迈科期货2017.01.11早评精要

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观点

操作建议

贵金属

美元指数在连续震荡之后略有运行区间下移，短线即将面临方向性选择，这对短期贵金属价格走势有重要影响。近期市场暂无明显的影响贵金属价格走势的因素，黄金白银价格仍然保持前期的反弹节奏，但是随着价格逐步走高接近压力位，上方空间收窄。近期重要时间点在1月20日特朗普就任后其政策导致，在此之前预计贵金属价格受到美元指数走势影响。

暂保持短多思路。

黑色金属

昨日黑金强势反攻并集体收涨停板，政策频繁助力下螺矿强于煤焦，不过资金依然减仓明显。现货上，钢材钢坯集体上涨，铁矿现货外盘稳中有涨，煤焦跌多涨少。钢材终端需求市场逐渐步入淡季以及社会库存连续回升亦对钢价构成较大压力，但是近期中频炉关停政策在各个省份蔓延提振钢价。铁矿石海外扩产计划及港口库存高企疏港下降施压矿市，但是节前钢厂补库依然存在对矿价有所支撑。下游企业煤焦补库仍在进行但焦炭现货阴跌而炼焦煤外弱内稳，强弱不一。本周钢材市场中频炉关停事件蔓延去产能政策频繁叠加炉料节前补库再度进行，大幅贴水下期市延续强势反抽行情但鉴于基本面异同强弱有所差异。煤炭供给预期扩大及需求尾声不利煤市但近期产区价格零星上调提振煤价，郑煤减仓突破。

依托强弱套利对冲操作且强弱依次为矿焦螺煤；ZC减持后关注 MA60

农产品

近期农产品走势较为震荡。昨日国内蛋白市场成交持续低迷，油脂反弹收高，因MPOB报告中马来棕榈油产量147.4万吨，低于预期，另外，郑商所通知见面菜籽油免收平仓手续费带动菜油走高，但总体油脂走势仍无趋势性方向。后期我们仍将重点关注南美天气的发展以及美豆出口销售情况，在市场未有有效消息之前预计美豆仍以震荡为主，缺乏趋势性行情机会。巴西大豆已经开始收割，产量前景良好，阿根廷天气仍需关注，整体上看农产品走势短期仍以震荡偏弱为主，操作上短期建议观望。

整体观望。

橡胶

昨日青岛保税区烟片涨80美元，标胶涨70美元，山东地区全乳胶再涨600元，现货强势，沪胶仓单再增340吨至243280吨，回升速度较快。截至12月上半月，越南共出口天胶119万吨，同比增长12.2%。据泰国媒体报道，该国南部水灾越来越严重，泰南占泰国天胶产量的70%左右，对胶价利多。昨日商品整体偏强，沪胶延续涨势，MACD有0轴启动趋势，美中不足主力1705持仓和成交量稍减，建议多单继续持有。

多单持有。

PTA

昨日，在油价短时暴跌与黑色走强带动整体商品氛围的夹击下，PTA先抑后扬，夜盘收涨。诚然，年末资金趋紧与聚酯、织造降负预期对1月行情仍多压制，不排除春节附近下探5250甚至5200可能。但也需注意：2月供需矛盾不及预期及市场抄底心态或将限制跌幅；考虑到冻产后第一份原油量化数据将出，如若积极印证减产效果，成本支撑也将再凸显。本周或多震荡，上下空间有限，密切关注原油及资金情绪变化，等待节后低多或反套继续持有为上。

反套持续持有。

白糖

原糖价格继1月初的强势反弹后，连续一周进行回调，获利盘的止盈使价格接连回落，关注本周基金多头持仓是否继续增加支撑价格。基本面上的因素持续关注印度及泰国的产量预期。中国广西94家糖厂全部开榨，同比增加2家，日榨产能达到65.5万吨，新糖压榨速度加快。虽然春节前的节日需求采购对价格带来支撑，但整体并没有摆脱高位横盘的趋势。

05合约背靠6780试多。

棉花

12日美国农业部将公布2017年的首份供需报告，再次之前美棉交易冷清，价格连续三日横盘，等待基本面消息的指引。中国市场上，新棉公检量达到389万吨，得益于籽棉单产增加，新疆棉产量有望超过400万吨，预计为350万吨。新棉报价小幅维稳，较之前仍降幅300-400元。下游纺织厂逐渐停工放假，采购积极性不高。技术上，关注60日均线的压力转支撑。

05合约背靠MA60试多。