迈科期货2017.01.25早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

特朗普就职后相继发布施政措施，继签署退出TPP之后，预计后期将在减税以及基建措施方面有所行动。美元指数回调到短线支撑位，震荡盘整等待进一步消息。春节假期，要关注特朗普是否在减税以及基建方面有所动作，这将影响到后期投资者对美国经济预期以及对通胀预期。特朗普政策的强弱程度将影响到美元的强弱程度。

剩余低位多单底单持有，注意规避节日风险。

黑色金属

昨日黑色商品集体大幅上扬，夜盘受央行开展MLF操作影响有所回落。现货上，建材市场以稳为主；受期货带动港口铁矿现货小涨普氏上涨；煤焦稳中有跌。河北地区受环保影响再度启动限产措施，假期临近钢材终端需求市场几近冰点。铁矿石海外扩产计划及港口库存高企疏港下降施压矿市，但在钢厂有利润的情况下易涨难跌。下游企业煤焦库存逐渐回升，焦炭现货偏弱，炼焦煤外弱内稳。临近年关，现货有价无市，预计近期将以震荡整理为主，鉴于基本面存异强弱有所差异。节前交易所提保，注意控制风险轻仓操作。

依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿螺煤焦。

农产品

近段时间CBOT走势主要受南美天气情况的引导，在持续几天的反弹之后，由于阿根廷不利天气有所改善，本周美豆重心小幅回落，后期价格能否继续走高需要更多消息刺激。国内市场临近春节，整个农产品产业上下游购销均已进入尾声，整个农产品节前预计价格波动受限，操作上建议观望。

节前观望为主。

橡胶

临近新年，国内暂无现货报价。昨日沪胶仓单减少730吨至262620吨，年前总体回升速度依然较快。12月份中国轮胎出口量同比微增0.4%至4059万条，环比微降0.6%。美国商务部周一公布终裁结果，认定从我国进口的公共汽车和卡车轮胎存在倾销行为，3月份美国际贸易委员会还对上述调查作出终裁，如还为肯定性终裁，则美海关将对相关产品征收反倾销和反补贴关税。周二沪胶持仓回升，期价反弹收于20000上方，农历假期将近，市场以震荡为主，建议投资者离场观望。

离场观望。

PTA

春节假期日益临近，现货市场陆续进入休假模式，期货也在资金收紧下仓量双减。交易气氛回落制约本周上浮空间，5620附近面临压力考验。但考虑到后期成本端重心抬升和聚酯、织机年后负荷回升带动需求，TA随时间推移而走高概率逐步增加，趋势操作秉持回调入多思路。短期关键点在于抄底资金的提前介入或使行情提前启动，可着手分批建仓。年前轻仓逢低布多，严格止损；年后视下游复车情况调整仓量。近期关注5500、5400支撑附近机会。

依托支撑逢低轻仓试多，破位止损。

白糖

原糖因技术性买盘的离场昨日价格小幅收跌。印度某邦糖会上的政府发言中提到本榨季印度糖产量2250万吨，随后印度减产幅度是影响国际价格的主要因素。中国方面，受10月国际糖价跳水，12月中国进口食糖22万吨，同比下降56.7%，2016年全年进口306万吨，下降36.8万吨，短期对价格提振作用较大。技术上，临近假期价格风险增加，持仓分批离场。

春节假期前持仓分批离场。

棉花

美棉价格两日来大涨大落，技术方面72.3美分支撑仍有效，价格维持72-75美分的整的行情。中国方面，年度性棉花供应缺口依然存在，以及国储库存的持续减少，价格大方向朝上。12月棉纱棉花进口均环比增加，2016年全年棉花进口89.48万吨，减幅39.3%，棉纱进口同比下降15.91%，利好。盘面关注上方压力线15780有效性并留意春节假期前提保风险。

背靠MA60轻仓试多，压力15780。

沥青

节前维持供需两淡行情，预计炼厂会在正月十五以后开工，贸易商冬储动作比较谨慎，关注节后冬储动作。

维持弱势整理格局。