迈科期货2017.01.17早评精要

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黑色金属

昨日黑金继续强势反攻，宏微观利好叠加助力黑金相继上扬，但基本面存异上下游强弱交替，资金参与有所改善。现货上，钢材钢坯集体上涨，铁矿现货外盘继续上涨，煤焦稳中有跌。近期由于中频炉关停蔓延多地炒作叠加下游补库仍有补库提振钢价，但假期临近钢材终端需求市场将逐渐步入淡季对钢价构成压力。铁矿石海外扩产计划及港口库存高企疏港下降施压矿市，但是节前钢厂补库依然存在对矿价构成强支撑。下游企业煤焦补库仍在进行但焦炭现货阴跌而炼焦煤外弱内稳，强弱不一。钢材市场中频炉关停事件蔓延去产能政策频繁叠加炉料节前补库再度进行，大幅贴水下期市延续强势反抽行情延续但鉴于基本面存异强弱有所差异。近期产区煤焦零星上调提振煤焦，郑煤减仓突破，反弹行情或延续。

依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿螺焦煤保持;Zc继续关注MA60

农产品

昨日国内粕类受美豆利多影响继续反弹走势，不过由于临近春节，上游油厂开机率高企，经销商出库意愿强烈，而下游市场备货已进入尾声，商家接货并不积极，因此粕类继续看多需谨慎对待。而油厂开机率偏高也使豆油菜油供应增加，加上棕榈油到港量逐步恢复，油脂整体供应紧张情况较之前得到缓解，因此油粕节前暂时观望为主。玉米行情持续低迷，产区玉米上量，供应丰富，压力不断向下游传导。整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，操作上短期建议观望。

观望。

橡胶

受泰国南部洪灾刺激，上周青岛保税区标胶涨215美元，山东地区全乳胶大涨2500元，现货强势。沪胶仓单再增9190吨至249560吨，回升速度较快。海关总署数据，12月中国进口橡胶73万吨，同比增长23.7%，环比增长30.4%。2016年中国进口橡胶共581万吨，同比增长23.1%。截止13日轮企全钢胎开工率68.51%，半钢胎开工率72.05%，较去年同期平均高出10.5个百分点，表明下游需求旺盛。本周资金持续流入沪胶，主力1705合约持仓增加3.8万余手，市场做多情绪极浓，周五夜盘期价突破21000，建议多单背靠20000持有。

多单背靠20000持有。

PTA

原料高位支撑与聚酯降负预期博弈下，近期TA缺乏方向指引。尤其是本周三01合约面临交割，短时需求跟进有限或大概率使基差以期价回归现价方式缩窄，一定程度上削弱短时上行动能。然而TA一季度利多主导概率毕竟偏大，TA现货回购、下游产销反弹及节前备货需求利好市场心态，资金抄底热情在限制跌幅的同时或也有提前促发行情上行的可能。故节前反套仍可持有，价差130-150注意减仓兑利；单边逐步关注低多趋势机会，支撑暂看5300-5330。

反套持有，逢高注意减仓兑利；单边关注低多机会。

白糖

原糖昨日因马丁路德金日休盘，随后的行情继续关注印度糖产量的变动能否持续在盘面进行发酵。根据桑托斯港船务数据，上周巴西待装船数量由2艘增至8艘预计为28.33万吨，巴西出口量增加对短期糖价带来压力。中国新糖供应压力持续增加，广西全部开榨，云南已开榨数量同比多一家。春节临近节日性质采购接近结束，价格持续在支撑线6780上方横盘。

05合约背靠6780试多，6900以上部分止盈。

棉花

美国新棉加工量已完成了农业部预测的84%，数量上同比大增25%，预计1月的供需报告中上调全球棉花产量及期末库存，美棉价格近期将维持回调的走势。持仓上看，基金多头持仓继续增加，长线对棉价有支撑作用。中国延续供应增加及采购不佳的基本面不变，下游纺织厂的陆续停工使价格难以摆脱震荡的行情。技术上，技术上触至60日均线并未突破，阶段性价格维持偏弱走势。

05合约背靠MA60短空，止盈15000。

沥青

昨日国内沥青市场价格维持均衡，整体成交一般。华南库存稳中小涨，华南、西南下游终端仍有少量支撑。终端需求全面接近尾声，炼厂沥青出货承压，山东、华东、华北等地库存积累，库存累积。

维持短期看空观点，目标2600点一线水平。