迈科期货2017.01.20早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

美元指数昨日窄幅震荡，自1月份以来持续回调的美元指数进入关键位置，在101附近面临短线方向性选择，美国经济数据强劲使美元指数下方有一定支撑，但上行需要更多来自联储加息或者其他方面的支持。黄金在缺乏明显利多因素的情况下，反弹结构已经进行一段时间，短期暂未出现继续引导价格向上的力量，出现调整。

短多思路维持，前期减持后的少量多单底单暂持，其他观望。

黑色金属

昨日黑金延续减仓缩量调整，鉴于基本面及政策面存异促使黑金强弱交替演绎。现货上，钢材钢坯稳中有跌，铁矿现货外盘稳中下跌，煤焦稳中有跌。近期由于中频炉关停蔓延多地炒作叠加下游补库仍有补库提振钢价，但是假期临近钢材终端需求市场将逐渐步入淡季对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划及港口库存高企疏港下降施压矿市，但是节前钢厂补库存在支撑矿价。下游企业煤焦补库仍在进行但焦炭现货阴跌而炼焦煤外弱内稳，强弱不一。钢材市场中频炉关停事件蔓延去产能政策频繁叠加炉料节前补库再度进行，随着大幅贴水修复后市场再度进入调整且鉴于基本面存异强弱有所差异。煤炭供给预期扩大及需求尾声不利煤市,主产区政策放松后提量明显郑煤终承压回落。

依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为煤焦螺矿。 操作上，依托强弱套利对冲操作，今日强弱依次为煤焦螺矿； ZC空减持后底仓持有。

农产品

在经历连续上涨之后，美豆有整理需求，加上预报显示阿根廷下周天气有所好转，交易商纷纷获利平仓，择机视天气再行介入。国内粕类受美豆利多影响整体仍在反弹当中，不过由于临近春节，上游油厂开机率高企，经销商出库意愿强烈，而下游市场备货已进入尾声，商家接货并不积极，因此粕类涨幅相对受限。而油厂开机率偏高也使豆油菜油供应增加，加上棕榈油到港量逐步恢复，油脂整体供应紧张情况较之前得到缓解。玉米行情持续低迷，产区玉米上量，供应丰富，压力不断向下游传导，而下游养殖和深加工由于春节临近转淡，购销进一步转淡，节前机会不多，操作上短期建议观望。

豆粕上方2970一线存在压力，待突破可尝试入多，或等待回调。

橡胶

昨日青岛保税区标胶跌20美元，山东地区全乳胶跌200元，现货小幅回调。沪胶仓单小减80吨至254380吨，回升速度依然较快。泰国橡胶局周四表示，将在今年的首次国储橡胶拍卖中出售9.8万吨橡胶，包括橡胶块和烟片胶，拍卖结束后泰国仍有约21.20万吨国储橡胶，该局高级官员表示泰国计划年内出清剩余库存。周三沪胶继续缩量调整，夜盘减仓回落，短线期价或进行调整，前期多单依托20000持有。

前多单依托20000持有。

白糖

昨日原糖受技术位卖盘的打压下尾盘大幅跳水至20.1美分，价格或将再一次开始进入回调行情。基本面方面，印度糖厂协会昨日报告显示截止1月15日印度共产糖1048万吨，同比下滑5.3%，后续原糖价格走向继续关注印度减产预期能否持续发酵。中国12月进口糖数量预计在30-40万吨，为2011年以来的最低值，引发市场价格大幅上升。传言广西第二批国储糖将于近期出库，数量 为25万吨消息对价格高度有所抑制。技术上，关注能否站稳7000关口。

05合约7000上方多单分批离场。

棉花

美棉价格持续在支撑线附近整理，价格基本消化产量、库存增加带来的利空影响，随着基金多头的连续买入，对未来价格依然看好。中国棉花产量的消费增加，使短期内价格面临压力较大。离春节越来越近，多数纺织企业已经放假了，并等年后储备棉投放的竞拍价格，补库需求不断下降，棉价难以摆脱震荡的行情。技术上，价格步入窄幅震荡行情。

趋势单观望，激进者内日短线操作。

沥青

国产沥青整体持稳为主，年关将近下游终端施工基本结束。少量贸易商开始囤货，需求比较有限。

维持弱势整理格局。

国债

春节前资金变紧，叠加年内中央金融去杠杆及近期通胀压力。考虑到美联储年内将继续加息，美国国债收益率不断上行，国债市场上行空间有限，美国国债收益率应为中国国债收益率低点。

短期建议观望，如10年国债向上反弹至98附近可以少量做空。