，但在技术位上面临21.3美分的压力。中国1月产销数据本周将陆续公布，广东产销率同比增加1.32%，继续关注其他主产区销糖情况。技术上，价格在7000整数关口徘徊，关注压力有限与否。

05合约7000上多下空

棉花

美棉价格受美元指数企稳回升压力下下跌，从图形上看价格有向下确认支撑74美分的需求。本周四美国农业部将公布2月的供需平衡表，在此之前棉价将维持震荡格局等待基本面指引。年后南方多数棉纺企业已开工生产，采购备货需求明显。中央一号文件的利多影响下，盘面价格有所回升，即便夜盘有所回落，下方15720存在支撑，保持逢低做多思路。

逢低做多。

沥青

节后，贸易商陆续回归市场，部分囤货需求支撑炼厂出货。山东市场主流成交在2200-2400元/吨。部分区域炼厂库存累积，出库压力凸显。尚需关注炼厂冬储政策。

维持高位整理格局。