迈科期货2017.01.24早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

特朗普签署行政令退出跨太平洋伙伴关系协议(TPP)，还表示将大规模减税，大规模减少监管。前期推动美元指数强势的因素包括对美国增加基建以及减税措施下，经济回升以及通胀的预期。如果后期政策让市场失望，那么美元指数存在进一步调整可能。黄金方面，前期强势美元不利于黄金价格。如果后期美元指数持续回调，那么黄金价格存在一定支撑因素。

剩余多单底单持有，注意规避节日风险。

黑色金属

昨日黑色商品日内弱势整理，夜盘拉升态势明显，节前主力均以减仓为主。现货上，建材市场以稳为主，商家逐渐离市；港口铁矿现货稳中有跌普氏上涨；煤焦现货持稳；动力煤个别地区下调报价。去产能政策频繁叠加炉料节前补库再度进行，但是假期临近钢材终端需求市场将逐渐步入淡季对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划及港口库存高企疏港下降施压矿市，然而节前钢厂补库支撑矿价。下游企业煤焦补库仍在进行但焦炭现货偏，炼焦煤外弱内稳。随着贴水修复后市场再度进入调整，且鉴于基本面存异强弱有所差异。本周临近年关，现货有价无市以稳为主，预计节前将以震荡整理为主。

趋势单暂观望；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿螺煤焦。

农产品

在南美天气出现状况的利好提振下美豆出现反弹，但近两个交易日重心小幅回落，目前市场关注点聚焦在南美天气以及南美豆收获情况，短期在市场利好聚集的情况下价格或偏强震荡，但价格能否继续走高需要更多消息刺激。国内油粕跟随美豆反弹，不过临近春节，下游市场备货已进入尾声，市场购销将转淡。玉米行情持续低迷，产区玉米上量，供应压力不断向下游传导，而下游养殖和深加工由于春节临近转淡，购销进一步转淡，节前机会不多，操作上短期建议观望。

节前观望为主。

橡胶

临近新年，国内现货报价稀少，昨日外盘泰国RSS3和标胶普跌70美元。沪胶仓单增加6910吨至263350吨，回升速度依然较快。泰国当地媒体报道，泰国橡胶局表示受这场30年来南部最大水灾影响，泰国今年的橡胶产量预计下降7.6%，由此前预测的474万吨减至438万吨。目前泰国当地原料报价稳定，对比16日沪胶冲高当日价格仅回调不到3%，即上游生产成本未有大幅下降，国内沪胶下跌更多与年前短线获利离场有关。周五RU1705冲高回落收长上影线，持仓再减1.4万手，短期多头离场，农历假期到来，建议投资者本周离场观望。

离场观望。

PTA

当前市场对TA前景普遍乐观，投资者均在密切关注行情启动时点，而昨日恰有日韩炼厂意外火灾，成本PX走高短时激发资金情绪，TA仓量俱增上破5500关口。成本支撑下，经历聚酯及织机负荷的回落和复增，年后TA随时间推移而走高概率逐步增加，趋势操作秉持回调入多思路。只是本周毕竟受制年节影响，料持续冲高仍为不易，5620附近或有阻力，故建议逢回调适量分批建仓多单。短时关注5500能否站稳，留意5500、5400支撑附近机会。

阶段反套逢高兑利；支撑附近分批轻仓试多，破位止损。

白糖

原糖价格20美分处仍存在支撑，以及上周投机净多持仓的上升价格走高。随后国际市场关注焦点仍在印度减产幅度上。昨日国储糖竞拍低于预期水平，除广东价格较高外，其他地区均在6400元/吨附近，市场上新糖供应及采购需求降低，现货消费冷清。受10月国际糖价跳水，12月中国进口食糖22万吨，同比下降56.7%，2016年全年进口306万吨，下降36.8万吨，短期对价格提振作用较大。技术上，临近假期价格风险增加，持仓分批离场。

春节假期前持仓分批离场。

棉花

美元指数的继续走低及美棉出口数据的大幅回升，美棉价格大幅上涨。技术方面价格在72.3美分处获得支撑，增加了涨至前高78美分的可能。中国方面，年度性棉花供应缺口依然存在，以及国储库存的持续减少，价格大方向朝上。现阶段新棉大量上市，及下游企业的停工需求有限，短期内价格高度受限。技术上，昨日价格突破60日均线，价格可背靠此一线试多，并留意春节假期前提保风险。

背靠MA60轻仓试多。

沥青

截至今日，全国沥青均价为2520元/吨，市场供需两淡。节前沥青出货节奏明显放缓。市场价格持稳。

维持弱势整理格局。