迈科期货2017.01.13早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

尽管昨日美国联储官员重申加息三次的观点，但是美元指数运行区间下移，短期处于震荡下跌过程中，这有助于黄金价格继续维持反弹过程。美元指数回落，说明前期对通胀和加息的预期已经有充分消化，在短线没有进一步支撑上涨的因素下，回落寻找支撑。在近期消息面比较平淡的情况下，预计黄金价格维持震荡上涨。重要时间截点在下周末特朗普政策实施后，关注其是否有关于增加基建投资的进一步规划。

前期多单减持，近期沪金价格测试重要压力位273附近。

黑色金属

昨日黑金碎步式继续反攻，宏观数据行业政策利好叠加助力黑金，但基本面存异上下游强弱小幅交替，资金参与有所改善。现货上，钢材钢坯稳中有涨，铁矿现货外盘稳中有涨，煤焦稳中有跌。钢材终端需求市场逐渐步入淡季以及社会库存连续回升亦对钢价构成较大压力，但是近期中频炉关停政策在各个省份蔓延提振钢价。铁矿石海外扩产计划及港口库存高企疏港下降施压矿市，但是节前钢厂补库依然存在对矿价有所支撑。下游企业煤焦补库仍在进行但焦炭现货阴跌而炼焦煤外弱内稳，强弱不一。本周钢材市场中频炉关停事件蔓延去产能政策频繁叠加炉料节前补库再度进行，大幅贴水下期市延续强势反抽行情但鉴于基本面存异强弱有所差异。煤炭供给预期扩大及需求尾声不利煤市,最新报主产区政策放松后提量明显令郑煤反抽遇压。

依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿螺焦煤；ZC减持后关注 MA60。

农产品

昨日国内豆粕维持震荡，现货成交低迷。对美国DDGS征收发倾销税将提振国内豆粕和大豆进口。油脂持续走强，市场担忧东南亚产区干旱天气。USDA报告偏多，出乎市场意料，今日国内豆粕跟涨，逢低买入可做，获利尽快离场。玉米行情持续低迷，产区玉米上量，供应丰富，压力不断向下游传导。整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，操作上短期建议观望。

豆粕5月合约2818-2830买入；其他品种观望。

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨50美元，山东地区全乳胶大涨1100元，现货延续强势，沪胶仓单再增860吨至247350吨，回升速度较快。泰国橡胶局的一位高级官员周四称，由于主产区受到洪水的冲击，预计该国2016/17年度橡胶产量将下滑约10%。国内期现普涨，基差维持在-2000以下，相对之前较低，对期价压力较小，同时期价持续升水吸引天胶持续流入交易所仓库，减少了现货市场流通量，将供给压力移至未来，短期同样利多胶价。昨日资金继续追捧沪胶，期价加速上涨再破20000大关，夜盘创新高，建议多单背靠5均持有。

多单背靠5均持有。

PTA

减产大环境下原油高位格局是支撑今后相当时间内PTA走势的关键，同时今年1、2月供需矛盾相较有限也增强后市信心，抄底情绪逐步积聚下，中期向暖仍为可期。但短时上，虽有商品偏暖氛围带动，下游聚酯需求预期转弱及年关附近资金收紧、物流受限或仍将限制涨势，再考虑到1月交割因素，TA近期缺乏大幅走高基础，一旦气氛反复也面临调整风险，关注5500压力表现。操作上单边等待并关注5250附近机会，05-09阶段反套持仓依托70持有。

反套持仓继续持有。

玻璃

春节临近，下游加工企业停工数量增多，需求偏弱，生产厂库存积累。12日国内均价1495元/吨，较上日下降6元/吨。贸易商观望为主。

观望。

白糖

原糖价格在窄幅震荡区间的小幅回升，这主要由于技术面的多头趋势还在继续。中国广西在本周内遭遇到冷空区袭击，降雨影响了甘蔗砍收及外运，不少糖厂出现了断槽现象，快速压榨造成的供给压力短期内有所缓解，但并没有改变中期以压力为主的基本面。随着春节的临近，节日性质采购接近结束，年前价格出现大幅上涨的概率较小。技术上，价格底部区间缓慢抬升，长期均线走平。

05合约背靠6780试多，6900以上部分止盈。

棉花

今日凌晨美国农业部的供需报告同时上调了美国棉花产量1652至1696万包、中国2100万包至2200万包，以及全球期末库存8915至6095万包，美棉价格大幅下跌吞噬了本周涨幅。技术方面下方支撑线并未跌破，价格将重新验证支撑。中国延续供应增加及采购不佳的基本面不变，下游纺织厂的陆续停工使价格难以摆脱横盘的行情。技术上，继续关注60日均线能否压力转支撑。

05合约背靠MA60上多下空。

沥青

除东北地区价格上调外，国内其他区域价格变动不大，下游需求基本停滞，炼厂库存开始积累。冬储需求尚未启动，部分炼厂出货承压，价格上行缺乏动力。

2700点以上可以逢高试空，日内操作为主。

甲醇

目前，关中及内蒙北线低价签单比较理想，国内甲醇下跌趋势减缓，临近春节，运力偏紧，运费有所上涨，具有一定的支撑。山东均价2612元/吨，内蒙均价2293元/吨，江苏均价2968元/吨，华南均价2949元/吨。华东库存呈现出继续回落趋势。

可以逢低试多，日内操作为主。