迈科期货2017.01.12早评精要

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观点

操作建议

贵金属

美元指数在连续震荡之后运行区间下移，短线即将面临方向性选择，对短期贵金属价格走势有重要影响。短期消息面平淡，市场暂无明显的影响贵金属价格走势的因素，黄金白银价格仍然保持前期反弹节奏，但是随着价格逐步走高接近压力位，上方空间收窄。近期重要时间点是1月20日特朗普就任后其政策导致，在此之前贵金属价格受到美元指数走势影响。

暂保持短多思路。

黑色金属

昨日黑金延续强势反攻行情，政策频繁助力下螺矿依然强于煤焦，资金参与有所改善。现货上，钢材钢坯集体上涨，铁矿现货外盘稳中有涨，煤焦稳中有跌。钢材终端需求市场逐渐步入淡季以及社会库存连续回升亦对钢价构成较大压力，但是近期中频炉关停政策在各个省份蔓延提振钢价。铁矿石海外扩产计划及港口库存高企疏港下降施压矿市，但是节前钢厂补库依然存在对矿价有所支撑。下游企业煤焦补库仍在进行但焦炭现货阴跌而炼焦煤外弱内稳，强弱不一。本周钢材市场中频炉关停事件蔓延去产能政策频繁叠加炉料节前补库再度进行，大幅贴水下期市延续强势反抽行情但鉴于基本面异同强弱有所差异。煤炭供给预期扩大及需求尾声不利煤市但近期产区价格零星上调提振煤价，郑煤减仓突破。

依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿螺焦煤；ZC减持后关注 MA60

农产品

近期农产品走势较为震荡，市场静待USDA月度供需报告。昨日国内豆粕跟随美豆反弹，刺激现货价格跟盘上涨，现货成交有所好转，但整体仍旧低迷。油脂持续走强，国储菜油成交依旧火爆，成交率高达100%，利好油脂。阿根廷产区天气问题较为严重，中部地区遭遇强降雨，而南部产区干旱，阿根廷大豆面积下调至五年低点，引发市场担忧产量，豆类走强。但目前美豆仍以震荡为主，巴西庞大产量压制整体价格，缺乏趋势性行情机会。整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，操作上短期建议观望。

整体观望。

橡胶

昨日青岛保税区标胶涨85美元，山东地区全乳胶再涨200元，现货延续强势，沪胶仓单再增3210吨至246490吨，回升速度较快。今日燕山顺丁出厂价21100，齐鲁丁苯1502出厂价19550，山东地区顺丁和丁苯报价分别为24750和23250，对天胶大幅升水，利多胶价。据泰国媒体报道，此次南部洪水灾害或会给泰国造成850至1200亿泰铢经济损失，有85家工厂受影响，工业产业经济损失达10亿泰铢以上。

沪胶三连阳，但日K线远离5均，且连续两日成交量缩小，上方20000压力较大，短线有回调需求，建议多单部分止盈，剩余背靠5均持有。

PTA

尽管美原油库存增加，但油市关注焦点转向沙特减产动向及其对亚洲供应下降，油价强劲反弹意味着PTA成本支撑仍为可观。在供应商现货回购及下游年前备货背景下，近日国内商品市场整体偏暖放大了投资者抄底心态。春节期间供需矛盾较往年同期偏弱也利于TA上行，但短时说，年末资金收紧和下游需求预期走低尚不支撑TA大幅走高，一旦氛围褪去或仍面临调整风险。故建议等待并关注5200-5260支撑附近机会，留意原油涨势持续性及资金动向。

反套持仓继续持有。

白糖

原糖价格日内冲高回落，连续一周的横盘整理后，多头止盈的离场给价格短暂带来压力，关注本周基金多头持仓是否继续增加支撑价格。基本面上的因素持续关注印度及泰国的产量预期。中国广西94家糖厂全部开榨，同比增加2家，日榨产能达到65.5万吨，新糖压榨速度加快。虽然春节前的节日需求采购对价格带来支撑，但整体并没有摆脱高位横盘的趋势。

05合约背靠6780试多，6900以上部分止盈。

棉花

明日凌晨美国农业部将公布1月农产品供需报告，美棉在此之前交易冷清，价格连续横盘，等待基本面消息的指引。中国市场上，新棉公检量达到389万吨，得益于籽棉单产增加，新疆棉产量有望超过400万吨，预计为350万吨。新棉报价小幅维稳，较之前仍降幅300-400元。下游纺织厂逐渐停工放假，采购积极性不高。技术上，关注60日均线的压力转支撑。

05合约背靠MA60上多下空。